L'hedge fund Thiel Macro di Peter Thiel era da tempo praticamente assente dagli investimenti in azioni quotate.

Il fondo aveva riportato zero partecipazioni 13F alla fine di dicembre 2025 e non mostrava alcuna posizione al 31 marzo 2026. Per questo la dichiarazione del secondo trimestre di Thiel Macro ha attirato l'attenzione: il fondo è tornato con un portafoglio di 418,7 milioni di dollari.

La sua più grande nuova posizione è stata la più significativa, perché è arrivata mentre gli investitori stavano ancora valutando quanto della costruzione delle infrastrutture per l'IA si stia riflettendo in ricavi, ordini e piani di spesa nei settori cloud e delle utilities.

Peter Thiel fa di Amazon la sua scommessa più grande

Il titolo big tech misterioso è Amazon (AMZN).

Thiel Macro ha acquistato azioni Amazon per quasi 118 milioni di dollari durante il secondo trimestre, rendendo il titolo la maggiore partecipazione del fondo, pari al 28% del suo portafoglio 13F di 418,7 milioni di dollari. Ogni posizione del portafoglio era nuova e i tempi erano significativi.

Secondo Reuters, le azioni Amazon sono salite di circa il 14% il 31 luglio dopo la pubblicazione dei risultati, con gli investitori che hanno reagito ai segnali secondo cui l'enorme spesa per l'intelligenza artificiale dell'azienda sta iniziando a produrre risultati visibili. Il titolo ha poi chiuso a 278,09 dollari il 10 agosto, in aumento di circa il 19% dall'inizio dell'anno a quella data.

La ragione più evidente della mossa è stata Amazon Web Services.

I ricavi di AWS sono aumentati del 37% a 42,2 miliardi di dollari, la crescita più rapida in 18 trimestri e ben al di sopra dell'aumento di quasi il 31% atteso da Wall Street. L'utile operativo di AWS è salito a 16,6 miliardi di dollari, pari al 60% dell'utile operativo totale di Amazon di 27,5 miliardi di dollari.

Più importante per la tesi sull'IA, il backlog di AWS è balzato a 496 miliardi di dollari dai 364 miliardi del trimestre precedente, un aumento di circa il 36%, secondo Reuters. Amazon ha inoltre dichiarato che gran parte della capacità cloud del 2027 è già riservata e che una parte di quella del 2028 è già stata assegnata.

Questo aiuta a spiegare perché gli investitori abbiano finito per accettare l'aumento della previsione di spesa in conto capitale di Amazon per il 2026 a 220 miliardi di dollari, pur con il flusso di cassa libero su base mobile passato a un deflusso di 7,6 miliardi di dollari. La spesa è legata alla domanda contrattualizzata e non a capacità speculativa, una distinzione rilevante per un'azienda il cui business cloud spesso segna il tono del sentimento generale sulle infrastrutture IA aziendali.

Sebbene Thiel non abbia parlato pubblicamente del suo ultimo acquisto, la sua ammirazione per il modello di business di Amazon risale a diversi anni fa. Nel suo libro sulle startup Zero to One, Thiel ha scritto semplicemente: "Amazon shows how it can be done", elogiando la strategia di dominare un mercato specifico prima di espandersi in quelli adiacenti.

La nuova posizione è quindi molto meno casuale di quanto possa sembrare. Thiel sta investendo in un'azienda la cui strategia di scala ha a lungo ammirato, proprio mentre AWS sembra convalidare il ciclo di espansione dell'IA.

La strategia di investimento di Peter Thiel

Lo stile di investimento di Thiel è spesso descritto attraverso due tratti fondamentali: pazienza e concentrazione.

Dalla dichiarazione del secondo trimestre si può dedurre che, invece di distribuire il capitale su un ventaglio ampio, il fondo lo ha concentrato su un piccolo numero di idee correlate. Un approccio coerente con la filosofia di investimento più ampia di Thiel.

