Piccoli lotti di acceleratori AI H200 di Nvidia, un chip della generazione Hopper che resta indietro rispetto ai più recenti sistemi Blackwell dell'azienda, sarebbero cominciati ad arrivare in Cina dopo che Washington ha allentato le proprie regole di licenza. La mossa arriva in un momento scomodo per Nvidia: la domanda cinese dei suoi prodotti rimane forte, ma la sua quota nel secondo mercato dei chip al mondo sta scendendo sotto il 10%.

Le implicazioni vanno oltre Nvidia. Le GPU dell'azienda alimentano gran parte dell'addestramento di alcuni dei modelli AI più avanzati al mondo, il che significa che le decisioni sull'accesso a questi chip contribuiranno a determinare dove verrà sviluppata la prossima generazione di intelligenza artificiale.

Licenze caso per caso al posto del divieto totale

Il Bureau of Industry and Security del Dipartimento del Commercio statunitense aveva in precedenza comunicato che le domande di esportazione per la H200 di Nvidia, la MI325X di AMD e processori simili sarebbero state esaminate singolarmente anziché vietate del tutto. Il cambiamento è seguito all'annuncio dell'8 dicembre 2025 del presidente Trump, secondo cui i clienti cinesi approvati avrebbero potuto acquistare chip H200 se avessero rispettato determinate condizioni. È l'ultima svolta di un quadro normativo in continua evoluzione: restrizioni precedenti avevano già spinto Nvidia a vendere in Cina chip con specifiche ridotte come la H20, che Washington a sua volta ha sottoposto a requisiti di licenza nel 2025.

Gli esportatori devono ancora far fronte a requisiti rigorosi. Devono dimostrare ai regolatori che le vendite non ridurranno l'approvvigionamento per i clienti americani. Gli acquirenti cinesi sono inoltre tenuti a rispettare le normative di esportazione e a svolgere le procedure di verifica dei clienti, mentre i chip devono essere sottoposti a test indipendenti negli Stati Uniti.

«I controlli all'esportazione devono evolversi con i cambiamenti della tecnologia, proteggendo al contempo la sicurezza nazionale», ha dichiarato il sottosegretario al Commercio per l'industria e la sicurezza Jeffrey Kessler.

Pechino ha imposto i propri vincoli. Cryptopolitan aveva riferito a luglio che aziende come Alibaba, ByteDance e DeepSeek erano pronte a ricevere i chip, ma le autorità cinesi avrebbero consentito l'evasione di sole circa 200.000 H200, molte meno di quante richieste. I chip sono inoltre limitati all'addestramento di intelligenza artificiale su dati pubblici, e non all'inferenza né a carichi di lavoro sensibili.

Nvidia ha preventivato ricavi nulli dalla Cina

Nvidia non conta su una ripresa consistente in Cina. Il 20 maggio l'azienda ha pubblicato i risultati del primo trimestre dell'anno fiscale 2027, con ricavi record di 81,6 miliardi di dollari, in aumento dell'85% rispetto all'anno precedente. I ricavi della divisione Data Center hanno totalizzato 75,2 miliardi di dollari.

Ciononostante, la guidance del management per il trimestre successivo, di circa 91 miliardi di dollari, non includeva alcuna vendita di calcolo Data Center alla Cina.

L'amministratore delegato Jensen Huang ha spiegato il motivo. A maggio ha dichiarato che «Huawei è molto, molto forte» e che Nvidia aveva «in larga misura ceduto quel mercato a loro» dopo anni di restrizioni statunitensi sempre più severe.

Per un'azienda al centro della spesa globale per le infrastrutture di intelligenza artificiale, escludere la Cina dalle proprie previsioni sottolinea quanto sia cambiato il panorama competitivo.

I chip nazionali si stanno aggiudicando il budget

Un'indagine citata da TrendForce ha rilevato che i dirigenti si aspettano che i chip prodotti in Cina rappresentino il 46% della spesa per acceleratori AI nel prossimo anno, in aumento rispetto a circa il 30% di oggi.

Bernstein ha fornito una stima ancora più netta, secondo cui la quota di Nvidia nel mercato cinese dei chip per AI potrebbe scendere a circa l'8% entro il 2026 da quasi il 40% di appena un anno prima, mentre Huawei, i cui acceleratori della serie Ascend 910 sono diventati la principale alternativa nazionale, sale sopra il 50%.

Gli investimenti finanziati dal governo stanno contribuendo a guidare il cambiamento. Secondo TrendForce, la Cina intende investire circa 2.000 miliardi di yuan, pari a circa 294 miliardi di dollari, nei data center nei prossimi cinque anni, con almeno l'80% delle tecnologie fondamentali, chip inclusi, atteso da produttori locali.

Ciò offre a Huawei e ad altri produttori cinesi di chip un mercato interno più ampio in cui sviluppare i propri prodotti, spingendo al contempo grandi acquirenti come Tencent e Alibaba a costruire una quota maggiore dei propri sistemi di intelligenza artificiale con apparecchiature nazionali.

Controlli che hanno contribuito a creare un rivale

Un'analisi del CSIS di marzo 2026 ha rilevato che i controlli all'esportazione di Stati Uniti e alleati, imposti per la prima volta nell'ottobre 2022 per bloccare le A100 e le H100 e poi rafforzati per chiudere anche le varianti ridotte specifiche per la Cina come la H800, hanno effettivamente rallentato i progressi della Cina alla frontiera tecnologica. Ma le stesse restrizioni hanno anche dato nuova urgenza alla spinta di Pechino verso l'autosufficienza nei semiconduttori e hanno creato una clientela vincolata per i produttori nazionali di chip.

Allo stesso tempo, il divario di prestazioni che quei controlli erano destinati a preservare si è notevolmente ridotto. Lo Stanford AI Index 2026 ha rilevato che il divario tra i migliori modelli di AI di Stati Uniti e Cina è quasi scomparso; a marzo 2026 il modello americano era avanti solo del 2,7%.

Ciò rende le spedizioni di H200 più importanti per il segnale che trasmettono che per il loro volume. Nvidia potrebbe riuscire a riprendere alcune vendite in Cina grazie alle nuove licenze, ma anni di restrizioni hanno già indirizzato i clienti verso alternative locali. Gli Stati Uniti potrebbero riuscire a riaprire un po' la porta, ma ricostruire l'ecosistema che si è formato mentre era chiusa sarà molto più difficile.