L'amministratore delegato di Galaxy Digital, Michael Novogratz, ha esortato gli investitori a mantenere l'esposizione all'intelligenza artificiale pur descrivendo il boom speculativo del settore come la più grande bolla della sua vita, riporta Bloomberg. Questa combinazione — un avvertimento sulla bolla insieme a una razones per restare investiti — sottolinea la tensione che attraversa le valutazioni del rally dell'IA nell'intero settore finanziario.

Parlando questa settimana al Greenwich Economic Forum, una conferenza annuale per investitori tenutasi a Greenwich, nel Connecticut, Novogratz ha sostenuto che il rally ha ancora margine per proseguire. Ha affermato che i titoli legati all'IA continuano a apparire poco costosi rispetto agli utili. Galaxy Digital è la società di servizi finanziari per attività digitali fondata da Novogratz nel 2018.

Le dichiarazioni sono arrivate in un periodo straordinario per i titoli dell'IA. I guadagni delle azioni legate all'IA hanno aiutato l'S&P 500, l'indice di riferimento delle grandi società statunitensi, a raggiungere un massimo storico martedì, mentre Nvidia, il principale progettista di chip per l'IA, ha visto la propria capitalizzazione di mercato avvicinarsi ai 6.000 miliardi di dollari, un livello che nessuna società ha ancora raggiunto. Bloomberg ha riportato previsioni secondo cui le grandi società tecnologiche spenderanno oltre 1.000 miliardi di dollari in spese in conto capitale per l'IA il prossimo anno — investimenti infrastrutturali a lungo termine in data center e hardware di calcolo che sostengono lo sviluppo del settore.

Non tutti gli investitori di rilievo condividono questa visione. Ray Dalio, fondatore di Bridgewater Associates, uno dei più grandi hedge fund al mondo, ha offerto una valutazione più cauta durante una conferenza a Singapore mercoledì. Dalio ha affermato che l'aumento dei tassi di interesse e la necessità degli investitori di convertire la ricchezza in liquidità stanno avvicinando una bolla dell'IA allo scoppio. In termini di mercato, una bolla descrive prezzi degli asset che si distaccano dai fondamentali come utili e flussi di cassa — lo schema che ha preceduto il crollo delle dot-com del 2000 e la crisi finanziaria del 2008.

Gli strateghi di Bank of America hanno suggerito martedì che i derivati azionari potrebbero consentire agli investitori di partecipare al rally coprendosi al contempo contro potenziali perdite.

Hou Wey Fook, direttore degli investimenti banca con sede a Singapore DBS, ha contestato la definizione di bolla, indicando il multiplo degli utili di Nvidia scambiato vicino ai livelli più bassi dal 2016 e una crescita degli utili prevista del 70% il prossimo anno. Nel complesso, le posizioni assunte da Novogratz, Dalio, Bank of America e DBS mostrano come lo stesso contesto di mercato stia producendo conclusioni nettamente diverse nel settore.

Novogratz ha inoltre sostenuto che la concorrenza tra Stati Uniti e Cina renderà difficile per regolatori e società rallentare lo sviluppo dell'IA, anche se gli stessi sviluppatori chiedono maggiore prudenza. Le previsioni su utili e spese ora registrate forniscono al dibattito sulla bolla i parametri più concreti su cui misurarsi nell'anno a venire.