Le azioni Nvidia (NVDA) hanno chiuso il mese vicino all'importante livello psicologico di 200 dollari, dopo essersi riprese di oltre il 5% dal minimo di luglio. Il titolo rimane sotto del 15,2% rispetto al massimo dell'anno, ma un numero crescente di analisti sostiene che il prezzo attuale sottostimi significativamente il valore fondamentale dell'azienda.

Morningstar Conferma la Propria Posizione Rialzista

In una recente ricerca, gli analisti di Morningstar hanno confermato la propria posizione secondo cui Nvidia è un titolo fortemente sottovalutato con un sostanziale potenziale di rialzo. La stima del fair value di Morningstar per l'azienda si attesta a 280 dollari, ben sopra l'attuale prezzo di negoziazione vicino ai 200 dollari.

Gli analisti hanno citato la quota di mercato dominante di Nvidia nel settore delle GPU e l'importanza strategica della sua piattaforma software CUDA come giustificazioni chiave della loro valutazione. CUDA consente alle aziende di adattare le GPU standard per applicazioni nei data center, creando un fossato competitivo che secondo Morningstar è sottostimato dal mercato. L'ecosistema di strumenti di sviluppo e librerie della piattaforma è diventato uno strato fondamentale per i carichi di lavoro AI, rendendo difficile per i clienti migrare verso hardware alternativi anche quando i chip concorrenti offrono prestazioni raw paragonabili.

Gli analisti hanno inoltre indicato la sostenuta spesa in conto capitale degli hyperscaler come fattore di supporto. Google ha annunciato piani di spesa in conto capitale per oltre 205 miliardi di dollari, mentre Microsoft, Meta Platforms (META) e Amazon (AMZN) hanno ciascuna impegnato miliardi di dollari in spese aggiuntive per le infrastrutture AI. Questo ciclo di spesa è ampiamente considerato come un'espansione pluriennale legata alla corsa competitiva tra le grandi aziende tecnologiche per implementare l'AI generativa su larga scala, con il calcolo accelerato su GPU come spina dorsale sia per l'addestramento dei modelli che per l'inferenza.

Obiettivi di Prezzo Divergenti tra gli Analisti

Diverse altre società condividono le prospettive ottimistiche di Morningstar, sebbene gli obiettivi di prezzo varino notevolmente:

• KeyCorp: 330 dollari
• China Renaissance: 319 dollari
• Needham: 270 dollari
• DA Davidson: 330 dollari
• Tigress: 425 dollari

Un'analisi del discounted free cash flow (DCF) condotta da Simply Wall St produce un fair value di 236 dollari, anch'esso superiore al prezzo attuale. Lo scarto tra l'obiettivo più prudente (270 dollari) e quello più aggressivo (425 dollari) riflette il dibattito in corso sulla durata dei tassi di crescita di Nvidia prima che i concorrenti ne erodano la posizione di mercato.

Le Metriche di Valutazione Suggeriscono uno Sconto

I multipli di valutazione di Nvidia indicano che il titolo potrebbe essere scambiato a un prezzo relativamente conveniente. Il suo rapporto prezzo/utili forward su base non-GAAP si attesta a 22, leggermente al di sotto della mediana del settore tecnologico di 23. Su base GAAP, il PE forward è 21, mentre il rapporto PEG forward è pari a soli 0,050.

Queste metriche appaiono modeste alla luce delle recenti performance finanziarie dell'azienda. L'ultimo rapporto sugli utili di Nvidia ha mostrato una crescita dei ricavi del primo trimestre superiore all'80%, con margini di profitto di circa il 60%. Un rapporto PEG ben al di sotto di 1 segnala tipicamente che la crescita degli utili di un titolo non è pienamente riflessa nel prezzo, sebbene la metrica sia sensibile all'accuratezza delle assunzioni di crescita future.

Le Aspettative di Crescita Rimangono Elevate

Gli analisti di Wall Street prevedono una continuazione della forte crescita. La stima di consenso per i ricavi del secondo trimestre è di 91,8 miliardi di dollari, con un aumento del 96,4% su base annua. Per l'intero anno, gli analisti si aspettano che i ricavi annuali raggiungano i 393 miliardi di dollari, con un incremento dell'82%. Si prevede che i ricavi saliranno poi a 560 miliardi di dollari l'anno successivo.

Storicamente, Nvidia ha superato le aspettative degli analisti, il che suggerisce che la cifra reale del 2027 potrebbe superare i 600 miliardi di dollari. Gli investitori stanno seguendo con attenzione il ramp-up delle piattaforme di data center di nuova generazione di Nvidia, che l'azienda ha posizionato come un salto prestazionale significativo rispetto all'attuale offerta. La positiva adozione di queste nuove architetture è considerata un fattore chiave alla base delle proiezioni di ricavi per i prossimi anni.

Ostacoli Competitivi e Normativi Permangono

Nonostante le prospettive rialziste, Nvidia affronta sfide significative. La concorrenza nel settore delle GPU si sta intensificando poiché Microsoft (MSFT), Google (GOOGL) e OpenAI stanno sviluppando i propri chip AI personalizzati. Questi sforzi interni mirano a ridurre la dipendenza da un unico fornitore e ad abbassare i costi della distribuzione su larga scala dell'AI, sebbene l'ecosistema software di Nvidia rimanga un ostacolo significativo al cambio. Inoltre, sono emerse preoccupazioni riguardanti il coinvolgimento di Nvidia in accordi di finanza circolare, che alcuni investitori considerano un potenziale rischio.

I controlli statunitensi sulle esportazioni di semiconduttori avanzati rimangono inoltre un fattore rilevante. Le restrizioni sulla vendita di chip ad alte prestazioni alla Cina hanno limitato l'accesso di Nvidia a un mercato importante e qualsiasi ulteriore inasprimento di queste regole potrebbe incidere sui ricavi della regione. Nvidia ha sviluppato varianti di chip modificate per conformarsi alle normative esistenti, ma il panorama normativo continua a evolversi.

L'Analisi Tecnica Suggerisce un Potenziale Breakout

Sul grafico giornaliero, NVDA ha formato un canale discendente negli ultimi mesi. Questo pattern è coerente con la formazione di un flag rialzista, generalmente considerato un segnale di continuazione. Il titolo si è inoltre stabilizzato alla media mobile esponenziale a 200 giorni (EMA), il che suggerisce che il trend rialzista di lungo periodo rimanga intatto.

Un breakout rialzista potrebbe potenzialmente spingere le azioni verso il massimo annuale di 236 dollari. Questo scenario sarebbe confermato se il titolo superasse il limite superiore del canale discendente. Al contrario, un calo al di sotto del limite inferiore invaliderebbe le prospettive tecniche rialziste.

Fonte: The Market Periodical