I prezzi del petrolio scendono mentre riaffiorano le speranze di un accordo tra Stati Uniti e Iran; metalli e caffè si muovono in base alle dinamiche dell’offerta

Oil & Companies News — 04/08/2026

Energia: i mercati petroliferi vivono un déjà-vu

I prezzi del petrolio sono scesi bruscamente lunedì, grazie al crescente ottimismo che Stati Uniti e Iran possano avvicinarsi a un rinnovato accordo in Medio Oriente. Il Brent ICE ha chiuso in ribasso di oltre il 7% dopo che il presidente Donald Trump ha annullato gli attacchi pianificati contro l’Iran nel tentativo di far avanzare un’intesa. Trump ha indicato che i negoziati tra Washington e Teheran erano già ripresi. L’Iran è uno dei maggiori produttori dell’OPEC e le sanzioni ne hanno limitato le esportazioni per anni; un eventuale alleggerimento delle sanzioni potrebbe teoricamente riportare volumi significativi di greggio nell’offerta globale, motivo per cui i mercati reagiscono in modo sensibile ai segnali diplomatici.

Le autorità iraniane, tuttavia, continuano a negare che siano in corso colloqui. Sostengono che le attuali discussioni con l’Oman riguardino esclusivamente le rotte di navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz — un punto di passaggio attraverso il quale normalmente transita circa un quinto del consumo globale di petrolio. Aumentando le tensioni regionali, lo stesso giorno sono emersi rapporti secondo cui una nave cargo al largo della costa omanita sarebbe stata colpita da un proiettile non identificato.

L’entità della svendita appare sproporzionata, vista l’incertezza ancora presente. Situazioni diplomatiche simili si sono già verificate più volte in passato, salvo poi sfumare. Con l’Iran che nega trattative e Trump che avverte di conseguenze in assenza di un accordo, il rischio di una nuova escalation resta significativo.

Nel Mar Nero, negli ultimi giorni l’attività di carico al terminal CPC — che esporta greggio kazako via costa russa — è aumentata. Il terminale del CPC è la principale via di esportazione del Kazakistan, uno dei maggiori produttori di petrolio dell’Asia centrale. Le operazioni erano state interrotte dagli attacchi ucraini in corso contro le infrastrutture energetiche russe. I rischi per le petroliere che operano vicino al terminal hanno reso gli armatori riluttanti a caricare, e i flussi verso la struttura restano inferiori alla norma.

Anche i prezzi europei del gas naturale sono scesi, sebbene meno del petrolio. Il contratto di riferimento TTF ha chiuso in calo del 2.65%. In Europa crescono le preoccupazioni per i livelli di stoccaggio e per la lentezza delle iniezioni in vista della stagione invernale 2026/27. Le scorte si collocano leggermente sopra il 57% della capacità — al di sotto dei livelli di utilizzo osservati nel 2021 — anche se in termini di volume assoluto restano appena sopra i livelli del 2021. Va inoltre sottolineato che la domanda di gas dell’UE è oggi considerevolmente più bassa rispetto al 2021. Pertanto, pur essendo il mercato del gas indubbiamente stretto, è ancora sensibilmente più confortevole rispetto al 2021. La domanda di gas dell’UE nel 2025 era inferiore del 18% rispetto ai livelli del 2021.

Metalli: i prezzi più bassi del petrolio sostengono il rimbalzo dell’oro

L’oro è salito leggermente, estendendo il recupero dopo aver registrato a luglio il primo guadagno mensile da febbraio. I prezzi hanno trovato sostegno dal ridursi delle preoccupazioni geopolitiche in Medio Oriente. Le notizie di sforzi diplomatici volti a migliorare le condizioni di navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz hanno contribuito a determinare il forte calo dei prezzi del petrolio. I minori costi energetici hanno attenuato alcune preoccupazioni sull’inflazione, offrendo un contesto più favorevole per il metallo prezioso.

Nel frattempo, i mercati continuano a valutare le prospettive della politica monetaria statunitense dopo la riunione della Federal Reserve della scorsa settimana. Pur avendo lasciato i tassi invariati, i responsabili politici mantengono elevata l’incertezza sul percorso futuro, mentre gli investitori soppesano i rischi inflazionistici persistenti e i segnali di un rallentamento dello slancio economico.

Anche l’argento si è mosso al rialzo, sostenuto dal miglioramento più ampio del sentiment sui metalli preziosi.

L’oro dovrebbe rimanere stretto tra il miglioramento del quadro geopolitico e l’incertezza in corso sui tassi d’interesse statunitensi. Un ulteriore calo dei prezzi dell’energia potrebbe migliorare il contesto macro per il metallo prezioso, anche se le aspettative di tassi più alti più a lungo potrebbero continuare a limitarne il rialzo.

Nei metalli di base, lo zinco è salito sopra $3,700/t. Si tratta del livello più alto in quasi quattro anni, spinto dalla scarsità dell’offerta di concentrati, che continua a comprimere i margini delle fonderie e a limitare la produzione di metallo raffinato. La diminuzione delle scorte sugli exchange e i segnali di tensione nel mercato fisico hanno inoltre sostenuto i prezzi, aiutando lo zinco a prolungare il recente rally nonostante un contesto della domanda eterogeneo. La scarsa offerta mineraria, i bassi treatment charges e il calo delle scorte dovrebbero sostenere i prezzi dello zinco nel breve termine. Tuttavia, una domanda a valle più debole potrebbe limitare ulteriori rialzi.

Agricoltura: le esportazioni di caffè del Vietnam aumentano bruscamente

Gli ultimi dati dell’Uganda Coffee Department Authority mostrano che le spedizioni di caffè dell’Uganda sono diminuite del 24% su base annua, attestandosi a 744.5k sacchi a giugno. Il calo delle esportazioni è stato in gran parte dovuto agli operatori che hanno trattenuto le vendite mentre i prezzi globali si indebolivano in un contesto di migliori prospettive di offerta. Le esportazioni di caffè hanno raggiunto il loro massimo mensile della stagione 2025/26, con l’authority che attribuisce la forte performance della domanda al miglioramento delle prospettive produttive. Le esportazioni di Robusta sono scese del 24% su base annua a 668.2k sacchi, mentre quelle di Arabica sono diminuite del 26.8% su base annua a 76.3k sacchi. Le spedizioni cumulative per la stagione 2025/26 (ottobre–giugno) hanno raggiunto 5.6m sacchi (sacco da 60kg).

L’ufficio statistico del Vietnam stima le esportazioni di caffè di luglio a 396kt — un forte aumento del 287% su base annua rispetto a 102.4kt di un anno prima. Ciò porta le esportazioni cumulative di caffè a 1.31mt nei primi sette mesi dell’anno, in aumento del 21% su base annua. Source: ING

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