Gli exchange di criptovalute centralizzati (CEX) hanno registrato a luglio un calo del volume di trading sui future perpetui a 4.000 miliardi di dollari, il livello più basso in 31 mesi e una soglia non più vista dal dicembre 2023. I future perpetui — contratti derivati senza data di scadenza che consentono ai trader di speculare sui movimenti di prezzo con leva finanziaria — rappresentano la maggior parte dell'attività dei derivati crittografici, rendando questo calo un importante indicatore della partecipazione al mercato con leva.

Binance ha mantenuto la sua posizione di leadership tra i CEX con 1.400 miliardi di dollari di volume mensile sui future perpetui, secondo quanto riportato dalla piattaforma di analisi CryptoRank in un post su X di venerdì. OKX si è classificata al secondo posto con 607 miliardi di dollari, seguita da Bybit con 300 miliardi.

I volumi dei future perpetui avevano mostrato segnali di ripresa tra aprile e giugno prima di diminuire su tutte le principali piattaforme di trading a luglio. Il calo dell'attività sui future ha coinciso con una riduzione del 23,6% del volume di trading spot giornaliero di criptovalute nello stesso periodo, scendendo da 17,8 miliardi di dollari il 1° luglio a 13,6 miliardi di dollari il 31 luglio, secondo i dati di Coinglass. Il simultaneo rallentamento sia nel mercato spot che in quello dei derivati indica un'ampia riduzione dell'attività di trading piuttosto che una semplice rotazione tra posizioni spot e posizioni con leva.

Il volume dei future perpetui sui DEX si avvicina al minimo annuale

Anche il volume di trading dei future perpetui sugli exchange decentralizzati (DEX) si è indebolito, scendendo a 531 miliardi di dollari a luglio — un calo del 21% rispetto ai 676 miliardi di dollari registrati a giugno 2026 e il livello più basso da giugno 2025, secondo DefiLlama. Il volume dei future perpetui sui DEX è in trend discendente dal picco di 1.360 miliardi di dollari raggiunto a ottobre 2025. Il calo parallelo su piattaforme centralizzate e decentralizzate indica che il rallentamento non è isolato a un singolo tipo di piattaforma di trading.

L'open interest sui DEX è sceso a 17,9 miliardi di dollari a luglio, rispetto a un picco di 19,4 miliardi di dollari a settembre 2025. L'open interest — il valore totale dei contratti attivi non ancora regolati — può indicare se nuovo capitale sta entrando o uscendo dal mercato. Un open interest più basso associato a volumi in calo è coerente con i trader che chiudono posizioni e riducono l'esposizione piuttosto che aprire nuove scommesse.

Hyperliquid guida l'attività sui DEX tra la crescita degli RWA

Hyperliquid è stato il DEX con le migliori performance, con 199 miliardi di dollari di volume di trading negli ultimi 30 giorni. Gli asset del mondo reale tokenizzati (RWA) sono diventati una quota sempre più significativa dell'attività di Hyperliquid, rappresentando il 32% del volume di trading del secondo trimestre e generando il 6,6% dei 169 milioni di dollari di ricavi trimestrali del protocollo, come già riportato. La crescita del trading di RWA su Hyperliquid avviene in un contesto in cui asset finanziari tradizionali come azioni, materie prime e valute fiat sono sempre più rappresentati come token on-chain, ampliando la gamma di strumenti a disposizione dei trader crypto-native.

Gli asset tokenizzati sono diventati la categoria di trading più grande di Hyperliquid per la prima volta nel mese scorso, con gli RWA che hanno rappresentato il 52% del volume di trading settimanale totale tra il 13 e il 19 luglio, secondo ulteriori report. Se la domanda di RWA continuerà a compensare il più ampio calo dei volumi di future perpetui sulle piattaforme DEX rimane una questione aperta per i trader che osservano i mercati dei derivati on-chain nei prossimi mesi.