Nvidia, AMD e Broadcom hanno manifestato interesse per l'acquisto di fino a 5 miliardi di dollari delle nuove azioni ordinarie di Classe A di Meta, secondo un documento indirizzato alla SEC. Il documento indica le tre società produttrici di chip come "Cornerstone Investors" — una denominazione per gli acquirenti la cui intenzione di acquisto viene divulgata prima della determinazione del prezzo dell'offerta — nell'ambito di un collocamento da 22,5 miliardi di dollari in azioni ordinarie lanciato lunedì da Meta, prima fase di un piano per raccogliere fino a 95 miliardi di dollari di capitale complessivo destinato a finanziare la propria espansione nell'intelligenza artificiale.

I tre fornitori acquisterebbero allo stesso prezzo e alle stesse condizioni degli altri acquirenti, con potenziali assegnazioni per un totale di fino a 5,0 miliardi di dollari. L'interesse non è vincolante: ciascuna delle tre società può acquistare più, meno o nessuna azione, e gli intermediari possono venderne di più, di meno o nessuna. Tutte e tre figurano tra i principali fornitori di chip di Meta, per cui le partecipazioni cornerstone darebbero ai fornitori un'esposizione azionaria alla stessa espansione dell'AI che i loro chip alimentano.

La parte restante della raccolta di circa 35 miliardi di dollari di lunedì — circa 12,5 miliardi — assume la forma di 250 milioni di depositary shares. Ognuna rappresenta un interesse pari a 1/20 su un'azione privilegiata Series A convertibile obbligatoria, uno strumento concepito per convertirsi in azioni ordinarie a data fissa — in questo caso attesa il 15 agosto 2029 o in date vicine, quando la tranche da 12,5 miliardi diventerà capitale ordinario. Meta ha fissato il tasso di dividendo al momento del prezzo e prevede di quotare le deposit shares sul Nasdaq con il simbolo METAM. Gli intermediari dispongono di opzioni di 30 giorni per acquistare ulteriori 3,375 miliardi di dollari in azioni ordinarie e 37,5 milioni di depositary shares.

Le vendite a termine si chiudono entro novembre 2027

Morgan Stanley e Goldman Sachs sono acquirenti a termine delle azioni ordinarie, una struttura in cui le azioni vengono prezzate in anticipo mentre l'emittente decide quando consegnarle e incassare il controvalore. Meta consegnerà le azioni e riceverà il contante nelle date da essa selezionate, non oltre il 19 novembre 2027, quindi inizialmente non sono attesi proventi dalla vendita.

La seconda fase del piano azionario è un programma at-the-market di circa 60 miliardi di dollari in azioni prive di diritto di voto di Classe C. I programmi at-the-market consentono agli emittenti di vendere azioni nel corso delle normali negoziazioni, a prezzi correnti, anziché in un unico blocco a prezzo fisso. L'avvio non è previsto prima del primo trimestre del 2027, dopo l'inizio della negoziazione delle azioni di Classe C. Meta non ha sottoscritto accordi per il programma, e la società ha dichiarato che dimensioni, tempistiche e condizioni non sono ancora state definite.

La struttura di Classe C garantirebbe ai detentori un'azione priva di diritto di voto per ogni azione di Classe A o Classe B, consentendo all'amministratore delegato Mark Zuckerberg di vendere azioni mantenendo il controllo votante del 60,6% in suo possesso al 1° ottobre. Le classi di azioni prive di voto sono uno strumento comune tra le società tecnologiche controllate dai fondatori per raccogliere o vendere capitale senza diluire il controllo. Il piano arriva prima del voto del 3 novembre sulla Proposta 40 della California, l'imposta sul grande patrimonio.

Crescono le pressioni sulla spesa

Meta ha innalzato il limite inferiore della previsione di spesa in capitale per il 2026 a 135 miliardi di dollari, mantenendo invariato il limite superiore a 145 miliardi, secondo Cryptopolitan. Il flusso di cassa libero è diventato negativo nel terzo trimestre — un consumo di 2,12 miliardi di dollari e il primo dato negativo in oltre dieci anni, come indicato dai risultati trimestrali di Meta. Il documento mostra inoltre che Meta si è impegnata per circa 825 miliardi di dollari di spesa futura, principalmente per data center e capacità di calcolo. Il piano azionario è concepito per finanziare tale espansione tramite vendite di azioni anziché ulteriori indebitamenti.

Disponibilità liquide, mezzi equivalenti e titoli quotati si attestavano a 82,45 miliardi di dollari a fine settembre, poco al di sopra del debito a lungo termine di 80,92 miliardi. Il flusso di cassa operativo dei primi tre trimestri del 2026 è stato di 97 miliardi, un dato a nove mesi inferiore al limite inferiore appena innalzato delle previsioni di capex per l'intero anno. La società ha dichiarato che i rating creditizi Aa3/AA- le consentono di accedere in modo efficiente al debito a lungo termine.

Le azioni Meta sono scese lunedì fino al 4% prima di riprendersi e chiudere con un rialzo di circa l'1%.