PayPal si avvia verso la fine del 2026 con un numero di azioni in circolazione notevolmente inferiore rispetto a inizio anno, mentre un aggressivo programma di riacquisto di azioni proprie fa il grosso del lavoro per gli utili per azione e la crescita dei ricavi procede a fatica.

Le azioni ordinarie in circolazione sono scese a 837 milioni al 30 settembre 2026, dai 920 milioni a fine 2025. Si tratta di una riduzione di circa il 9% in nove mesi. La dinamica è semplice: gli indicatori per azione dividono l'utile complessivo per il numero di azioni, quindi un denominatore più piccolo migliora il risultato anche quando l'utile totale è stabile o in calo.

I conti dei riacquisti

La società di pagamenti ha speso tra 6,0 e 6,1 miliardi di dollari per riacquistare azioni proprie nei 12 mesi conclusisi il 30 settembre 2026. Questa spesa ha ritirato circa 117 milioni di azioni. Su base diluita, il numero di azioni è sceso da 960 milioni a 858 milioni, una riduzione di circa l'11%.

Riacquisti e dividendi sono i due canali standard che le società quotate utilizzano per restituire capitale agli azionisti. I riacquisti riducono il denominatore invece di pagare contante per azione, e le azioni ritirate restano fuori dal conteggio su cui saranno divisi gli utili futuri.

Il solo terzo trimestre ha rappresentato 1,5 miliardi di dollari di riacquisti, pari a circa 28 milioni di azioni. PayPal ha comunicato questi dati nel suo comunicato sui risultati dell'27 ottobre 2026. I riacquisti cumulati per il 2026 hanno raggiunto 4,55 miliardi di dollari entro fine settembre, rispetto a un obiettivo annuale di 6 miliardi di dollari confermato dalla direzione — con circa 1,45 miliardi di dollari ancora da impiegare nell'ultimo trimestre.

L'effetto si riflette chiaramente nella linea degli utili. L'EPS rettificato è salito dell'8% su base annua a 1,45 dollari nel Q3. L'utile netto rettificato, al contrario, è diminuito del 3%, e i ricavi sono cresciuti solo del 2% — un divario che punta alla riduzione del numero di azioni anziché alla crescita operativa.

Da campione dell'era pandemica a motore di riacquisti

Con una crescita dei ricavi più difficile da ottenere, la direzione ha fatto affidamento su due leve: la riduzione dei costi e il riacquisto di azioni. L'amministratore delegato Enrique Lores ha avviato un programma di risparmio sui costi del valore di oltre 1,5 miliardi di dollari all'anno.

PayPal ha restituito decine di miliardi di dollari agli azionisti dal 2015, ritirando in questo periodo quasi un terzo del proprio numero massimo di azioni. La società ora distribuisce anche un dividendo, con un pagamento trimestrale di 0,14 dollari per azione previsto per il 24 dicembre 2026 — un versamento in contante per azione che si aggiunge al programma di riacquisto.

Guidance in aumento, con un asterisco

La direzione ha raised la guidance 2026 per l'EPS non-GAAP a circa 5,60 dollari, dalla stima precedente di 5,38 dollari. Le cifre non-GAAP escludono le voci che la società classifica come estranee alle proprie attività principali, quindi riflettono la visione rettificata della direzione sulla redditività anziché il risultato contabile riportato.

Il Q3 offre un indizio del perché. Quando l'utile netto rettificato scende del 3% mentre l'EPS sale dell'8%, il divario tra le due cifre è in larga parte opera dei riacquisti — una base azionaria più piccola distribuisce gli utili su un numero inferiore di partecipazioni.

Il tratto finale dell'anno offre ai lettori due riferimenti concreti da seguire: i circa 1,45 miliardi di dollari rimanenti rispetto all'obiettivo di riacquisto di 6 miliardi di dollari, e il pagamento del dividendo del 24 dicembre. Il rendiconto annuale di entrambi arriverà quando PayPal pubblicherà i risultati del quarto trimestre.

Nota: questo articolo è stato pubblicato da CryptoBriefing e curato da Vivian Nguyen.