I prezzi del petrolio sono destinati a registrare uno dei ribassi settimanali più bruschi degli ultimi tempi, con il Brent ICE in scivolone del 15% su base settimanale a 99 dollari al barile, in virtù delle attese di progressi diplomatici tra USA e Iran e di una finestra di opportunità che si assottiglia per l'amministrazione Trump nel protrarre le ostilità in Medio Oriente. Parlare di un'eccedenza globale di offerta potrebbe essere ancora prematuro — gli attacchi con droni e missili iraniani proseguono indisturbati nello Stretto di Hormuz — ma il sentimento generale si è inequivocabilmente spostato verso il ribassismo.

Per i mercati energetici, i punti da monitorare a breve termine sono il proseguo dei progressi diplomatici e un eventuale attenuazione degli attacchi nello Stretto di Hormuz. Gli sviluppi della settimana mostrano anche come governi e aziende stanno reagendo alla stessa incertezza attraverso sanzioni, rotte di trasporto alternative, tutele dell'offerta interna e sforzi per mettere in sicurezza le infrastrutture energetiche.

La svolta ribassista si è propagata a tutti i mercati energetici e delle materie prime del mondo. Ecco gli sviluppi chiave della settimana:

Medio Oriente e Golfo

Saudi Aramco (TADAWUL:2222) ha tagliato i prezzi ufficiali di vendita (OSP) di dicembre per tutte le qualità asiatiche di un'uniforme 2 dollari al barile, vincolata dalla stretta sulle spedizioni nel Golfo. La compagnia petrolifera di stato saudita ha fissato la sua qualità di punta, l'Arab Light, a uno sconto di 7 dollari rispetto a Dubai/Oman — il livello di prezzo più basso dal giugno 2020.

Washington, intanto, ha allargato la rete delle sanzioni iraniane a India e Turchia. Il Tesoro statunitense ha imposto sanzioni a individui e aziende indiani e turchi accusati di fornire bandiere false e certificazioni alle navi che trasportano petrolio iraniano, intensificando la pressione su Teheran anche mentre si consolida un più ampio allentamento geopolitico.

Gli Emirati Arabi Uniti stanno valutando una terza rotta alternativa allo Stretto di Hormuz. Secondo le segnalazioni, la compagnia petrolifera di stato ADNOC punterebbe a costruire un terzo oleodotto ovest-est per trasportare greggio di terze parti da altri produttori mediorientali a Fujairah, ampliano il peso regionale del Paese mentre si prepara ad avviare il suo secondo oleodotto nel primo trimestre 2027.

Anche il Qatar lavora per ridurre la propria esposizione allo stretto. QatarEnergy cerca altri 3-6 mtpa di GNL statunitense dopo aver ottenuto 4 milioni di tonnellate da Cheniere (NYSE:LNG) e 3 milioni di tonnellate da Woodside (ASX:WDS), ampliando notevolmente il proprio portafoglio di trading a copertura di possibili interruzioni di fornitura nel Golfo.

Asia

L'India ha individuato nello stoccaggio dell'energia l'anello mancante del suo boom delle rinnovabili. Il governo si è impegnato a destinare 1,5 miliardi di dollari in sussidi per costruire 92 GW di capacità di stoccaggio, con il supporto finanziario che durerà fino al 2031 mentre Delhi cerca di integrare meglio i 230 GW di capacità solare ed eolica già installati.

Le esportazioni cinesi di gasolio di novembre potrebbero scendere sotto le 800.000 tonnellate — circa 200.000 b/g — il livello più basso da luglio, poiché le scorte interne di distillati medi restano sotto le medie stagionali dopo che le raffinerie hanno spedito un record di 500.000 b/g fuori dal Paese a settembre.

Anche il mercato cinese del rame è molto stretto, e il problema è il metallo mancante. I differenziali spot del rame a Shanghai hanno raggiunto un massimo di cinque anni di 2.100 yuan per tonnellata (315 $/t), con l'accentuazione dei tagli alla fusione interna, l'offerta limitata da Russia e Africa e i flussi commerciali diretti negli Stati Uniti che hanno esaurito le cathode disponibili.

Le Americhe

La Colombia sta riaprendo la porta all'esplorazione petrolifera. Il nuovo presidente, Abelardo De La Espriella, punta a indire il prossimo round di licenze idrocarburi nel 2027, invertendo il moratorio sulle nuove esplorazioni introdotto dal predecessore Gustavo Petro in vista di una maggiore autosufficienza energetica.

Tuttavia, la più grande scoperta di gas mai registrata in Colombia — il progetto offshore Sirius da 6 TCf — risulterebbe rinviata al 2031, mentre i partner Ecopetrol e Petrobras gestiscono le consultazioni obbligatorie con le comunità etniche locali, nonostante la dipendenza del Paese dalle importazioni pari al 40%.

Il Brasile trattiene il greggio a casa mentre crescono le tensioni commerciali. Il Ministero del Commercio ha prorogato la tassa del 12% sulle esportazioni di petrolio fino alla fine del 2026 per tutelare l'offerta interna di gasolio e finanziare sussidi ai consumatori nel contesto del conflitto USA-Iran, avviando al contempo un processo di misure ritorsive contro i dazi statunitensi.

Le operazioni di M&A upstream statunitensi sono salite nel terzo trimestre, raggiungendo 12,6 miliardi di dollari secondo la società di intelligence Enverus. Ciò porta il totale delle transazioni 2026 a 80,5 miliardi di dollari, con gli accordi da privato a pubblico che rappresentano circa due terzi del valore divulgato nel quadro di una più ampia consolidazione shale.

Europa e Russia

I sussidi russi ai carburanti stanno sfuggendo di mano. Le autorità russe hanno pagato 415 miliardi di rubli (5,1 miliardi di dollari) di sussidi alle raffinerie a ottobre, il livello più alto dall'aprile 2022, mentre Mosca compensa i produttori downstream per la vendita dei prodotti sul mercato interno invece che all'esportazione.

L'Italia si appresta a spezzare l'aggancio del gas ai prezzi dell'elettricità. Il governo Meloni approverà modifiche alla legge energetica che consentiranno a Roma di rimborsare i utility elettrici quando i prezzi del gas europeo superano i 58,90 €/MWh — il livello attuale è di 86 €/MWh — cercando di limitare il pass-through dei costi del combustibile nell'elettricità all'ingrosso.

Gli Stati membri dell'Unione Europea hanno concordato di rinviare al 2028 le norme sul rendicontazione delle emissioni di metano, scongiurando timori che gli obblighi per gli importatori di petrolio, gas e carbone di dichiarare le emissioni di metano turbassero gli attuali flussi commerciali. L'accordo lascia margine per ulteriori due rinvii annuali.

Australia e Indonesia

Il progetto gas chiave dell'Australia si è bloccato per l'aumento dei costi. Il progetto Golden Beach Energy da 700 milioni di dollari, uno dei più grandi progetti di gas naturale dello Stato di Victoria, è entrato in amministrazione citando ritardi e costi alle stelle, rendendo molto più probabili carenze di gas nell'Australia orientale dal 2028 in poi.

La repressione mineraria dell'Indonesia ha spinto in alto il nichel. Il contratto LME a tre mesi di riferimento è balzato a 16.400 dollari per tonnellata, massimo di cinque settimane, dopo che il governo indonesiano ha preso di mira aziende legate all'ex trader Glencore Arif Kurniawan per presunte violazioni forestali e di licenze.

Di Tom Kool per OilPrice.com. Pubblicato originariamente venerdì 6 novembre 2026.