Ondo Finance sta esercitando pressioni sui regolatori statunitensi per riportare onshore i futures perpetui legati a singole azioni, sostenendo che tali prodotti possono già operare nell'ambito dell'attuale quadro dei security futures del paese, senza bisogno di nuove regole.

I futures perpetui, nati nei mercati crypto, sono contratti derivati senza data di scadenza che seguono un attività sottostante attraverso pagamenti periodici di funding tra posizioni long e short. Sono diventati uno dei prodotti derivati crypto più scambiati, ma le versioni legate a singole azioni quotate negli Stati Uniti sono state offerte in gran parte solo su piattaforme offshore che escludono gli utenti statunitensi, lasciando tale attività di trading fuori dalla supervisione regolamentare USA.

In tre lettere di commento del 24 agosto inviate alla Securities and Exchange Commission (SEC) e alla Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Ondo ha sostenuto che le regole attuali possono accogliere i futures perpetui su azioni, tenendo conto anche delle pratiche di margine moderne e dei dati di mercato onchain. Le lettere rientravano in un processo di consultazione pubblica (documento SEC). I security futures, come i futures su singole azioni, sono storicamente caduti in una sovrapposizione di giurisdizioni: le norme che li regolano richiedono l'approvazione congiunta di SEC e CFTC, uno dei motivi per cui il mercato statunitense dei futures su singole azioni è rimasto di piccole dimensioni.

Ondo ha rivelato che la sua affiliata con sede a Panama offre già futures perpetui regolati in stablecoin su singole azioni quotate negli Stati Uniti al di fuori del paese. La piattaforma ha registrato un volume di trading cumulativo di 8 miliardi di dollari al 14 agosto, circa sei settimane dopo il lancio.

L'azienda ha sostenuto che i pagamenti di funding programmati possono mantenere i contratti perpetui allineati al prezzo delle azioni sottostanti, svolgendo una funzione simile alla scadenza nei futures tradizionali. "Nulla nella definizione normativa di security futures product richiede una data di scadenza fissa", ha dichiarato Ondo nella sua lettera di classificazione del prodotto.

Ondo ha inoltre osservato che molte delle azioni sottostanti ai perpetui offshore sono negoziate principalmente sulle borse statunitensi. "Riportare negli Stati Uniti questa attività non dovrebbe essere una questione aperta; è qualcosa che entrambe le agenzie dovrebbero perseguire attivamente", ha affermato l'azienda.

Ondo è tra i principali gestori di asset reali tokenizzati, al quarto posto con circa 2,6 miliardi di dollari di valore distribuito al mercoledì, secondo i dati di RWA.xyz.

I regolatori statunitensi puntano a modernizzare le regole di mercato

La proposta di Ondo arriva mentre i regolatori statunitensi rivalutano l'applicazione delle regole di mercato esistenti ai prodotti onchain, inclusi i futures perpetui e i titoli tokenizzati.

Il presidente Donald Trump ha detto ad agosto che il presidente della CFTC Michael Selig stava lavorando per portare Hyperliquid negli Stati Uniti in modo "pienamente conforme e legale". Hyperliquid è nota soprattutto per il suo mercato di futures perpetui onchain, ma né la CFTC né Hyperliquid hanno reso pubblici i dettagli su come funzionerebbe l'accesso statunitense.

HYPE, il token nativo di Hyperliquid, è salito di oltre il 20% dopo i commenti di Trump e ha guadagnato quasi il 49% nell'ultimo mese, scambiandosi intorno agli 81 dollari al mercoledì, secondo i dati di CoinGecko.

La SEC, che sovrintende i mercati dei titoli, e la CFTC, che regola i mercati derivati statunitensi, hanno inoltre intensificato il coordinamento quest'anno, firmando un memorandum d'intesa a marzo per armonizzare la supervisione nelle aree di sovrapposizione delle rispettive giurisdizioni.

Martedì, la SEC ha proposto di riformare il proprio quadro decennale dei transfer agent, citando la crescente domanda di contabilità nativa su blockchain e titoli tokenizzati nei mercati statunitensi, mentre l'agenzia riesamina regole concepite per infrastrutture di mercato più datate.