Punti chiave

• Nvidia ha conseguito ricavi per il secondo trimestre di 96,2 miliardi di dollari, con un aumento del 106% su base annua, superando la stima di Wall Street di 92,27 miliardi di dollari.
• L'azienda ha registrato un utile aggiustato per azione di 2,22 dollari, superando il consenso degli analisti di 2,09 dollari di 0,13 dollari.
• I ricavi del segmento data center sono balzati del 117% raggiungendo 89 miliardi di dollari nel trimestre.
• La dirigenza ha fornito una guida per il terzo trimestre di circa 108 miliardi di dollari e ha previsto per l'esercizio 2028 una crescita dei ricavi prossima al 70%, nettamente superiore alla proiezione degli analisti di circa il 45%.
• L'azienda sta ampliando il proprio vantaggio competitivo oltre le GPU con soluzioni integrate di orchestrazione dei dati, tra cui la CPU Vera e la piattaforma Vera Rubin.

Nvidia ha presentato il 26 agosto risultati eccezionali per il secondo trimestre, annunciando ricavi di 96,22 miliardi di dollari che hanno superato le proiezioni degli analisti di 92,27 miliardi di dollari. Le azioni hanno aperto la seduta di venerdì a 217,55 dollari. I risultati arrivano mentre i principali provider di cloud hyperscale — tra cui Microsoft, Amazon, Alphabet e Meta — continuano a impegnare decine di miliardi di dollari ogni trimestre nella costruzione di infrastrutture per l'IA, una spesa che confluisce in larga parte nei prodotti data center di Nvidia.

Il business del data center ha trainato le prestazioni, crescendo del 117% rispetto all'anno precedente fino a 89 miliardi di dollari. L'utile aggiustato per azione si è attestato a 2,22 dollari, superando di tredici centesimi il consensus di 2,09 dollari.

I ricavi complessivi hanno rappresentato una crescita del 105,9% rispetto al trimestre dell'anno precedente. L'azienda ha achieved un rendimento del capitale proprio (ROE) del 96,04% e un margine di utile netto del 63,66%.

Per il terzo trimestre, la dirigenza ha fornito una guida sui ricavi di circa 108 miliardi di dollari. L'azienda ha inoltre proiettato che i ricavi dell'esercizio 2028 potrebbero crescere di circa il 70%, un livello considerevolmente superiore al tasso di crescita di circa il 45% previsto da Wall Street.

Numerose società di brokeraggio hanno risposto innalzando i propri prezzi obiettivo, con rialzi di rating da parte di Wedbush, Truist, RBC e JPMorgan, tra gli altri. Il prezzo obiettivo consensuale degli analisti si attesta attualmente a 322,61 dollari, sostenuto da 48 raccomandazioni di acquisto e quattro di mantenimento.

Oltre la grafica: la strategia hardware più ampia di Nvidia

Lo sviluppo più significativo dell'annuncio degli utili è che il posizionamento competitivo di Nvidia si estende ben oltre il dominio delle GPU. La piattaforma Vera Rubin dell'azienda integra la GPU Rubin con la CPU Vera, un acceleratore di inferenza Groq 3 LPX, oltre a infrastrutture di archiviazione e networking dedicate.

La CPU Vera affronta le sfide di orchestrazione dei dati negli ambienti di computing hyperscale. Secondo Jason Hardy, VP delle tecnologie di archiviazione di Nvidia, il processore ha ottenuto un «miglioramento superiore a 3 volte» in specifici carichi di lavoro, consentendo ai sistemi di archiviazione flash di operare alla massima velocità effettiva senza creare colli di bottiglia.

Con l'espansione delle infrastrutture di calcolo, lo spostamento efficiente dei dati verso le unità di elaborazione nel momento ottimale è emerso come un collo di bottiglia critico. Nvidia propone la propria architettura di sistema completa come soluzione, anziché vendere singoli componenti in modo isolato. L'approccio full-stack funge anche da strategia difensiva: concorrenti come AMD hanno lanciato acceleratori per l'IA alternativi, mentre importanti clienti cloud come Google, Amazon e Microsoft hanno sviluppato chip per l'IA proprietari, che offrono alternative all'hardware di Nvidia.

Sfide e potenziali ostacoli

L'azienda deve affrontare diversi ostacoli. I margini lordi sono destinati a scendere a circa il 72%-73% a causa dell'aumento dei costi di memoria, packaging avanzato e investimenti nelle infrastrutture.

I limiti della catena di fornitura continuano a rappresentare una sfida, potendo limitare la capacità dell'azienda di trasformare la robusta domanda in vendite effettive. La dirigenza ha inoltre escluso i ricavi da compute per data center in Cina dalle proiezioni future, evidenziando le persistenti incertezze normative sulle esportazioni. I controlli statunitensi sulle esportazioni di chip avanzati per l'IA hanno ripetutamente limitato la capacità di Nvidia di vendere i propri prodotti di fascia più alta in Cina, uno dei più grandi mercati di chip al mondo.

Ulteriori preoccupazioni sono emerse da segnalazioni secondo cui Nvidia avrebbe sospeso alcuni accordi di condivisione dei ricavi con fornitori di servizi di IA basati su cloud, sollevando interrogativi sugli accordi di finanziamento ai clienti. Dopo il rialzo iniziale a seguito degli utili, gli investitori hanno realizzato profitti, con NVDA in calo insieme ad AMD e Intel.

Quanto alle potenziali acquisizioni, le segnalazioni suggeriscono che Nvidia starebbe perseguendo Hugging Face in una transazione stimata intorno ai 12,9 miliardi di dollari, sebbene non sia stato raggiunto alcun accordo finale. Hugging Face ospita uno dei più grandi repository pubblici di modelli di IA open source, il che completrebbe la strategia di Nvidia di nutrire l'ecosistema software di IA più ampio che in ultima analisi alimenta la domanda del suo hardware.

Gli azionisti istituzionali controllano il 65,27% delle azioni NVDA in circolazione. Gli insider aziendali hanno venduto circa 410 milioni di dollari in azioni negli ultimi novanta giorni. A maggio, la dirigenza ha autorizzato un programma di riacquisto di azioni da 80 miliardi di dollari e ha approvato un dividendo trimestrale in contanti di 0,25 dollari per azione, con distribuzione prevista per il 1° ottobre.

Il titolo negocia in un intervallo su 52 settimane compreso tra 164,07 e 236,54 dollari, con una capitalizzazione di mercato attuale di 5,24 trilioni di dollari.

Fonte: Blockonomi