Perpetua Resources (TSX, Nasdaq: PPTA) sta procedendo con la costruzione iniziale del proprio progetto oro-antimonio di Stibnite in Idaho dopo che una corte federale statunitense ha confermato le approvazioni chiave del progetto a fronte di una contestazione ambientale.

La sentenza del 18 agosto ha respinto le contestazioni presentate sulla base di diverse leggi federali e ha confermato le conclusioni secondo cui il progetto Stibnite da 1,3 miliardi di dollari (1,8 miliardi di dollari canadesi) non metterebbe a rischio specie protette. Un appello è pendente, ma la costruzione può continuare, ha dichiarato National Bank of Canada in una nota di lunedì.

"Consideriamo la sentenza nel merito un evento di riduzione del rischio più sostanziale rispetto al rigetto dell'ingiunzione preliminare del 29 maggio e ci aspettiamo che l'azienda prosegua le attività di lavori iniziali come previsto", ha affermato Rabi Nizami, analista minerario di National Bank.

La banca si attende un rialzo delle azioni durante la fase di costruzione, citando la scala di Stibnite, con oltre 400.000 once equivalenti d'oro all'anno, potenziali utili annui da 1 a 2 miliardi di dollari (da 1,39 a 2,77 miliardi di dollari canadesi), l'importanza strategica del progetto per l'esercito statunitense per l'antimonio usato nelle armi e il potenziale esplorativo.

La decisione della corte arriva mentre Perpetua avanza verso una decisione finale di investimento attesa entro quest'anno, con il primo oro previsto nel 2029. L'amministrazione Trump ha inserito Stibnite in un percorso accelerato e a maggio l'Export-Import Bank statunitense (EXIM) ha approvato un prestito di 2,9 miliardi di dollari. L'unico giacimento nazionale di antimonio del paese ha inoltre ricevuto il sostegno del Dipartimento della Difesa. Tale sostegno riflette la più ampia preoccupazione politica statunitense sulla fornitura di antimonio: la Cina ha dominato la produzione globale di antimonio estratto negli ultimi anni e nel 2024 ha imposto controlli all'esportazione del metallo, mosse che hanno spinto Washington a dare priorità a fonti interne di un minerale usato in munizioni, ritardanti di fiamma e batterie.

Valutazione "outperform"

Le azioni di Perpetua Resources hanno perso l'1,8% entro metà giornata di lunedì a Toronto, a C$34,28, attribuendo alla società una capitalizzazione di 4,3 miliardi di dollari canadesi, mentre i mercati più ampi scendevano per i raid statunitensi contro l'Iran e per preoccupazioni su un possibile aumento dei tassi di interesse. National Bank assegna a Perpetua una valutazione "outperform" con un prezzo obiettivo di C$55.

La corte ha però rinviato una questione allo U.S. Fish and Wildlife Service, chiedendo all'agenzia di chiarire i requisiti di monitoraggio e rendicontazione nelle sue dichiarazioni di prelievo incidentale (Incidental Take Statements). Secondo National Bank, l'ordine non richiede una rivalutazione delle conclusioni di fondo dell'agenzia secondo cui il progetto non metterebbe a rischio specie protette. Tuttavia, l'appello pendente significa che il contenzioso resta un fattore che gli investitori seguiranno mentre i lavori iniziali procedono.

I lavori di costruzione stanno già accelerando. I componenti dei due autoclavi di Stibnite sono in fabbricazione in Europa dopo che gli ordini di acquisto sono stati piazzati all'inizio dell'anno. Gli alloggi temporanei per i lavoratori sono in posizione, circa metà delle unità abitative permanenti era arrivata entro il 24 agosto e i lavori di livellamento e di utenze nel sito del campo permanente sono completati. La costruzione iniziale è in corso anche nella piattaforma amministrativa e lungo il percorso Burntlog.

Budget di 177 milioni di dollari per il terzo trimestre

Perpetua disponeva di 574 milioni di dollari di cassa alla fine del secondo trimestre, ha riferito National Bank. Il budget del terzo trimestre ammonta a 177 milioni di dollari, di cui 131 milioni per l'ingegneria di dettaglio, 27 milioni per le operazioni sul campo e la costruzione iniziale e 7 milioni per l'esplorazione. La spesa dovrebbe avvenire prima della chiusura del finanziamento EXIM e della decisione finale di investimento prevista più avanti quest'anno.

L'azienda prosegue inoltre un programma di perforazione di almeno 10.000 metri volto ad aggiungere risorse d'oro e di minerali critici intorno al piano minerario autorizzato. Quattro rig sono attivi e circa 5.800 metri sono stati completati, con analisi in attesa.

National Bank ha comunicato che ulteriori occorrenze di scheelite, un minerale portatore di tungsteno, sono state osservate nella zona di faglia di Clark Tunnel, sebbene Perpetua non abbia rilasciato nuove analisi con l'aggiornamento di lunedì.

Analisi recenti

All'inizio del mese, Perpetua ha riferito intercettazioni d'oro ad alto tenore e una nuova scoperta oro-tungsteno lungo il margine sud-orientale della prevista fossa Yellow Pine. Le perforazioni hanno inoltre delineato mineralizzazioni aurifere nella zona di faglia adiacente di Huckleberry e restituito intercettazioni antimonio-tungsteno a Hangar Flats.

L'azienda ha dichiarato che tali aree potrebbero eventualmente aggiungersi a 3,1 milioni di once di risorse auree indicate e inferred e a 99,8 milioni di libbre di risorse di antimonio situate fuori dalle attuali riserve. Qualsiasi sviluppo oltre il progetto autorizzato richiederebbe una revisione normativa aggiuntiva.

Stibnite dovrebbe produrre in media 463.000 once d'oro all'anno durante i primi quattro anni, secondo un rapporto tecnico di dicembre. Il progetto fa parte degli sforzi statunitensi per istituire una filiera nazionale dell'antimonio per usi difensivi e industriali. Il sito stesso porta con sé un'eredità mineraria che risale all'inizio del XX secolo, quando forniva antimonio e tungsteno in tempo di guerra, e il piano di Perpetua include la bonifica dei danni lasciati dagli operatori precedenti.

Il progetto ospita 43,5 milioni di tonnellate indicate con tenore di 1,07 grammi d'oro per tonnellata, 2,12 grammi d'argento e 0,07% di antimonio, per 1,5 milioni di once d'oro, 3 milioni di once d'argento e 67,1 milioni di libbre di antimonio, secondo il rapporto. Le risorse inferred aggiungono 52,1 milioni di tonnellate con tenore di 0,96 grammi d'oro, 1,4 grammi d'argento e 0,03% di antimonio, contenenti 1,6 milioni di once d'oro, 2,3 milioni di once d'argento e 32,9 milioni di libbre di antimonio.