Il titolo Novo Nordisk (NVO) ha guadagnato l'1,85% chiudendo a 45,71 dollari martedì, battendo il mercato più ampio mentre gli investitori si concentravano sull'ampliamento dell'accesso al trattamento per l'obesità Wegovy dell'azienda attraverso un nuovo programma Medicare. Il rialzo è arrivato nonostante la pressione sui prezzi rimanga una preoccupazione centrale per il produttore farmaceutico danese.

Le azioni quotate negli Stati Uniti sono avanzate mentre l'S&P 500 scendeva dello 0,69%, offrendo a Novo Nordisk un notevole vantaggio relativo di performance durante la seduta. Le azioni B della società quotate a Copenaghen si sono mosse nella direzione opposta il giorno successivo, scambiando intorno alle 293,80 DKK entro le 09:02 CEST di mercoledì, in calo dello 0,86%.

L'accesso tramite Medicare cambia l'equazione

Al centro dell'ultimo dibattito tra gli investitori c'è il programma GLP-1 Bridge di Medicare, avviato il 1° luglio e previsto fino alla fine del 2027. L'iniziativa consente ai beneficiari idonei di Medicare Part D di ottenere i farmaci approvati per la perdita di peso con un ticket mensile di 50 dollari — un pagamento significativamente inferiore a quello che molti pazienti dovrebbero altrimenti affrontare pagando di tasca propria, rendendo potenzialmente Wegovy accessibile a un gruppo più ampio di statunitensi idonei. Il passo è rilevante perché Medicare Part D ha storicamente escluso la copertura dei farmaci prescritti al solo scopo della perdita di peso, il che in passato lasciava molti beneficiari a pagare di tasca propria o senza trattamento.

Il programma copre sia le compresse che le iniezioni di Wegovy, offrendo a Novo Nordisk un'esposizione al suo portafoglio in espansione di trattamenti per l'obesità. Secondo le informazioni fornite dai Centers for Medicare & Medicaid Services, il prezzo netto del produttore nell'ambito del programma è indicato a 245 dollari per fornitura mensile. Tale prezzo si affianca ad altre recenti mosse di prezzo di Novo Nordisk, tra cui la farmacia direct-to-consumer NovoCare, che propone Wegovy a 499 dollari al mese per i clienti statunitensi che pagano di tasca propria.

Questo quadro crea un compromesso complicato per gli investitori: Novo Nordisk potrebbe beneficiare di volumi di prescrizioni più elevati, ma prezzi realizzati più bassi potrebbero ridurre il beneficio finanziario di ciascun paziente aggiuntivo.

Le prescrizioni di Wegovy continuano a crescere

I dati aziendali indicano che la domanda statunitense di Wegovy è in accelerazione. Entro il 17 luglio, le prescrizioni settimanali dell'intero franchise di Wegovy hanno raggiunto circa 575.000, con la pillola di recente introduzione che rappresenta oltre 265.000 prescrizioni — circa il 46% del volume settimanale totale di Wegovy in quel momento. Novo Nordisk ha inoltre riferito che le prescrizioni cumulative della versione orale hanno superato i cinque milioni dopo 30 settimane.

Il principio attivo di Wegovy, la semaglutide, è la stessa molecola alla base dei farmaci antidiabetici di Novo Nordisk Ozempic e della compressa orale Rybelsus, fornendo all'azienda una consolidata esperienza commerciale sia con il composto che con una formulazione orale.

Le cifre evidenziano la potenziale importanza della compressa mentre Novo Nordisk compete nel mercato GLP-1 sempre più affollato, una categoria diventata una delle più in rapida crescita dell'industria farmaceutica e che, secondo previsioni di analisti ampiamente citate, potrebbe superare i 100 miliardi di dollari di vendite globali annue entro il 2030. La pillola offre all'azienda un altro modo per raggiungere i consumatori che potrebbero preferire un trattamento orale a un'opzione iniettabile.

I risultati del secondo trimestre di Novo Nordisk hanno inoltre mostrato una crescita sottostante. Le vendite rettificate sono aumentate del 7% a tassi di cambio costanti, mentre l'utile operativo rettificato è cresciuto dell'11%. Tuttavia, i volumi più elevati sono stati accompagnati da prezzi realizzati più bassi, rafforzando il timore che la sola crescita delle prescrizioni possa non tradursi pienamente in ricavi più solidi.

Eli Lilly mantiene alta la pressione competitiva

Novo Nordisk affronta anche una concorrenza sempre più intensa da parte di Eli Lilly (LLY), che ha guadagnato il 3,60% nella seduta di martedì, battendo Novo Nordisk di 1,75 punti percentuali. I franchise Mounjaro e Zepbound di Lilly hanno generato quasi 15 miliardi di dollari combinati nel secondo trimestre, sottolineando la portata della minaccia competitiva. Lilly ha inoltre un proprio candidato GLP-1 orale, orforglipron, in fase avanzata di sviluppo, che aggiunge un'ulteriore dimensione a una rivalità finora guidata dai farmaci iniettabili.

Il programma GLP-1 Bridge di Medicare include trattamenti qualificati di entrambe le aziende, il che significa che Novo Nordisk non può presumere che un maggiore accesso sostenuto dal governo si traduca automaticamente in guadagni di quota di mercato. La crescente disponibilità di trattamenti orali e iniettabili rende la differenziazione sempre più importante. La pillola di Wegovy di Novo Nordisk potrebbe diventare un significativo vantaggio competitivo se i pazienti mostrassero una forte preferenza per le compresse, ma i prezzi e il rimborso rimangono fattori critici.

Gli investitori si trovano quindi di fronte a un equilibrio delicato: un maggiore accesso potrebbe stimolare la domanda, ma i prezzi influenzati dal governo e la concorrenza potrebbero limitare il potenziale finanziario di quella domanda.

Fonte: CoinCentral