L'inflazione USA di ottobre ha superato le aspettative, spingendo in alto i rendimenti del Tesoro, rafforzando il dollaro e pesando su azioni, metalli preziosi e criptovalute. I mercati hanno aumentato la probabilità di un rialzo dei tassi della Federal Reserve di 50 punti base a dicembre, dopo che il dato CPI core ha coinciso con la soglia indicata dal governatore della Fed Christopher Waller.

Il rapporto CPI di ottobre ha mostrato un'inflazione headline in crescita dello 0,4% su base mensile, rispetto alle attese dello 0,3% e all'aumento dello 0,6% di settembre. Il CPI core, che esclude alimentari ed energia, è salito dello 0,3% contro previsioni dello 0,2%, segnando il terzo mese consecutivo a +0,3% su base arrotondata.

Il Bureau of Labor Statistics non ha avuto un termine di confronto per ottobre 2025 a causa dello shutdown governativo dell'anno scorso, quindi il rapporto di ottobre non ha incluso letture anno su anno. I tassi annuali di settembre erano del 3,7% per l'headline e del 2,6% per il core.

I prezzi dell'energia sono saliti dello 0,7% a ottobre dopo l'aumento del 5,2% a settembre, contribuendo a spiegare la moderazione dell'inflazione headline. L'alloggio è aumentato dello 0,3%, rappresentando oltre il 30% della crescita headline, mentre i prezzi alimentari sono saliti dello 0,5%. L'assicurazione auto è salita dello 0,7%, i biglietti aerei dello 0,4% e i prezzi delle auto usate sono calati dell'1,2%. InvestingLive ha stimato che i servizi core al netto dell'alloggio, spesso definiti inflazione supercore, sono aumentati di circa lo 0,4% nel mese.

La lettura core non arrotondata è stata dello 0,297%, vicina alla soglia dello 0,3% indicata da Waller per valutare un movimento più ampio a dicembre. I prezzi di mercato attuali indicano una probabilità del 10% di un rialzo di 50 punti base a dicembre, con il 90% per un rialzo di 25 punti base.

L'inflazione PCE di ottobre e le buste paga di noviembre restano in agenda prima della riunione di dicembre della Federal Reserve. Il PCE è la misura di inflazione preferita dalla Fed, mentre le buste paga forniranno un'ulteriore indicazione sulle condizioni del mercato del lavoro e sul margine per ulteriori rialzi dei tassi.

I responsabili della Fed si concentrano sull'inflazione persistente

Waller ha dichiarato prima della pubblicazione del CPI che avrebbe sostenuto un rialzo di 25 punti base a dicembre anche se l'inflazione di ottobre fosse migliorata. Ha anche detto che una lettura CPI core dello 0,3% o superiore potrebbe mettere in discussione un movimento di 50 punti base. Waller ha descritto il mercato del lavoro come ampiamente equilibrato e ha detto di essere preoccupato per l'ampiezza degli aumenti dei prezzi, compreso il fatto che i costi energetici più alti si stiano diffondendo ad altri beni e servizi. Le sue dichiarazioni sono state riportate da InvestingLive: https://investinglive.com/technical-analysis/morning-kickstart-oil-slides-as-waller-puts-a-half-point-hike-in-play-markets-brace-for-cpi

La governatrice della Fed Michelle Bowman ha detto dopo la pubblicazione che il rapporto suggerisce che le pressioni inflazionistiche potrebbero persistere più a lungo e che le condizioni del mercato del lavoro sembravano rafforzarsi. Ha indicato il PCE di ottobre e le buste paga di noviembre come dati importanti ancora in arrivo prima della decisione di dicembre. Bowman ha inoltre detto di voler valutare la durabilità della domanda legata all'AI e gli effetti dei rischi geopolitici sull'economia. InvestingLive ha riportato le sue dichiarazioni qui: https://investinglive.com/central-banks/fed-s-bowman-persistent-inflation-firming-labor-conditions-suggest-work-to-do