Founders Fund promuove da tempo l'investimento controcorrente, sostenendo che le opportunità su cui esiste un consenso generalizzato offrono in genere margini di rialzo limitati, perché gran parte dell'ottimismo è già incorporato nelle valutazioni. L'obiettivo è individuare qualcosa di abbastanza importante che il mercato potrebbe ancora sottovalutare.

A ciò si aggiunge che Thiel porta una notevole esperienza a queste decisioni. Ha co-fondato PayPal, ne è stato amministratore delegato e l'ha quotata in borsa. In seguito ha co-fondato Palantir (PLTR), di cui è ancora presidente. È inoltre noto per aver effettuato il primo investimento esterno in Facebook ed è partner di Founders Fund, che ha sostenuto aziende tra cui SpaceX e Airbnb.

Questi risultati lo hanno naturalmente reso estremamente ricco: Forbes ha stimato il patrimonio netto in tempo reale di Thiel a 32 miliardi di dollari al 15 agosto.

L'ultimo rimescolamento del portafoglio sottolinea una mentalità simile. Invece di limitarsi a inseguire titoli legati al software per l'IA o ai chip, Thiel Macro punta ai colli di bottiglia dietro il boom.

La scommessa più grande di Thiel è sul fabbisogno energetico dell'IA

Le altre partecipazioni di Thiel Macro rimandano alla tesi più ampia secondo cui l'IA richiede molta più elettricità.

Quasi il 72% del portafoglio di 418,7 milioni di dollari è allocato a titoli energetici e legati al settore dell'energia. Thiel ha acquistato 1,19 milioni di azioni di Vista Energy (VIST) per un valore di 75,9 milioni di dollari, ha riaperto una posizione da 372.755 azioni di Vistra (VST) per un valore di 59,1 milioni di dollari e ha aggiunto 308.617 azioni di American Electric Power (AEP) per un valore di 42,2 milioni di dollari, come riportato da 13F.info.

Ha inoltre investito in 264.450 azioni di DTE Energy (DTE) per un valore di 40,3 milioni di dollari, 839.319 azioni di FirstEnergy (FE) per un valore di 39,9 milioni di dollari, 517.124 azioni di CMS Energy (CMS) per un valore di 39,6 milioni di dollari e 200.000 azioni di X-Energy (XE) per un valore di 3,7 milioni di dollari.

Il legame con l'IA è particolarmente evidente in Vistra (VST). Secondo Reuters, il gruppo energetico ha un accordo ventennale per fornire ad AWS 1.200 megawatt di energia nucleare da Comanche Peak, oltre a importanti accordi nucleari con Meta Platforms (META), la società madre di Facebook.

Anche American Electric Power offre un'altra via diretta verso l'inarrestabile boom dei data center. A febbraio, la utility ha dichiarato di aver stipulato accordi che rappresentano 56 gigawatt di carico da data center, il doppio rispetto al livello di ottobre, oltre ad altre richieste per 180 GW.

Anche DTE si sta posizionando in modo simile. L'accordo per il data center previsto da Alphabet (GOOGL) in Michigan copre 1 gigawatt, mentre due grandi contratti per data center potrebbero contribuire con circa 9 miliardi di dollari al suo sistema elettrico entro il 2045.

C'è poi X-Energy (XE), il collegamento più diretto con Amazon. Secondo un comunicato stampa, Amazon e X-Energy puntano a più di 5 GW di nuova capacità nucleare entro il 2039 per far fronte alla crescente domanda di energia dei data center.

Invece di concentrarsi su un singolo titolo di utility, Thiel sembra posizionarsi su diverse componenti della costruzione delle infrastrutture energetiche per l'IA, spaziando dalla domanda cloud alla capacità di rete fino all'offerta nucleare.

Questo articolo è stato pubblicato originariamente da TheStreet il 16 agosto 2026, dove è apparso per la prima volta nella sezione Investing.