Risultati Q2 di Nvidia: il gigante dei chip AI riuscirà a superare aspettative alle stelle?

Nvidia pubblicherà i risultati del secondo trimestre del fiscal year 2027 mercoledì 26 agosto, dopo la chiusura dei mercati statunitensi, in quella che è diventata una prova importante per il più ampio trade su AI e semiconduttori. Poiché l'anno fiscale di Nvidia si conclude alla fine di gennaio, il trimestre in esame copre il periodo da maggio a luglio 2026, che gli analisti definiscono «trimestre di luglio». Wall Street si attende un altro trimestre di crescita eccezionale, trainato dal costole vigore della spesa per i data center AI. Oltre ai dati trimestrali veri e propri, gli investitori seguiranno le prospettive di Nvidia per il resto del fiscal year 2027 per cogliere segnali sulla durabilità dello sviluppo delle infrastrutture AI. (Fonti: Morningstar, Investing.com)

Ricavi da 92 miliardi di dollari al centro dell'attenzione

Secondo le stime degli analisti, i ricavi trimestrali di Nvidia dovrebbero attestarsi intorno a 92,16 miliardi di dollari, con un utile rettificato previsto di circa 2,09 dollari per azione. Queste cifre implicano una crescita dei ricavi su base annua di circa il 96%, a sottolineare il ritmo straordinario con cui continua a espandersi la domanda di infrastrutture AI.

Il data center resta il motore principale

Il business dei data center dovrebbe rimanere il principale motore di crescita di Nvidia, con ricavi previsti intorno a 85,67 miliardi di dollari, in aumento di circa il 108% rispetto all'anno precedente. Questa domanda è sostenuta dai budget di investimento dei maggiori clienti di Nvidia — i grandi provider cloud, tra cui Microsoft, Alphabet, Amazon e Meta, che hanno più volte segnalato un continuo e massiccio investimento nelle infrastrutture per data center AI. Citi si aspetta che i ricavi del data center crescano di circa il 15% su base sequenziale, sostenuti da solide spedizioni di Blackwell e dalla costante domanda di prodotti di rete AI.

Blackwell, B300 e Vera Rubin al centro dell'attenzione

Gli investitori seguiranno da vicino la roadmap dei chip AI di Nvidia, in particolare il ramp-up della piattaforma Blackwell. Citi prevede spedizioni di Blackwell di circa 7,7 milioni di unità nel fiscal year 2027, sostenute dal ramp-up della B300. L'attenzione sarà inoltre rivolta a eventuali primi segnali di avvio produttivo della piattaforma di nuova generazione Vera Rubin, la generazione successiva nel ciclo di prodotti di circa un anno che l'azienda ha adottato nel tentativo di mantenere un vantaggio rispetto a concorrenti come AMD.

Il titolo potrebbe oscillare del 6%

Il mercato delle opzioni sta scontando un potenziale movimento di circa il 6% in entrambe le direzioni a seguito dell'annuncio dei risultati. Un report forte potrebbe spingere il titolo verso il record di maggio sopra i 236 dollari, mentre una prospettiva deludente potrebbe portare le azioni sotto i 205 dollari. Nel 2026 Nvidia ha guadagnato circa il 16%, ma rimane sotto il picco di maggio.

Lo scenario rialzista

Nvidia continua a beneficiare di una spesa per le infrastrutture AI eccezionalmente elevata da parte delle grandi aziende tecnologiche e resta il fornitore dominante di acceleratori AI avanzati, una posizione rafforzata dalla sua piattaforma software CUDA, su cui si basa la maggior parte degli sviluppatori AI e che rende più difficile il passaggio all'hardware concorrente. Citi si aspetta che i ricavi trimestrali dell'azienda superino le stime di Wall Street e mantiene una valutazione «Buy» con un prezzo obiettivo di 300 dollari, a riflettere aspettative di ulteriore rialzo.

Ma le aspettative sono estremamente alte

La sfida più grande per Nvidia potrebbe essere rappresentata dalle aspettative eccezionalmente elevate già incorporate nella sua valutazione. L'azienda ha ripetutamente conseguito risultati forti, alzando l'asticella per ogni trimestre successivo. Gli investitori prestano inoltre maggiore attenzione alla sostenibilità della spesa per le infrastrutture AI, alla concorrenza e alla capacità dei clienti di sviluppare chip AI propri — una lista che include già le tensor processing unit (TPU) di Google, gli acceleratori Trainium di Amazon, i chip Maia di Microsoft e l'MTIA di Meta, ciascuno progettato per eseguire internamente una quota maggiore dei carichi di lavoro AI di queste aziende.

Cosa osserva Morningstar

Morningstar si aspetta che Nvidia registri un altro trimestre con risultati superiori alle attese e previsioni al rialzo, ma gli investitori probabilmente andranno oltre i dati principali. Le aree chiave di attenzione includono la roadmap AI di Nvidia, le sue partnership e gli accordi di finanziamento, nonché la capacità dell'azienda di mantenere il proprio vantaggio competitivo mentre i grandi clienti tecnologici sviluppano chip AI alternativi.

Citi vede ulteriore spazio di rialzo

Citi prevede che Nvidia riporti ricavi di circa 93 miliardi di dollari per il trimestre di luglio, circa 1 miliardo al di sopra della stima del consenso. La banca prevede inoltre ricavi di circa 105 miliardi di dollari per il trimestre di ottobre, circa 1,5 miliardi al di sopra delle previsioni di Street, il che rappresenterebbe una crescita sequenziale di circa il 13%.

La domanda più grande: la spesa per l'AI potrà continuare?

I risultati di Nvidia sono sempre più diventati un indicatore proxy della salute del più ampio boom dell'AI. Risultati solidi e indicazioni al rialzo potrebbero rafforzare la fiducia degli investitori nei titoli dei semiconduttori e dell'AI. Una prospettiva più debole, tuttavia, potrebbe ravvivare le preoccupazioni sulla capacità degli hyperscaler di mantenere il ritmo di spesa attuale e sul fatto che le valutazioni dei titoli AI si siano spinte troppo in alto. Poiché i maggiori clienti di Nvidia sono anche i più grandi spenditori del settore nelle infrastrutture AI, le loro indicazioni sulla spesa in conto capitale sono diventate un elemento osservato con attenzione per le prospettive stesse di Nvidia.

I numeri da seguire

Wall Street si attende ricavi di circa 92,16 miliardi di dollari e un utile rettificato di 2,09 dollari per azione, con ricavi del data center previsti intorno a 85,67 miliardi di dollari. Il mercato delle opzioni implica un potenziale movimento del titolo di circa il 6%, mentre Citi prevede ricavi di 93 miliardi di dollari e ha fissato un prezzo obiettivo di 300 dollari.

In sintesi

Per mantenere gli investitori rialzisti, Nvidia dovrà superare più delle semplici stime sugli utili. La prova più grande sarà stabilire se l'azienda riesca a superare le aspettative e a rialzare le proprie previsioni. La domanda di Blackwell, la crescita del data center, il networking, Vera Rubin e la sostenibilità della spesa per le infrastrutture AI saranno determinanti per la reazione del mercato, insieme ai commenti del management nella conference call successiva ai risultati, in cui l'amministratore delegato Jensen Huang e il direttore finanziario Colette Kress affrontano in genere la visibilità della domanda e l'offerta.