Il presidente della Kansas City Fed Jeff Schmid ha definito l'attuale politica monetaria piuttosto accomodante. Ha detto che l'edilizia abitativa è un settore in cui tassi più alti sembravano avere un effetto, ma ha visto prove limitate di freno altrove. Schmid ha anche segnalato trend di prezzi preoccupanti sotto le notizie sull'energia e ha sostenuto che l'attuale livello dei tassi fa troppo poco per rallentare l'inflazione. Le sue dichiarazioni sono state riportate da InvestingLive: https://investinglive.com/central-banks/fed-s-schmid-some-concerning-trends-in-prices-underneath-the-whole-energy-story

La presidente della Dallas Fed Lorie Logan ha detto che la Fed necessita di almeno altri due rialzi di 25 punti base e che potrebbe poter agire più rapidamente durante l'inverno. Dopo questi aumenti, ha detto, i responsabili politici potrebbero avere motivo di sospendere per valutare l'economia. Logan ha anche detto che rendimenti obbligazionari più alti indicano che la politica monetaria ha ancora lavoro da fare. InvestingLive ha riportato le sue dichiarazioni qui: https://investinglive.com/central-banks/fed-s-logan-it-s-clear-that-fed-needs-at-least-two-more-quarter-point-rate-hikes

Insieme, i commenti hanno mantenuto l'inflazione al centro del dibattito politico, evidenziando diversi elementi della decisione di dicembre. Waller ha discusso l'entità della prossima mossa, Logan ha delineato un percorso di almeno altri due aumenti, Schmid ha messo in dubbio se la politica sia sufficientemente restrittiva, e Bowman ha sottolineato i dati ancora in sospeso.

Rendimenti del Tesoro e dollaro in aumento

Il rendimento biennale del Tesoro ha guidato il rialzo mentre i trader rivalutavano le probabili azioni della Fed nelle prossime riunioni. I rendimenti nell'istantanea di fine seduta erano:

• Biennale: 4,7335%, +18,65 punti base
• Quinquennale: 4,8121%, +15,31 punti base
• Decennale: 4,9875%, +12,55 punti base
• Trentennale: 5,3502%, +9,42 punti base

Il rendimento decennale ha superato il 5% durante la seduta prima di tornare appena sotto quel livello nell'istantanea di fine giornata. Una debole asta di titoli decennali da 42 miliardi di dollari ha aggiunto pressione. I titoli si sono assegnati a un rendimento massimo del 5,02%, 1 punto base sopra il rendimento when-issued. Il bid-to-cover ratio è stato di 2,46 volte, sotto la media di 2,60 volte. La forte domanda diretta ha solo in parte compensato la più debole domanda indiretta e un maggiore assorbimento da parte dei dealer. InvestingLive ha riportato i dettagli dell'asta qui: https://investinglive.com/news/u-s-treasury-sells-42-billion-of-10-year-notes-at-a-high-yield-of-5-02

Il dollaro ha guadagnato contro tutte le principali valute nell'istantanea di fine seduta. AUDUSD è sceso dello 0,91% a 0,6863, il maggior calo tra le principali coppie valutarie. GBPUSD è sceso dello 0,75% a 1,3339, EURUSD è calato dello 0,55% a 1,1161, e USDJPY è salito dello 0,55% a 158,77. USDCAD ha registrato il guadagno più contenuto del dollaro, salendo dello 0,51% a 1,4189.

Le azioni USA rendono i guadagni legati ad Anthropic

I principali indici azionari USA hanno chiuso in ribasso dopo una spinta iniziale legata ai termini aggiornati per l'offerta pubblica iniziale di Anthropic. I livelli di fine seduta erano:

• Dow Jones Industrial Average: 52.237,23, -0,30%
• S\u0026P 500: 7.520,93, -0,38%
• Nasdaq Composite: 20.065,87, -0,74%
• Russell 2000: 2.821,38, -0,68%
• Nasdaq 100: 27.740,80, -0,60%

Anthropic ha avviato il roadshow dell'IPO con termini rivisti dopo aver ritirato le cifre preliminari inviate alle banche. La società creatrice di Claude e gli azionisti venditori offrono 825 milioni di azioni a 70-78 dollari ciascuna. L'offerta potrebbe valere fino a 64,4 miliardi di dollari, con una valutazione implicita fino a 1.400 miliardi di dollari. Le azioni dovrebbero iniziare a negotiarsi sul Nasdaq il 19 novembre con il ticker ANT. InvestingLive ha riportato i dettagli dell'offerta qui: https://investinglive.com/stocks/anthropic-retracts-ipo-pricing-details-sent-to-bankers-says-figures-were-inaccurate/?utm_source=chatgpt.com

Le notizie secondo cui gli ordini coprivano le azioni disponibili avevano aiutato a spingere gli indici Nasdaq in territorio positivo nella prima parte della seduta, ma il rimbalzo è svanito. La domanda per l'offerta ha fornito un'indicazione dell'appetito degli investitori per l'AI, mentre l'aumento dei rendimenti ha alzato l'asticella per le valutazioni dei titoli growth.

