Le azioni di Palantir Technologies (PLTR) sono salite di circa l’1% venerdì dopo che la U.S. Defense Intelligence Agency ha annullato una sollecitazione di acquisto contro cui la società aveva presentato formale ricorso.

Secondo l’agenzia, la sollecitazione è stata ritirata volontariamente. Il contratto riguardava una piattaforma di intelligence basata sull’intelligenza artificiale destinata a supportare operazioni militari, incluse capacità di acquisizione dei bersagli.

Palantir ha presentato il ricorso sulla gara a maggio, sostenendo che il governo stesse tentando di costruire sistemi proprietari nonostante fossero disponibili alternative commerciali adeguate. L’annullamento significa che l’agenzia dovrà rivedere il proprio approccio agli acquisti. Per Palantir, la decisione rappresenta una vittoria tattica, ma ritarda anche la tempistica di implementazione della piattaforma di intelligence. Negli appalti federali, questa distinzione è rilevante perché una sollecitazione ritirata non si traduce automaticamente in un contratto assegnato; azzera il processo di approvvigionamento e lascia all’agenzia il compito di stabilire come procedere.

Le azioni PLTR hanno recentemente scambiato intorno a $122.92, lasciando il titolo in calo di circa il 30% dall’inizio del 2026. Il titolo è sotto pressione da quando aveva superato $200 nel novembre 2025. Tuttavia, Palantir ha guadagnato circa il 5% negli ultimi 30 giorni, mostrando una stabilità superiore rispetto a molti titoli legati all’intelligenza artificiale che hanno registrato una volatilità più marcata.

Il dibattito sulla valutazione si concentra sulle ipotesi di crescita

Il dibattito su Palantir continua a concentrarsi su quale traiettoria di crescita rifletta meglio le future performance della società.

Gli analisti più scettici utilizzano in genere ipotesi di crescita annua comprese tra il 20% e il 30% nella costruzione dei modelli di discounted cash flow. Sulla base di tali ipotesi, l’attuale valutazione di Palantir — superiore a 100 volte gli utili attesi e vicina a 65 volte le vendite degli ultimi dodici mesi — risulta per loro difficile da giustificare.

I risultati di Palantir del primo trimestre 2026 hanno messo in discussione queste proiezioni più prudenti. Il free cash flow rettificato ha raggiunto $925 milioni, in aumento del 150% rispetto all’anno precedente. L’utile rettificato per azione è stato di 33 centesimi, anch’esso in crescita di circa il 150%. Questi dati erano da cinque a sette volte superiori ai tassi di crescita incorporati nei modelli più cauti.

Anche l’Amministratore Delegato Alex Karp ha rilasciato dichiarazioni pubbliche sulle prospettive di cash flow della società. Ha detto a CNBC che Palantir prevede di generare tra $15 miliardi e $18 miliardi di free cash flow nell’arco di due anni. La guidance sui ricavi per l’intero 2026 è pari a $7.65 miliardi-$7.66 miliardi, implicando una crescita del 71%. Le previsioni sui ricavi commerciali negli Stati Uniti indicano una crescita di almeno il 120%.

Il precedente track record previsionale di Karp resta parte della discussione. Nel 2022, aveva previsto che Palantir avrebbe generato $4.5 miliardi di ricavi nel 2025. I ricavi effettivi del 2025 della società sono stati pari a $4.475 miliardi, quasi in linea con quella previsione.

La relazione sugli utili del 3 agosto al centro dell’attenzione

La concentrazione di Palantir nei contratti governativi ha contribuito a isolare la società da parte della più ampia turbolenza che colpisce i titoli dell’intelligenza artificiale, inclusa la volatilità legata ai report sull’inflazione e alle tensioni geopolitiche. La stessa concentrazione rende inoltre le tempistiche degli appalti, i rinnovi contrattuali e le decisioni di bilancio delle agenzie elementi centrali nel modo in cui gli investitori valutano la visibilità dei ricavi della società.

Allo stesso tempo, le recenti relazioni trimestrali hanno mostrato solidi risultati finanziari senza produrre un aumento importante e sostenuto del prezzo delle azioni. Questo divario ha frustrato gli investitori rialzisti che indicano i dati finanziari sottostanti della società.

Palantir ha alzato le prospettive di free cash flow rettificato per l’intero 2026 a $4.2 miliardi-$4.4 miliardi. Questa guidance supera già le proiezioni basate su ipotesi di crescita del 20%-30%. Il free cash flow è particolarmente importante nel dibattito attuale perché misura la liquidità generata dopo le spese operative e gli investimenti in conto capitale, rendendolo un input chiave per i modelli di valutazione che cercano di stabilire se la crescita di Palantir possa sostenere i suoi multipli elevati.

Il quadro tecnico resta debole

Dal punto di vista tecnico, PLTR resta in una tendenza ribassista. Il titolo scambia nella fascia bassa dei $120, ben al di sotto della sua media mobile a 200 giorni di circa $154. Un calo il 22 luglio ha confermato la persistenza della pressione in vendita.

Palantir dovrebbe pubblicare gli utili del secondo trimestre 2026 il 3 agosto. La generazione di free cash flow dovrebbe essere un dato chiave per gli operatori di mercato nella valutazione del report, insieme a eventuali aggiornamenti della guidance annuale e ai commenti sulla domanda governativa e commerciale statunitense.