La Rassegna delle Materie Prime: Il Petrolio Sale Moderatamente Amid Gli Attacchi Alle Petroliere Nel Golfo Persico

Notizie su Petrolio e Società — 07/09/2026

Energia – Gli attacchi alle petroliere persistono nel Golfo Persico

Il mercato del petrolio rimane ben sostenuto, con pochi segni di pace tra gli Stati Uniti e l'Iran. Gli USA hanno colpito diverse petroliere legate all'Iran in risposta al targeting iraniano di navi da guerra americane. L'Iran dichiara di aver agito anche contro petroliere che percorrevano rotte non autorizzate e ora intende imporre una nuova zona ristretta al di fuori dello Stretto di Hormuz — una mossa che potrebbe mettere a rischio ulteriori navi nel Golfo di Oman. Le poste in gioco sono significative per l'offerta globale: lo Stretto di Hormuz è uno dei più importanti chokepoint petroliferi al mondo, storicamente interessato da circa un quinto dei liquidi petroliferi scambiati a livello globale, quindi qualunque interruzione prolungata avrebbe ripercussioni ben oltre la regione.

Nonostante l'escalation, il petrolio continua a fluire. Il segretario americano all'Energia ha dichiarato che il petrolio in transito attraverso lo Stretto di Hormuz sta registrando in media poco più di 9 milioni di barili al giorno, grazie alle scorte della Marina statunitense.

Dato il recente rafforzamento delle tensioni tra Iran e Stati Uniti, non sorprende che gli speculatori abbiano aumentato la posizione netta lunga su ICE Brent nell'ultima settimana di rilevazione. Gli speculatori hanno acquistato 37.837 lotti, portandosi a una posizione netta lunga di 261.435 lotti allo scorso martedì. Sebbene sia i nuovi acquisti sia il riacquisto di posizioni corte siano stati relativamente consistenti, la maggior parte dell'aumento è derivata dal short covering. Dati di posizionamento di questo tipo — pubblicati settimanalmente nei report commitments-of-traders delle borse — sono spesso osservati come indicatore di come i gestori bilancino il rischio geopolitico rispetto ai fondamentali.

L'OPEC+ ha mantenuto invariate le quote di produzione per ottobre, cosa che non sorprende. Il gruppo aveva già annunciato aumenti quest'anno che annullano integralmente i tagli volontari di 1,65 milioni di barili al giorno. Tuttavia, date le continue interruzioni nel Golfo Persico, la maggior parte dei membri produrrà ben al di sotto della propria quota.

Mentre l'andamento dei prezzi del petrolio è stato più contained con gli ultimi sviluppi in Medio Oriente, i prezzi del gas in Europa hanno mostrato maggiore rialzo. Il TTF — il benchmark olandese Title Transfer Facility che funge da riferimento chiave dei prezzi del gas in Europa — scambiava quasi il 4% in rialzo nella prima ora di negoziazione di oggi. Il GNL non ha fluito tanto quanto il greggio, lasciando il mercato del gas sempre più vulnerabile in vista della stagione di riscaldamento 2026/27, quando la domanda europea tocca tipicamente il picco e iniziano i prelievi dalle scorte.

Agricoltura – Gli speculatori si lanciano sui mercati agri

Il Ministero dell'Agricoltura ucraino ha riferito che le esportazioni di cereali e legumi nell'annata 2026/27 sono calate del 14% su base annua a 3,9 milioni di tonnellate al 4 settembre. Le esportazioni di mais sono quasi raddoppiate rispetto a un anno fa a 1,7 milioni di tonnellate, mentre le spedizioni di grano sono diminuite del 40% a 1,8 milioni di tonnellate. Il calo complessivo delle esportazioni è stato principalmente determinato dai continui attacchi russi alle rotte commerciali del Mar Nero, che sono stati una caratteristica ricorrente del conflitto e una fonte persistente di premio per il rischio sui mercati del grano dall'inizio della guerra.

Il Ministero dell'Agricoltura russo comunica che i raccolti interni di grano hanno superato i 110 milioni di tonnellate al 4 settembre, in aumento di 10,5 milioni di tonnellate rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Rendimenti più elevati hanno sostenuto l'aumento, con la produzione di grano a 83,5 milioni di tonnellate. Nel frattempo, la semina invernale è avanzata a 2,3 milioni di ettari, contro 2,1 milioni di ettari un anno prima. La Russia è uno dei più grandi esportatori mondiali di grano, quindi l'entità del suo raccolto è una variabile chiave per i bilanci di offerta globali del grano.

Il Ministero dell'Agricoltura francese ha riferito che il 27% del raccolto di mais era valutato da buono a eccellente al 31 agosto, a testimonianza dell'impatto dell'onda di caldo di questa estate sulle principali regioni di coltivazione. Il dato è in calo rispetto alla settimana precedente e ben al di sotto del 62% registrato un anno fa. La Francia è il maggiore produttore di mais dell'UE, il che rende le condizioni del suo raccolto un elemento indicativo per l'offerta a livello di Unione Europea.

Il posizionamento speculativo è rimasto di supporto sui mercati dei cereali. I money manager sono passati a una posizione netta lunga di 14.654 lotti, l'orientamento più rialzista da maggio 2022. Le tensioni nel Mar Nero hanno spinto gli speculatori a entrare nel mercato del grano. Sul mais, le posizioni nette lunghe speculative sono salite di 54.549 lotti a un record di 431.062 lotti, sostenute dalle attese di un raccolto USA più contenuto, dalla possibilità di rendimenti europei più bassi e dalle continue interruzioni nel Mar Nero. Analogamente, la posizione netta lunga sulla soia è aumentata di 42.929 lotti a 241.183 lotti, il livello più alto da agosto 2012. Le posizioni nette lunghe da record o ai massimi pluriennali rendono i mercati sensibili a qualsiasi cambiamento di sentimento, poiché un posizionamento affollato può amplificare i movimenti dei prezzi quando i fondi si aggiustano.

Anche il mercato dello zucchero ha visto forti acquisti speculativi, con la posizione netta lunga sullo zucchero grezzo No. 11 in crescita di 36.685 lotti a 243.467 lotti — la più alta da dicembre 2022. Il restringimento dell'offerta nelle principali regioni produttrici, tra cui India, Thailandia e UE, ha sostenuto il movimento.

Fonte: ING