IL PESO probabilmente rimarrà sopra il livello di 60 contro il dollaro fino alla fine del 2027, mentre il paese affronta condizioni economiche interne difficili e un possibile allentamento monetario una volta che le pressioni inflazionistiche si attenueranno, ha dichiarato la Metropolitan Bank and Trust Co. (Metrobank).

La debolezza persistente del peso sopra i 60 rappresenta un cambiamento significativo rispetto al suo stor range di negoziazione, poiché la moneta ha trascorso la maggior parte del decennio prepandemia oscillando tra 44 e 53. Il superamento della soglia dei 60 sottolinea come le persistenti pressioni globali e domestiche hanno riportato la valuta a livelli fino a pochi anni fa considerati improbabili.

In un commento del 30 luglio, Sophia Therese Bonifacio, research officer di Metrobank, ha affermato che le persistenti difficoltà interne ed esterne potrebbero mantenere la valuta locale debole rispetto al dollaro.

"L'attuale sentiment di mercato favorisce il dollaro statunitense, consolidandone lo status di bene rifugio," ha dichiarato. "Ciò è sostenuto da un'inflazione elevata e dalle aspettative di aumenti aggressivi dei tassi da parte della Federal Reserve."

"A livello domestico, le uscite di dollari, in parte dovute all'aumento delle spese di importazione e al rallentamento degli afflussi di investimenti diretti esteri (FDI), mettono sotto pressione il peso, contribuendo a spingere la coppia USD/PHP (dollaro statunitense/peso filippino) a livelli record."

Le importazioni del paese sono aumentate del 17,84% raggiungendo 77,53 miliardi di dollari nel primo semestre del 2026 rispetto ai 65,79 miliardi dell'anno precedente. Le Filippine registrano un deficit commerciale persistente da anni, poiché un'economia guidata dai consumatori e dipendente da carburante, macchinari e beni di consumo importati importa costantemente più beni di quanti ne esporti.

Nel frattempo, gli afflussi netti di FDI verso le Filippine sono crollati del 58,8% su base annua a 250 milioni di dollari ad aprile rispetto ai 607 milioni dell'anno precedente, secondo gli ultimi dati della Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP). Si è trattato dell'afflusso mensile di FDI più basso in quasi un decennio, o dai 244 milioni di dollari di giugno 2016, e del calo annuale più marcato dal 76,1% di dicembre 2022. Il calo avviene mentre le Filippine competono con i paesi regionali come Vietnam e Indonesia per gli investimenti nel settore manifatturiero e nelle infrastrutture.

Nuovi attacchi in Medio Oriente nel mese scorso hanno messo a rischio un fragile accordo di pace tra Stati Uniti e Iran, aggiungendo volatilità ai mercati finanziari globali.

Ciò ha spinto il dollaro verso l'alto e trascinato il peso a un nuovo minimo storico di chiusura a 61,847 contro il dollaro il 24 luglio.

A luglio, la valuta locale ha mediato 59,97 per dollaro e ha mantenuto una media sopra i 60 da aprile, secondo i dati della BSP. Si tratta di un valore di quasi 2,85 più debole rispetto alla media di sette mesi di 57,12 dell'anno scorso.

La signora Bonifacio ha affermato che Metrobank prevede che la volatilità dei mercati globali e le sfide domestiche continuino a mettere sotto pressione il peso per il resto dell'anno.

La banca è leggermente più ottimista sulle prospettive del peso per il prossimo anno, tuttavia, sulla base delle aspettative di una risoluzione del conflitto in Medio Oriente, che potrebbe aiutare l'economia filippina a riprendersi.

"Mentre la situazione in Medio Oriente si allarga, lo scenario di base prevede che Stati Uniti e Iran continuino le trattative, con il coinvolgimento di più parti tra le minacce ai punti di strozzatura critici del commercio petrolifero. Un accordo formale è atteso entro il 2027, il che potrebbe stabilizzare i mercati energetici e riportare il Brent Crude ai livelli precedenti al conflitto," ha dichiarato la signora Bonifacio.

Le prospettive più favorevoli per il peso sono sostenute anche dalle aspettative che il dollaro perderà slancio quando la Federal Reserve passerà a un allentamento nel 2027 dopo aver attuato un aumento di 25 punti base (bp) quest'anno.

"Guidati dall'aumento dei costi energetici che spinge l'inflazione statunitense al di sopra del 2%, gli operatori di mercato prezzano almeno un aumento dei tassi di 25 bp da parte della Fed per il resto del 2026," ha detto la signora Bonifacio. "Con l'attenuazione delle tensioni geopolitiche nel 2027, ci si aspetta che la Fed passi a un orientamento più accomodante. Questo potrebbe diventare un catalizzatore per un dollaro statunitense più debole."

All'ultima riunione di politica monetaria di luglio, la Fed ha mantenuto i tassi di riferimento invariati per il quinto incontro consecutivo nel range 3,5%-3,75%.

Il peso potrebbe anche recuperare terreno il prossimo anno grazie a un sentiment più propenso al rischio e a una crescita economica più rapida che attirerebbero afflussi di dollari nel paese. Storicamente, le Filippine hanno beneficiato di flussi costanti di rimesse dai lavoratori filippini all'estero, che in genere offrono un cuscino strutturale per la valuta durante i periodi di volatilità.

Ciononostante, Metrobank ha affermato che ogni rimbalzo sarà probabilmente graduale e modesto, soprattutto se la BSP riprenderà a tagliare i tassi una volta che la crescita migliorerà e le pressioni inflazionistiche si attenueranno.

"In quanto importatore netto, le Filippine sono colpite duramente dagli alti prezzi delle materie prime e del petrolio nel 2026. Inflazione e tassi di interesse elevati mettono a dura prova i bilanci delle famiglie, possibilmente costringendo i consumatori a esaurire i risparmi per coprire le spese essenziali. Un ambiente geopolitico più stabile nel 2027 potrebbe invertire questa tendenza e alleviare gli oneri interni," ha affermato.

"Nonostante la prevista ripresa del 2027, la crescita economica potrebbe rimanere difficile, comportando un apprezzamento graduale piuttosto che aggressivo del peso. Inoltre, i potenziali tagli dei tassi da parte della Bangko Sentral ng Pilipinas nel 2027 potrebbero rendere gli asset finanziari locali comparativamente meno attraenti per gli investitori globali."

La BSP ha interrotto bruscamente il suo ciclo di allentamento all'inizio di quest'anno a causa dell'impatto inflazionistico della guerra in Iran. Ad aprile, ha attuato il primo aumento del tasso di policy in oltre due anni e da allora ha aumentato i costi di riferimento di 50 bp al 4,75%.

— Katherine K. Chan