Le azioni di Oracle (ORCL) sono scese di circa il 4% dopo la notizia dell'invio di un avviso di forza maggiore allo sviluppatore del suo data center Project Jupiter nel Nuovo Messico. Blue Owl Capital (OWL) ha perso il 4%, mentre Bloom Energy (BE) è scesa del 6% sullo stesso rapporto.

L'avviso, riportato per primo da Bloomberg, è concepito per proteggere Oracle da responsabilità finanziarie qualora l'immenso impianto per l'IA non rispettasse il lancio previsto nel 2028. Oracle è il principale inquilino del sito.

Project Jupiter è sviluppato da Stack Infrastructure, una società del portafoglio di Blue Owl Capital. Il campus è progettato per erogare 2,45 gigawatt di potenza, sufficienti per circa 1,8 milioni di abitazioni — una scala che lo colloca tra i più grandi data center legati al boom dell'IA. Nonostante questa ambizione, il progetto ha incontrato un problema pratico: acqua ed energia. I vincoli di acqua ed energia sono diventati un elemento ricorrente nello sviluppo di data center per l'IA su larga scala.

Perché il gasdotto è importante

Oracle ha collaborato con Bloom Energy per alimentare il campus con celle a combustibile a ossidi solidi, adatte al clima secco del Nuovo Messico perché richiedono pochissima acqua per generare elettricità. Il problema è che le celle a combustibile necessitano comunque di un flusso costante di gas naturale.

Il gas dovrebbe arrivare tramite un gasdotto di 17 miglia chiamato Green Chile Project, gestito da Energy Transfer. Il gasdotto era originariamente previsto per il completamento ad agosto 2026, ma è stato rinviato a febbraio 2027.

Il ritardo deriva dal rifiuto ripetuto, da parte della State Land Office del Nuovo Messico, di concedere i permessi di passaggio attraverso i terreni fiduciari statali. Autorità locali e gruppi ambientalisti hanno sollevato preoccupazioni sull'impatto climatico e sulla pressione sulle risorse.

Sen il gasdotto, le celle a combustibile di Bloom non possono funzionare. Questo lascia il campus, per il momento, senza una fonte di alimentazione operativa, poiché il piano energetico della struttura è costruito attorno all'impianto a celle a combustibile.

Le clausole di forza maggiore consentono alle aziende di sospendere gli obblighi contrattuali quando qualcosa di imprevisto e inevitabile si frappone. Oracle afferma di aver invocato la clausola per precauzione, e la società sostiene che "Project Jupiter remains on our planned schedule". Il documento suggerisce tuttavia una reale preoccupazione sul rispetto della tempistica.

Cosa è in gioco a livello finanziario

Circa 20 banche hanno costituito un prestito di 18 miliardi di dollari per finanziare il campus. Una quota rilevante di capitale è quindi legata a un progetto che ora deve fronteggiare un gasdotto bloccato e resistenze locali. Le strutture di questo tipo vengono in genere atterrate in base ai progressi della costruzione, il che rende il calendario dei lavori centrale per il finanziamento.

Anche se Oracle ottenesse qualche margine di respiro da Blue Owl sui pagamenti, la contesa potrebbe sollevare interrogativi per i finanziatori del progetto. La disputa aggiunge una nuova complicazione a un progetto in lavorazione da quasi due anni.

Oracle non ha precisato se l'avviso di forza maggiore la esoneri completamente dagli impegni finanziari esistenti legati al progetto. Bloomberg ha riportato la notizia citando persone informate sulla questione.

Parte dell'iniziativa Stargate

Project Jupiter non è un'iniziativa isolata. Fa parte del più ampio progetto Stargate, che coinvolge anche OpenAI e SoftBank ed è focalizzato sulla costruzione di infrastrutture per l'IA su larga scala. L'iniziativa è stata annunciata alla Casa Bianca a gennaio 2025, con il presidente Trump a fianco dei dirigenti delle tre società. All'epoca, fu descritta come un piano per investire fino a 500 miliardi di dollari in infrastrutture per l'IA statunitensi nell'arco di quattro anni.

Le azioni di SoftBank (SFTBY) sono scese di circa il 6% dopo il rapporto. I cali di Oracle, Blue Owl, Bloom Energy e SoftBank riflettono quanto siano ormai strettamente legate le sorti delle società attraverso i loro condivisi investimenti in infrastrutture per l'IA. Le date concrete da monitorare da qui in avanti sono il nuovo obiettivo di completamento del gasdotto a febbraio 2027 e il lancio previsto del campus nel 2028.