Il Brent, il greggio di riferimento a livello globale, è balzato del 2,6% a 111,66 dollari al barile giovedì, toccando il massimo di cinque mesi, mentre i titoli legati all'AI scivolavano trascinando al ribasso i mercati dall'Asia a Wall Street. L'energia è un costo caratteristico per l'intera economia—compagnie aeree, compagnie di navigazione e produttori petrolchimici prezzano direttamente sul greggio—quindi un movimento prolungato a questi livelli si riflette sui costi di trasporto e delle merci.

A metà mattinata a New York, il Nasdaq, ricco di titoli tecnologici, era in calo dell'1,5%, mentre l'S&P 500, che traccia le 500 maggiori società statunitensi, aveva perso lo 0,8%. Nvidia, la maggior società statunitense per capitalizzazione, è scesa del 2,3%. Il produttore di chip pesa così tanto sull'S&P 500 che i suoi ribassi raggiungono i fondi indicizzati presenti in molti conti pensionistici—questi fondi ponderano le partecipazioni in base alla capitalizzazione, quindi un piccolo gruppo di colossi tecnologici può far oscillare l'intero benchmark.

Lo stesso shock petrolifero che scuote le azioni si sta già riflettendo ai distributori: i prezzi della benzina sono balzati del 9,1% nel solo mese di settembre.

I mercati asiatici sono andati peggio. Il Kospi sudcoreano, l'indice azionario di riferimento del paese, è sceso del 3,52% a 5.533,77 dopo la ripresa del giorno precedente. L'indice è dominato dai produttori di chip di memoria Samsung Electronics e SK Hynix, i cui chip sono componenti fondamentali dei data center AI. Il Nikkei 225 giapponese è calato del 2,65%, mentre l'Hang Seng di Hong Kong ha perso il 3,03%. Il CSI 300 cinese, che traccia 300 grandi società quotate a Shanghai e Shenzhen, è entrato in un mercato ribassista—termine che indica un calo del 20% o più rispetto a un recente massimo.

Il ribasso è arrivato una settimana dopo che il Kospi era crollato del 7,57% in una singola seduta il 15 ottobre, giornata definita "Black Thursday" dalla stampa locale. Il crollo ha innescato un circuit breaker, una sospensione automatica delle negoziazioni pensata per calmare le vendite dettate dal panico, e l'indice resta oltre il 40% al di sotto del massimo di giugno.

Negli Stati Uniti, CoreWeave è scesa del 3,8% per preoccupazioni sul debito. La società si è indebitata per acquistare chip Nvidia che affitta ad altre aziende tramite il cloud. Meta è scesa del 5,8% dopo che i profitti sono mancate le previsioni, e Lam Research, produttrice di attrezzature per chip, scivolata del 7,7% dopo aver indicato profitti leggermente inferiori alle stime degli analisti.

Il fondatore di Citadel Ken Griffin ha dichiarato martedì che gli investitori sono "quasi certamente" in una bolla dell'AI, paragonando i chip AI ai posti aereo che costano poco da far volare una volta acquistati, così i prezzi possono crollare quando l'offerta supera la domanda. Griffin non ha detto agli investitori di vendere, ma il suo messaggio risulta ancora controcorrente in un mercato che è stato permanentemente rialzista dall'avvento di ChatGPT nel 2023.

L'aumento dei tassi aggiunge un ulteriore livello di pressione. Il rendimento dei Treasury decennali si attestava al 5,03%, in rialzo dal 3,97% antecedente la guerra con l'Iran. Quel rendimento—il ritorno che gli investitori chiedono per prestare al governo statunitense—funge da riferimento per tutto, dai tassi ipotecari al costo di finanziamento delle imprese. La prossima decisione sui tassi della Federal Reserve è attesa per il 28 ottobre, con i mercati che prezzano circa il 15% di probabilità di un altro rialzo, mentre un aumento a dicembre resta ampiamente atteso. Questo esito potrebbe essere almeno parzialmente scontato nei prezzi, ma un rialzo sarebbe una cattiva notizia per i mercati, poiché rende gli investimenti più costosi.

Il calendario offre ulteriori prove: i dati sull'inflazione core PCE—il parametro di inflazione preferito dalla Federal Reserve, una misura dei prezzi che esclude cibo ed energia—arriveranno il 29 ottobre, e i dati sull'occupazione di ottobre il 6 novembre.