Christopher Phelan, presidente del Council of Economic Advisers della Casa Bianca, ha dichiarato che non vi sono ragioni per un aumento di mezzo punto percentuale (50 punti base) del tasso sui fondi federali nella riunione di dicembre della Federal Reserve, anche alla luce delle elevate letture odierne dell'indice dei prezzi al consumo. La sua posizione è in contrasto con quella dei funzionari della Fed Waller e Logan, con Bloomberg che riporta il sostegno di Waller a un rialzo dei tassi a dicembre e la disponibilità a una mossa più ampia. In qualità di presidente del CEA, Phelan parla dall'esterno del Federal Open Market Committee, il comitato della Fed che fissa l'obiettivo del tasso sui fondi federali e deciderà a dicembre.

Phelan, ex consigliere della Fed di Minneapolis, ha esposto la sua posizione in un'intervista a Bloomberg Television:

"Ho sempre seguito la dottrina della Guerra d'Indipendenza: non sparare finché non vedi il bianco dei loro occhi. Il bianco dei loro occhi per un aumento di 50 punti base, per quanto mi riguarda, non c'è ancora."

I commenti sono arrivati insieme a nowcast dell'inflazione aggiornati — stime correnti dei dati sui prezzi pubblicate prima delle rilevazioni ufficiali — che indicavano pressioni sui prezzi più forti. All'10 novembre, il nowcast della Fed di Cleveland per il deflatore delle spese per i consumi personali (PCE) è stato rivisto al rialzo al 3,81% su base annua dal 3,77%, mentre il nowcast del deflatore PCE centrale è salito al 3,21% dal 3,20%. Al 3,81%, la stima aggregata si colloca sopra l'obiettivo del 2% della Federal Reserve per il deflatore PCE.

La Figura 1 riporta i due indici dei prezzi accanto ai nowcast dell'10 novembre: il deflatore PCE su scala logaritmica a sinistra, con il nowcast indicato da un triangolo rovesciato, e il deflatore PCE centrale su scala logaritmica a destra, con il suo nowcast mostrato come un quadro vuoto, tutti indicizzati a 2017=100. I nowcast si basano su variazioni annue, con dati del Bureau of Economic Analysis e della Fed di Cleveland.

I commenti e i nowcast sono comparsi in un post del 10 novembre su Econbrowser intitolato "The Whites of Their Eyes". L'autore ha aggiunto che resta poco chiaro cosa potrebbe qualificarsi come il "bianco dei loro occhi" nel contesto attuale dell'inflazione, concludendo rimandando i lettori alle reazioni dei mercati. La riunione di dicembre della Fed è la prossima occasione programmata per una decisione sul tasso sui fondi federali, rendendola il punto di controllo a breve termine di un dibattito che ora contrappone un consigliere della Casa Bianca ai funzionari della Fed sull'entità di qualsiasi mossa.