Nvidia, Nike, Costco e Reddit sono tra le numerose società quotate negli Stati Uniti che si sono formalmente opposte a OKXICE, una prevista piattaforma di trading azionario 24 ore su 24 di proprietà congiunta di Intercontinental Exchange, la società madre del New York Stock Exchange, e della holding statunitense di OKX. Ai sensi del quadro applicabile della US Securities and Exchange Commission (SEC), gli emittenti possono bloccare le versioni tokenizzate di terze parti delle proprie azioni presentando opposizioni entro un periodo specificato. OKXICE ha presentato la propria lista proposta di 63 simboli ticker che rappresentano 62 società il 4 ottobre. La disputa evidenzia la tensione tra il controllo degli emittenti su come si negoziano le loro azioni e la spinta delle piattaforme crittografiche a offrire azioni statunitensi 24 ore su 24.

Cinque delle otto azioni vetrina di OKXICE si sono opposte

Le ultime opposizioni significano che cinque delle otto società che OKXICE aveva evidenziato a metà ottobre come potenziali azioni di lancio hanno respinto gli accordi proposti. Quel gruppo comprendeva originariamente Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Tesla, JPMorgan Chase e Walmart. Apple, Amazon e Tesla finora non si sono opposte.

Anche le società legate alle criptovalute Coinbase, Circle e Robinhood rimangono tra le potenziali quotazioni. La loro presenza prolungata nella lista non indica necessariamente sostegno a OKXICE, poiché alcune società potrebbero ancora trovarsi nei rispettivi periodi di opposizione.

Il totale di 50 emittenti oppositori è superiore ai 44 simboli ticker originali rimossi perché sette società, tra cui Wells Fargo e Arm Holdings, non erano incluse nella lista iniziale. Alphabet conta inoltre due simboli ticker, poiché la sua domanda copre entrambe le classi di azioni. Questo schema mostra come il meccanismo di opposizione possa ridisegnare la lineup proposta di una piattaforma prima che qualsiasi token venga scambiato.

Le opposizioni si sono estese oltre le azioni tecnologiche

Il primo avviso pubblico di OKXICE, datato 15 ottobre, identificava nove emittenti, tra cui Broadcom, CoreWeave e Verizon. Il numero di opposizioni ha superato metà dell'elenco originale il 27 ottobre, quando JPMorgan Chase, Coca-Cola, AMD e Dell sono state aggiunte in un unico aggiornamento.

L'ultimo gruppo comprende anche società al di fuori del settore tecnologico, come CrowdStrike, Corning, Bloom Energy e USA Rare Earth, insieme a marchi di consumo e produttori di semiconduttori. Secondo il rapporto, l'ondata più recente di opposizioni include Nvidia, Nike, Costco e Reddit.

Il quadro della SEC concede alle società una finestra di opposizione di 30 giorni

Il veto dell'emittente fa parte dell'Innovation Exemption della SEC, emessa il 17 settembre. Il quadro esenta per cinque anni le piattaforme di titoli tokenizzati qualificate dalla registrazione come borse valori, a condizione che operino tramite market maker automatizzati su una blockchain pubblica.

A differenza di una borsa tradizionale come il NYSE, un market maker automatizzato non abbina direttamente gli ordini di acquisto e vendita. Utilizza invece un pool di liquidità contenente un'azione tokenizzata e una stablecoin, con i prezzi determinati dal rapporto tra gli asset.

Poiché OKXICE prevede di creare token senza il coinvolgimento diretto delle società le cui azioni rappresentano, la SEC Release No. 34-106402 richiede alla piattaforma di notificare per iscritto ciascun emittente. Il trading non può iniziare fino a 30 giorni di calendario dopo che una società ha ricevuto la notifica, e un'opposizione presentata in quel periodo rimuove l'azione dalla piattaforma proposta. Una FAQ del personale della SEC pubblicata il 20 ottobre ha chiarito che le azioni tokenizzate non possono essere negoziate finché la finestra di opposizione applicabile resta aperta.

OKXICE ha strutturato la propria piattaforma proposta attorno ai requisiti dell'esenzione. Intende utilizzare pool di liquidità Uniswap v4 permissionati su X Layer, la rete blockchain di OKX, con azioni tokenizzate abbinate alle stablecoin USDT, USDC e USDG. Ogni token sarebbe supportato uno a uno da un'azione corrispondente detenuta presso un broker-dealer registrato SEC, mentre l'accesso sarebbe limitato a wallet verificati.

Le società sollevano preoccupazioni su prezzi e confusione degli investitori

La maggior parte delle società che hanno presentato opposizioni non ha spiegato pubblicamente le proprie decisioni. Applied Optoelectronics è stata un'eccezione, dichiarando di non poter prevedere come il trading tokenizzato potrebbe influire sul prezzo, sulla liquidità e sulla volatilità delle proprie azioni. La società ha inoltre espresso preoccupazione che gli investitori potrebbero interpretare i token come un'approvazione, affermando di non vedere benefici sufficienti a compensare i rischi.

