Le azioni di Oracle Corporation (ORCL) sono scese del 3,4% negli scambi del pomeriggio di mercoledì e hanno chiuso intorno a 139,59 dollari, con una perdita del 3,6% sulla giornata, dopo che la società ha emesso un avviso di force majeure legato al suo data center Project Jupiter in New Mexico. L'avviso era rivolto a una divisione di Blue Owl Capital, il developer che sta realizzando il sito.

CNBC ha riportato per primo la notizia, citando un precedente articolo di Bloomberg. Le clausole di force majeure sono disposizioni contrattuali standard che consentono a una parte di sospendere i propri obblighi quando eventi fuori dal suo controllo ne impediscono l'adempimento, e con questo avviso Oracle sta cercando la facoltà di ritardare i pagamenti sul campus qualora non dovesse aprire nei tempi previsti nel 2028.

Project Jupiter è una componente chiave della più ampia iniziativa di infrastrutture AI, il progetto di data center AI annunciato a gennaio 2025 con OpenAI, SoftBank, Oracle e MGX come partner azionari fondatori. Il sito del New Mexico ha incontrato ostacoli normativi, opposizione locale in vista delle elezioni di metà mandato e pressioni da parte di gruppi ambientalisti. Anche le azioni di Blue Owl Capital sono scese sulla notizia, mentre gli investitori valutavano il rischio di una capacità AI ritardata e le tensioni finanziarie legate al progetto.

Il Financial Times ha riferito che 18 miliardi di dollari di debito collegato al data center vengono già scambiati a livelli di stress, un segnale che gli investitori in obbligazioni stanno prezzando un rischio aggiuntivo.

Oracle ha respinto le preoccupazioni. La società ha dichiarato a CNBC che Project Jupiter rispetta i tempi e è "fully committed to New Mexico". Il co-CEO Clay Magouyrk ha affrontato l'argomento anche durante la conference call sui risultati del 10 settembre, affermando agli analisti che il data center non avrebbe influito sulle previsioni di ricavi e utili di Oracle per l'esercizio 2027.

Cresce la pressione sul mercato obbligazionario

Il calo azionario di mercoledì si è accompagnato a movimenti più marcati nel debito di Oracle. I credit default swap—contratti che proteggono gli investitori qualora Oracle non riesca a ripagare il proprio debito—hanno toccato un livello record. Il rendimento delle obbligazioni Oracle al 6,7% con scadenza 2056 ha superato l'8% per la prima volta, a significato che gli investitori chiedono una compensazione maggiore per detenere il debito della società.

Oracle mantiene per ora un rating creditizio investment grade. Tuttavia, ZeroHedge ha rilevato che circa 120 miliardi di dollari di obbligazioni Oracle potrebbero essere esclusi dagli indici investment grade se il rating scendesse a livello speculativo—un'esclusione che costringerebbe i fondi indicizzati a vendere e potrebbe aggiungere pressione sui costi di finanziamento di Oracle.

Le condizioni più ampie del mercato obbligazionario non aiutano. Il rendimento dei Treasury trentennali è salito sopra il 5,4%, il livello più alto dal 2004, e quello dei decennali ha superato il 5,1%. L'aumento dei rendimenti governativi tende ad alzare anche i costi di finanziamento delle società—una sfida per Oracle vista la quantità di capitale di cui ha bisogno per la sua espansione AI.

Gli spread creditizi si sono allargati anche nelle altre grandi aziende tecnologiche. Reuters stima che l'emissione di debito degli hyperscaler potrebbe raggiungere i 420 miliardi di dollari il prossimo anno, a evidenza di quanto l'espansione AI del settore dipenda ormai dai mercati obbligazionari.

Uno schema familiare per ORCL

Non è la prima forte oscillazione recente per il titolo Oracle. Le azioni sono state estremamente volatili, registrando 37 movimenti superiori al 5% nell'ultimo anno.

Sei giorni prima, Oracle era scesa del 3,4% dopo che Business Insider aveva riferito che Magouyrk aveva detto al personale durante una town hall interna che la società aveva faticato a rendere l'AI generativa utile internamente, nonostante abbia speso miliardi per costruire infrastrutture AI per clienti esterni. Il Chief Information Officer Jae Evans avrebbe dichiarato che Oracle ha subito un shocked dai costi elevati dei modelli GPT-6 Astra di OpenAI. Il rapporto segava anche colli di bottiglia software e alti tassi di falsi positivi dello strumento Mythos di Anthropic.

Oracle è ora giù del 28,6% da inizio anno. A 139,59 dollari, il titolo si colloca il 55,4% sotto il massimo a 52 settimane di 313 dollari, registrato a ottobre 2025. Nonostante il calo, un investimento di 1.000 dollari in Oracle cinque anni varrebbe oggi circa 1.553 dollari.

Gli analisti di Wall Street restano in gran parte ottimisti. Il consenso è Strong Buy, basato su 27 rating Buy, quattro Hold e un Sell negli ultimi tre mesi. Il prezzo target medio si attesta a 245,75 dollari, implicando un rialzo del 76% dai livelli attuali—una lettura più ottimista della prudenza incorporata nei prezzi delle obbligazioni Oracle. Da qui in poi, gli investitori hanno due riferimenti da seguire: se il campus del New Mississippi rispetterà la data di apertura del 2028 e se il rating investment grade di Oracle terrà.

Fonte: CoinCentral