Un nuovo rialzo dei prezzi del petrolio ha sollevato timori che l’inflazione complessiva negli Stati Uniti possa rimbalzare con forza a luglio, dopo che i minori costi dell’energia avevano contribuito a far scendere il Consumer Price Index di giugno. L’economista Peter Schiff ha avvertito che il ritorno del Brent sopra $100 potrebbe cancellare gran parte del sollievo inflazionistico del mese precedente.

Schiff ha lanciato l’avvertimento dopo il rapido recupero dei prezzi del petrolio dai minimi di giugno. In un post su X, ha affermato che il petrolio era già salito del 30% a luglio ed era tornato sopra $90 al barile al momento del suo commento.

“Gli investitori hanno festeggiato il CPI di giugno, poiché un calo del 30% del prezzo del petrolio ha portato a una flessione superiore alle attese.”

Schiff afferma che il CPI di luglio potrebbe essere più forte

Schiff ha detto che, se il petrolio avesse raggiunto $100 prima della fine del mese, avrebbe segnato un aumento del 43% dai minimi. Il Brent ha superato quel livello solo poche ore dopo. Gli attacchi alle petroliere saudite hanno aggiunto un ulteriore rischio per il trasporto di energia in Medio Oriente.

L’avvertimento di Schiff si è concentrato soprattutto sull’inflazione complessiva, che include i prezzi dell’energia. Il core CPI è una misura separata che esclude i prezzi di energia e alimentari. Questa distinzione è rilevante perché forti movimenti di benzina e altri costi energetici possono modificare la lettura mensile complessiva anche quando le categorie sottostanti sono più stabili.

Investors celebrated the June CPI, as a 30% fall in the price of oil led to a larger-than-expected decline. But so far in July, the price of oil is already up 30%, back above $90 per barrel. If the price hits $100 by month-end, that will be a 43% rise. July CPI could be a doozy! — Peter Schiff (@PeterSchiff) July 23, 2026

https://x.com/PeterSchiff/status/2080236734567105002

Secondo i dati del Bureau of Labor Statistics, il CPI complessivo è sceso dello 0.4% a giugno rispetto a maggio. Gli economisti intervistati da Reuters si aspettavano un calo dello 0.1%. L’inflazione annua si è attenuata al 3.5% dal 4.2%, sotto la previsione del 3.8%.

I prezzi dell’energia hanno rappresentato gran parte del sollievo di giugno. L’indice energetico è sceso del 5.7%, il maggiore calo mensile da April 2020. I prezzi della benzina sono diminuiti del 9.7%. Il core CPI è rimasto invariato su base mensile ed è aumentato del 2.6% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.

Le preoccupazioni sull’offerta spingono il Brent sopra $100

Il rimbalzo del prezzo del petrolio è seguito a preoccupazioni sull’offerta che hanno modificato le condizioni di mercato dopo il calo di giugno. Giovedì, il Brent è balzato di circa il 7% a $100.71, il livello più alto in quasi due mesi. Anche il WTI è salito sopra $90 per la prima volta da giugno.

Secondo un report di Reuters, l’Iran ha smesso di esportare petrolio dopo che il conflitto ha ridotto le esportazioni da 2 milioni di barili al giorno a quasi zero. Goldman Sachs ha affermato che il Brent potrebbe salire sopra $120 se l’interruzione dovesse continuare. Tale previsione dipende dall’entità e dalla durata dei tagli all’offerta.

Il petrolio greggio non confluisce nel CPI in modo proporzionale uno a uno, ma è un input fondamentale per i prezzi dei carburanti al dettaglio e per i costi energetici più ampi. La tempistica e l’entità di qualsiasi effetto sul CPI possono dipendere dalla rapidità con cui le variazioni dei prezzi all’ingrosso raggiungono i consumatori e dal fatto che i prezzi elevati del greggio persistano durante il periodo di rilevazione.

Il rialzo dei prezzi del petrolio ha inoltre influenzato le aspettative per la prossima riunione della Federal Reserve. Al 23 luglio, i partecipanti al mercato dei futures continuavano a favorire l’ipotesi di nessuna variazione dei tassi nella riunione imminente. Le quotazioni di mercato indicavano una probabilità del 64.2% che la Fed mantenesse l’intervallo obiettivo al 3.50%-3.75%.

La decisione della Fed arriverà prima dei dati CPI di luglio

I dati del CME FedWatch Tool mostravano una probabilità del 35.8% di un aumento dei tassi di un quarto di punto. Tale probabilità era salita nettamente dal 10% del 14 luglio, dopo la pubblicazione dei dati sull’inflazione di giugno, risultati inferiori alle attese.

I policymaker non avranno i dati sull’inflazione di luglio prima di prendere la decisione sui tassi. Il Bureau of Labor Statistics ha programmato la pubblicazione del report CPI di luglio per August 12. Di conseguenza, i funzionari della Fed si riuniranno senza dati CPI ufficiali che mostrino come l’aumento del prezzo del petrolio a luglio abbia inciso sui prezzi al consumo.

L’avvertimento di Schiff pone i prezzi dell’energia al centro delle prospettive di inflazione a breve termine. Secondo Schiff, il rialzo dei prezzi del petrolio potrebbe compromettere il calo dell’inflazione registrato a giugno. Il report CPI di luglio mostrerà se l’aumento dei prezzi del greggio si è tradotto in una rinnovata pressione al rialzo sull’inflazione al consumo.