Il Comune di New York ha avviato un'indagine sulle piattaforme di mercati predittivi Kalshi e Polymarket, esaminandone le pratiche di marketing e il potenziale targeting nei confronti di minori. L'indagine si aggiunge a una crescente ondata di sfide normative che le due aziende devono affrontare mentre l'attività di negoziazione si riduce rispetto ai record raggiunti durante i Mondiali.

Il Comune Punta sulle Pratiche di Marketing

La Presidente del Consiglio Comunale Julie Menin ha inviato lettere a Polymarket, Kalshi, Coinbase e Gemini richiedendo dettagli sui video promozionali che sembrano raffigurare operazioni fittizie, secondo il Wall Street Journal. L'indagine segue un'analisi del WSJ secondo cui queste aziende si affidano a creatori di contenuti che mostrano operazioni simulate o false nei loro materiali promozionali.

L'inclusione degli exchange di criptovalute Coinbase e Gemini accanto alle due piattaforme di mercati predittivi amplia l'indagine oltre il trading di contratti legati a eventi, estendendola all'intero ecosistema del marketing di asset digitali. L'indagine del Consiglio Comunale amplia inoltre la portata della pressione normativa sui mercati predittivi, che in precedenza si era concentrata su questioni di conformità alle leggi statali sul gioco d'azzardo.

La Causa da 36 Miliardi di Dollari dell'Attorney General di New York

L'indagine sul marketing arriva settimane dopo che l'Attorney General di New York Letitia James ha citato in giudizio Kalshi per presunta gestione illecita di un'applicazione di gioco d'azzardo nello stato. La causa richiede 36 miliardi di dollari in sanzioni dalla azienda, come riportato nella copertura di settore del caso.

Kalshi ha sostenuto che il suo modello di business differisce fondamentalmente dalle operazioni di gioco d'azzardo tradizionali. Nelle piattaforme di gioco d'azzardo standard, gli utenti scommettono contro il banco. Su Kalshi, sostiene l'azienda, i trader scommettono gli uni contro gli altri attraverso contratti legati a eventi regolati a livello federale.

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha permesso a Kalshi di operare a New York e ha affermato la propria posizione come principale regolamentatore per questo tipo di aziende, come riportato nella copertura correlata sull'approvazione della CFTC.

Nevada, Kentucky e Arizona hanno in precedenza intentato cause legali contro le due piattaforme in relazione alle loro operazioni.

FlightAware Presenta e Ritira la Causa

Kalshi ha affrontato un'ulteriore sfida legale l'11 agosto quando FlightAware, una piattaforma di tracciamento e comparazione di voli, ha presentato una denuncia accusando Kalshi di aver utilizzato i suoi dati e il suo marchio senza autorizzazione per gestire mercati di gioco d'azzardo sulle cancellazioni di voli.

La causa ha seguito il recente lancio da parte di Kalshi di un mercato che permette ai clienti di scommettere sul rischio di cancellazione dei voli. FlightAware ha sostenuto che l'uso non autorizzato dei dati della sua piattaforma potrebbe consentire manipolazioni, poiché i partecipanti potrebbero essere incentivati a creare o favorire cancellazioni di voli.

Tuttavia, FlightAware ha ritirato la causa un giorno dopo averla presentata, senza fornire una spiegazione pubblica del cambiamento di rotta.

I Volumi di Negoziazione Si Riducono Rispetto ai Picchi dei Mondiali

I dati di DeFi Llama indicano che l'attività sui mercati predittivi è diminuita modestamente dopo la conclusione dei Mondiali.

Il volume settimanale di Kalshi si è attestato a circa 2,48 miliardi di dollari la settimana scorsa, in calo rispetto ai 2,54 miliardi della settimana precedente. Durante il picco dei Mondiali, la piattaforma stava elaborando oltre 3 miliardi di dollari di volume settimanale.

Polymarket ha registrato un calo più pronunciato. Il suo volume settimanale è sceso a 471 milioni di dollari la settimana scorsa, significativamente al di sotto il picco dei Mondiali di oltre 1,2 miliardi di dollari.

Nonostante il raffreddamento, i livelli di negoziazione rimangono ben al di sopra dei volumi registrati prima che i mercati predittivi accelerassero durante il 2025 e il 2026.

Le Discussioni di Finanziamento Continuano Nonostante la Pressione Legale

L'appetito degli investitori per le piattaforme di mercati predittivi è persistito nonostante la crescente pressione normativa.

Kalshi ha raccolto 1 miliardo di dollari a una valutazione di 22 miliardi di dollari a maggio. L'azienda è successivamente entrata in discussioni per un altro round di finanziamento che potrebbe valutarla vicino ai 40 miliardi di dollari, secondo quanto riportato citando fonti informate sulle trattative. La cifra di 40 miliardi di dollari rappresenta una valutazione proposta per un potenziale round, non una transazione completata.

Precedenti report collocavano il tasso di fatturato annualizzato di Kalshi tra 1,5 miliardi e 2 miliardi di dollari. Un successivo report che sosteneva l'azienda avesse raggiunto 4 miliardi di dollari di fatturato annualizzato richiede fonti più solide, sebbene la crescita legata ai Mondiali possa aver contribuito ad aumentare i ricavi.

Polymarket è separatamente in discussione per un round di finanziamento di circa 1 miliardo di dollari a una valutazione superiore ai 20 miliardi di dollari. Ciò segue un finanziamento di aprile che ha valutato l'azienda a circa 15 miliardi di dollari. Una valutazione privata di 20 miliardi di dollari supererebbe l'attuale capitalizzazione di mercato pubblica di DraftKings solo se il round si chiudesse a quella cifra. Le valutazioni di aziende private e le capitalizzazioni di mercato azionario non sono misure direttamente confrontabili.

La Giurisdizione Normativa Rimane la Controversia Centrale

Kalshi e Polymarket sono entrati ad agosto con un sostanziale sostegno degli investitori ma con una pressione normativa crescente su più fronti.

L'indagine del Comune di New York aggiunge questioni relative alle pratiche di marketing e alle protezioni per gli utenti più giovani alle dispute esistenti sui contratti sportivi e sulle leggi statali sul gioco d'azzardo. La causa ritirata da FlightAware ha illustrato come le nuove categorie di contratti possano generare conflitti con fornitori di dati di terze parti.

La più ampia questione irrisolta è la giurisdizione normativa. Kalshi e Polymarket sostengono che i contratti legati a eventi regolati a livello federale rientrino nel diritto delle materie prime e sotto la supervisione della CFTC. Diversi stati mantengono che i contratti predittivi legati allo sport constituiscano prodotti di gioco d'azzardo soggetti a regolamentazione a livello statale. L'esito di queste controversie giurisdizionali potrebbe determinare se i mercati predittivi operino sotto un unico quadro federale o affrontino un mosaico di regole stato per stato, il che influenzerebbe significativamente la traiettoria di crescita e la struttura competitiva del settore.