Nvidia è scesa di un altro 6% e stava testando una zona chiave di supporto, secondo InvestingLive: https://investinglive.com/stocks/nvidia-falls-another-6-and-is-now-testing-a-key-support-zone

Azioni europee per lo più in rialzo

I mercati azionari europei sono stati per lo più in rialzo, guidati dalla Spagna. I movimenti degli indici regionali erano:

• IBEX 35 di Spagna: +0,98%
• FTSE MIB d'Italia: +0,69%
• CAC 40 di Francia: +0,55%
• DAX di Germania: +0,31%
• FTSE 100 del Regno Unito: -0,29%

Il report di mercato di InvestingLive è disponibile qui: https://investinglive.com/stocks/european-stocks-mostly-higher-as-hot-us-cpi-sends-treasury-yields-above-5

Petrolio, metalli e criptovalute in calo

Il greggio WTI è sceso dello 0,56% a 86,36 dollari dopo aver toccato un minimo di 83,88 dollari. Il Brent ha ceduto lo 0,67% a 91,95 dollari. Le speranze di progressi nei colloqui USA-Iran sono rimaste sullo sfondo del mercato. Rezaei dell'Iran ha detto che non ci sono attualmente negoziati in corso tra Teheran e Washington, secondo InvestingLive: https://investinglive.com/commodities/iran-s-rezaei-no-negotiations-currently-taking-place-between-tehran-and-washington

I prezzi del greggio più morbidi hanno offerto un certo sollievo sui costi dell'energia, ma il mercato obbligazionario si è concentrato sulla sorpresa del CPI e sulle implicazioni per la politica della Federal Reserve. L'oro è sceso del 2,59% a circa 4.032 dollari, mentre l'argento è calato del 3,54% a 51,52 dollari. Un dollaro più forte e rendimenti del Tesoro più alti hanno pesato su entrambi i metalli.

Bitcoin è sceso dell'1,42% a circa 73.881 dollari, muovendosi nella stessa direzione dei titoli growth e testando la sua media mobile a 200 giorni dopo il dato CPI più caldo. Ethereum ha ceduto il 3,18% a 2.059,42 dollari. InvestingLive ha riportato il livello tecnico di Bitcoin qui: https://investinglive.com/cryptocurrency/bitcoin-tests-its-200-day-moving-average-after-hotter-us-cpi-data

Altri punti evidenziati nella rassegna FX delle Americhe di InvestingLive includevano i verbali della Bank of Canada secondo cui il Governing Council vedeva un possibile bisogno di ulteriori rialzi dei tassi; il membro dell'Executive Board della BCE Philip Lane che diceva che la soglia per indicazioni direzionali sui tassi era alta; e un report secondo cui le azioni europee restavano per lo più in rialzo con i rendimenti del Tesoro USA sopra il 5%. I verbali della Bank of Canada sono stati riportati qui: https://investinglive.com/central-banks/bank-of-canada-minutes-governing-council-sees-possible-need-to-hike-rates-further, mentre i commenti di Lane sono stati riportati qui: https://investinglive.com/central-banks/ecb-s-lane-says-the-bar-for-directional-rate-guidance-is-high.

Il rendimento biennale del Tesoro si è affermato come l'indicatore di mercato più chiaro della rivalutazione della politica della Fed. Il CPI di ottobre ha portato nella discussione un rialzo più ampio a dicembre. Le prossime grandi prove saranno capire se il PCE di ottobre confermi la persistenza delle pressioni sui prezzi core e se le buste paga di novembre diano alla Federal Reserve margine per muoversi più rapidamente.

Fonte: InvestingLive Americas FX news wrap, 10 Nov