Il trading 24 ore su 24 presenta una potenziale sfida di determinazione dei prezzi quando le borse statunitensi tradizionali sono chiuse. Di sabato, ad esempio, il prezzo di mercato di un token sarebbe determinato dalle transazioni all'interno del suo pool di liquidità. Notizie significative durante il fine settimana potrebbero far divergere tale prezzo dal valore dell'azione sottostante al momento della riapertura dei mercati regolari il lunedì.

La SEC ha riconosciuto che potenziali discrepanze di prezzo e difficoltà nel mantenere registri azionari accurati possono costituire motivi validi per un emittente opporsi alla tokenizzazione ai sensi del quadro — registri che contano oltre il trading perché supportano azioni societarie come il pagamento dei dividendi e le votazioni degli azionisti.

Nasdaq sostiene un modello di tokenizzazione diverso

Nasdaq prevede di mantenere le proprie azioni al di fuori del quadro. La borsa ha sostenuto che le piattaforme che operano ai sensi dell'esenzione non forniscono i migliori prezzi disponibili in tempo reale né riportano le transazioni al consolidated tape, il registro pubblico delle negoziazioni azionarie statunitensi. Nasdaq sta invece avanzando con il proprio modello approvato dalla SEC, ai sensi del quale le transazioni di azioni tokenizzate rimarrebbero in borsa.

La borsa ha anche affrontato accuse di aver incoraggiato le società quotate a presentare opposizioni contro la tokenizzazione di terze parti. Dei primi 38 emittenti oppositori, 23 sono quotati su Nasdaq, sebbene la borsa non abbia confermato di aver coordinato uno sforzo per bloccare le quotazioni proposte.

Questa scissione lascia i due principali gruppi borsistici statunitensi su posizioni opposte riguardo a come dovrebbero operare le azioni tokenizzate: la società madre del NYSE sostiene la piattaforma basata sull'esenzione, mentre Nasdaq spinge per mantenere le negoziazioni tokenizzate entro i circuiti informativi tradizionali di borsa.

Il 3 novembre è l'avvio più recente possibile, non un lancio confermato

Il 3 novembre cade 30 giorni dopo la pubblicazione del primo avviso da parte di OKXICE, rendendolo la data più recente in cui la piattaforma potrebbe potenzialmente iniziare a operare secondo la cronologia descritta nei documenti depositati. Tuttavia, il periodo di opposizione di ciascuna società inizia quando riceve la propria notifica individuale, e tali date di ricezione non sono state rese pubbliche.

Di conseguenza, le opposizioni potrebbero continuare dopo il 3 novembre. OKXICE non ha annunciato una data confermata per l'inizio del trading effettivo.

Le azioni tokenizzate dagli emittenti offrono un'alternativa

TSV LLC è stata la prima entità a notificare alla SEC l'intenzione di operare una piattaforma ai sensi dell'esenzione. Il suo modello proposto elenca solo azioni che le società stesse tokenizzano tramite i propri transfer agent, le società incaricate della gestione dei registri ufficiali degli azionisti. Poiché sono gli emittenti ad avviare la tokenizzazione, questo approccio non attiva lo stesso processo di opposizione.

OKXICE potrebbe anche quotare azioni tokenizzate direttamente dai loro emittenti. Il numero crescente di rifiuti potrebbe dare alla piattaforma un incentivo a negoziare con le società piuttosto che fare esclusivamente affidamento su token di terze parti.

I prodotti offshore, tra cui xStocks di Kraken, operano al di fuori del veto della SEC descritto nel quadro. Ciò significa che le azioni Nvidia possono ancora essere negoziate 24 ore su 24 tramite un prodotto tokenizzato all'estero, anche se lo stesso tipo di token di terze parti non può essere quotato su una piattaforma regolamentata negli Stati Uniti se l'emittente si è opposto con successo.

SIFMA chiede diritti di opt-out più ampi per gli emittenti

La Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), il principale gruppo di rappresentanza di banche e broker statunitensi, ha chiesto alla SEC di ampliare la capacità delle società di respingere la tokenizzazione di terze parti. In una lettera di commento presentata il 19 ottobre, l'organizzazione ha proposto di consentire agli emittenti di presentare un unico opt-out permanente valido per tutte le piattaforme e di opporsi anche dopo la scadenza del periodo iniziale di 30 giorni.

Se la SEC adottasse tali modifiche, le società potrebbero potenzialmente ritirare i 19 simboli rimasti disponibili per OKXICE, incluso Apple, anche dopo la scadenza dei termini originali di opposizione.

Come risponderà la SEC a quella lettera, se altri emittenti si opporranno man mano che le notifiche arrivano e se OKXICE confermerà una data di lancio restano le domande aperte che definiscono la portata finale della piattaforma.

Fonte: Hokanews, tramite crypto-news-flash. Servizio originale di Ethan Collins.