Le azioni di Nvidia (NASDAQ: NVDA) sono crollate a 166,95 dollari negli scambi del pomeriggio di martedì, portando il produttore di chip per IA a un calo del 18,42% a novembre e cancellando ogni guadagno accumulato nel 2026. La vendita si è accelerata dopo che i repubblicani del Congresso hanno minacciato di citare in giudizio il CEO Jensen Huang per la sua presunta relazione con una sospetta agente dei servizi di intelligence cinesi.

L'azienda ora affronta pressioni su più fronti: il suo consiglio di amministrazione ha aperto un'indagine indipendente, gli azionisti hanno presentato una causa e la concorrenza nel mercato dei chip per IA si sta intensificando. Gli interessi in gioco vanno oltre Nvidia stessa: i suoi chip sono ampiamente utilizzati per addestrare e far funzionare sistemi di IA, e la società è attentamente osservata come barometro della spesa in IA.

Al prezzo del pomeriggio di martedì, Nvidia era circa il 10,5% al di sotto della chiusura di 186,50 dollari alla fine del 2025 e il 31,4% al di sotto del recente picco di 243,37 dollari. Novembre si sta configurando come il mese peggiore del titolo da settembre 2022, quando le azioni hanno perso circa il 19,6%; la società aveva subito un crollo ancora più profondo del 32% ad aprile di quell'anno.

Il calo di martedì ha superato il 6% negli scambi pomeridiani, dopo una flessione del 4,3% di lunedì. Il ribasso su due sedute era destinato a cancellare oltre 470 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato.

Il contesto tecnico

Anche dopo il forte calo, alcuni analisti continuerebbero a considerare il titolo fortemente ipercomprato nel lungo termine, con prezzi ben al di sopra di ciò che sarebbe ritenuto sicuro in base agli indicatori tecnici. Come riferimento, persino un ulteriore crollo del 20% (-43% da ottobre) verrebbe considerato sano in un'analisi tecnica isolata, lasciando il prezzo comunque al di sopra del prezzo medio degli ultimi 50 mesi. I prezzi tendono a rimbalzare o a scambiare vicino a quella linea. Quando i prezzi si allontanano troppo dalla media, di solito segnala un appetito insolito per l'asset, tipicamente guidato più dalla paura di rimanere fuori che dai fondamentali.

Il Congresso minaccia di costringere Huang a deporre

Il presidente della Commissione Esteri della Camera, Brian Mast, ha dichiarato ad ABC News martedì di essere pronto a citare in giudizio Huang a meno che il CEO non risponda entro mercoledì 11 novembre a una richiesta di briefing a porte chiuse. Al momento della diffusione della notizia non era stata emessa alcuna citazione. A differenza di una richiesta volontaria, una citazione ha forza legale per costringere alla testimonianza.

Mast e altri due presidenti di commissioni repubblicani hanno chiesto a Huang di comparire il 18 novembre e spiegare le sue interazioni con Alice Huang, ex dirigente dell'acquirente di chip con sede a Singapore Megaspeed. I legislatori vogliono anche dettagli sulle misure di Nvidia contro lo spionaggio straniero, secondo una lettera esaminata da Reuters. L'attenzione su un acquirente di chip estero tocca una preoccupazione americana di lunga data: chip avanzati reindirizzati attraverso paesi terzi verso la Cina nonostante i controlli sulle esportazioni.

Le autorità statunitensi avrebbero indagato su se Alice Huang, che non ha alcun legame familiare con il CEO di Nvidia, abbia passato informazioni a Pechino. Le accuse non hanno stabilito che Jensen Huang abbia divulgato consapevolmente informazioni riservate o violato le regole sulle esportazioni.

Domenica, il consiglio di amministrazione di Nvidia ha annunciato un'indagine indipendente per verificare se il suo amministratore delegato sia stato bersaglio di un'operazione di intelligence straniera. In una dichiarazione, il consiglio ha affermato di non avere motivi per ritenere che la sicurezza nazionale o i segreti aziendali siano stati compromessi, ma avrebbe esaminato le informazioni disponibili.

Il Financial Times ha riferito martedì che Nvidia ha assunto l'ex procuratore statunitense Joon H. Kim per condurre l'indagine interna.

La società affronta anche pressioni legali. Gli azionisti hanno presentato una proposta di causa collettiva lunedì, sostenendo che Nvidia e Huang non hanno divulgato i rischi legati alla presunta relazione.

L'altro problema di Nvidia: la concorrenza di Google

Lo scandolo è arrivato durante una rivalutazione più ampia del boom dell'IA. Gli investitori hanno messo in discussione per quanto tempo possa continuare l'enorme spesa per i data center, e i concorrenti di Nvidia offrono ai clienti più alternative ai suoi costosi chip.

Google ha presentato lunedì nuove configurazioni di chip per IA. The Information ha riferito che OpenAI stava valutando l'acquisto delle unità di elaborazione tensoriale (TPU) di Google, processori costruiti appositamente per eseguire carichi di lavoro di IA. Nessuna delle due società ha confermato un acquisto, ma Google ha annunciato lunedì una nuova linea di TPU disponibile per clienti selezionati, in diretta concorrenza con i chip di Nvidia. Una seconda fonte credibile di calcolo per l'IA è importante perché riduce la dipendenza da un unico fornitore — la posizione che Nvidia ha a lungo ricoperto sul mercato.

Nvidia è programmata per riportare i risultati trimestrali il 17 novembre, un giorno prima del briefing al Congresso richiesto dai repubblicani della Camera. Il termine di Mast per la risposta di Huang arriva prima, l'11 novembre — un periodo compresso in cui i numeri trimestrali della società e i nuovi sviluppi dell'indagine congressuale arriveranno nel giro di pochi giorni l'uno dall'altro.