Secondo Northzone, la società europea di venture capital fondata nel 1996 e tra i primi sostenitori di Spotify, il mondo non ha bisogno di altri strumenti di produttività AI: la società afferma di aver valutato tali strumenti in numero ben superiore alle tre cifre negli ultimi 12 mesi e ritiene che la grande maggioranza sia destinata al cimitero delle startup fallite.

La società inquadra il momento attuale come il ciclo di innovazione più esponenziale — e quindi di creazione di valore — mai visto dal mondo. L’AI ha già prodotto enormi aumenti di produttività a un ritmo di cambiamento senza precedenti, rendendo questo uno dei periodi più entusiasmanti e, al tempo stesso, più difficili per un investitore di venture capital. Anche questi saggi pubblici di tesi funzionano come un segnale di mercato: quando una società affermata spiega dove intende e dove non intende allocare capitale, fondatori e co-investitori lo leggono come una mappa di dove si sta dirigendo il denaro.

L’ascesa degli strumenti di produttività AI

Gli anni 2023 e 2024 hanno visto una crescita impressionante degli strumenti di produttività AI. Il vibe coding — termine coniato all’inizio del 2025 dal ricercatore di AI Andrej Karpathy per descrivere la creazione di software tramite prompt in linguaggio naturale — è diventato realtà con Lovable, gli avvocati hanno sfruttato Harvey, i medici hanno ridotto drasticamente il lavoro amministrativo con strumenti come Abridge e perfino il comune impiegato d’ufficio è diventato molto più efficiente grazie ad assistenti per appunti come Granola. Northzone riconosce che questi prodotti mantengono ciò che promettono: cercano, riassumono, automatizzano, fanno risparmiare tempo e catturano informazioni molto utili nel processo, operando sia nella prima sia nella seconda fase del ciclo di sviluppo dell’AI.

L’elenco degli strumenti di produttività, sia orizzontali sia verticali, oggi conta molte centinaia. Il boom si è basato su foundation model in rapido miglioramento di OpenAI, Anthropic e Google, e i critici hanno liquidato gran parte della categoria sin dal debutto di ChatGPT come “wrapper” — strati sottili sopra i modelli di altre aziende il cui valore può svanire quando i modelli sottostanti migliorano. In un momento in cui la modellazione AI in-silico è sull’orlo della scoperta di nuovi farmaci, AI Notetaker #25 non solo non è necessario, ma difficilmente sopravvivrà come attività autonoma, sostiene la società.

Chi sopravvive

Oltre 50 anni fa, Charlie Munger convinse il suo migliore amico, Warren Buffett, ad abbandonare i proverbiali cheap cigar butts per acquistare aziende durevoli e di alta qualità, fondate sul loro economic moat — un cambiamento poi incarnato dall’acquisto di See's Candies da parte di Berkshire Hathaway nel 1972. Paradossalmente, osserva Northzone, oggi questi fossati sono i più deboli di sempre, in particolare nelle aziende AI-native.

Il ritmo di innovazione introdotto dall’AI è senza precedenti, così come il rendimento economico. Tuttavia, la durata di questo rendimento economico è oggi più incerta che mai. L’analisi di Northzone stima che dalla nascita di ChatGPT nel novembre 2022 siano stati aggiunti circa $1 TR di nuovi ricavi netti nell’ecosistema AI — un ritmo senza precedenti. Nel frattempo, la qualità di tali ricavi è tra le più rischiose di sempre. I modelli AI sono sotto una minaccia esistenziale da parte dell’open-source; i produttori di chip incumbent da parte di nuovi entranti; le applicazioni da parte dei modelli stessi — e le applicazioni più deboli sono proprio i banali strumenti di produttività.

Secondo l’analisi di Northzone, le applicazioni AI nel complesso stanno oggi generando circa $150-200BN in ARR (ricavi ricorrenti annuali). Di gran lunga il verticale più grande e maturo al suo interno è l’AI coding, con il 20-30% di questi ricavi, che ospita una delle classi di prodotti AI più sofisticate. Anche questo verticale si è evoluto a partire da un semplice strumento di produttività — GitHub Copilot, lanciato nel 2021 e probabilmente la prima vera applicazione AI verticale. Da lì si è trasformato in un sistema d’azione — un Cursor, un Claude Code, un Codex e infine un Cognition — capace di svolgere in autonomia ore di lavoro umano. Ora arrivano veri e propri sistemi di lavoro autonomi (Blitzy, Factory e altri) che possono assorbire centinaia di milioni di righe di codice, comprendere gli obiettivi e ideare, creare e consegnare soluzioni in modo indipendente nell’arco di settimane di lavoro autonomo. In effetti, stanno già emergendo i primissimi segnali di superintelligenza ricorsiva.

L’evoluzione del verticale del coding probabilmente non sarà unica. La maggior parte, se non tutti, i verticali seguiranno una traiettoria simile. Medici AI e avvocati AI offriranno un valore autonomo superiore a quello di qualsiasi singolo essere umano. Potrebbero provenire da aziende che oggi non esistono, oppure alcuni dei migliori strumenti di produttività citati in precedenza potrebbero sfruttare il proprio vantaggio iniziale — cioè dataset proprietari e workflow integrati — per evolvere in queste direzioni.

Gli investimenti di Northzone in società come Tandem Health stanno già mostrando questa evoluzione da strumento di produttività a vero sistema d’azione. Altre, come XBOW o Blitzy, sono veri sistemi di lavoro autonomi sin dal primo giorno. Quindi, alcune sopravvivranno e prospereranno — il resto perirà.

Verso dove si sta muovendo il mondo

Questo non significa che la società smetterà del tutto di finanziare strumenti di produttività. Significa però che si concentrerà solo su quelli che stanno creando nuovo valore significativo per il mondo.

Se gli ultimi 24 mesi dell’AI sono stati definiti da efficienza e aumenti di produttività, i prossimi 12 saranno definiti dall’innovazione. È probabile che vedremo molti più investimenti in AI per la scienza — a sostegno della scoperta di nuovi farmaci e materiali — mentre l’AI autonoma per la difesa renderà il mondo più sicuro per la grande maggioranza della popolazione, nonostante la percezione opposta. L’AI fisica potrebbe essere più grande di tutta l’AI digitale messa insieme e avrà un impatto duraturo sul comportamento umano come nessun’altra tecnologia.

Per definizione, l’innovazione è quasi impossibile da prevedere con precisione, quindi forse gli sviluppi più significativi dovranno ancora arrivare oltre quelli elencati qui. Northzone ha trascorso quasi due anni a esaminare come sarebbe un vero sistema di lavoro autonomo. E per oltre un anno la società ha mantenuto questa tesi, allora controcorrente, senza impiegare attivamente capitale, anche mentre gli strumenti di produttività attiravano ingenti somme. La tecnologia semplicemente non esisteva.

Ma dall’inizio del 2026, Northzone ha guidato attivamente round per importi superiori a diverse centinaia di milioni di dollari, mentre la convergenza di vasta intelligenza di base, deep reasoning e primi cicli di apprendimento ricorsivo ha portato all’arrivo di questi sistemi, capaci di agire autonomamente su orizzonti lunghi, senza dover ricevere indicazioni su cosa fare dopo. Uno strumento che richiede supervisione umana non può semplicemente competere con un prodotto che completa mesi di lavoro in un weekend, sostiene l’articolo.

In modo approssimativo, AGI — artificial general intelligence — è la capacità dell’AI di orientarsi nell’ambiguità, formulare ipotesi, testarle, incontrare vicoli ciechi, iterare per trovare una soluzione, eseguire e fornire valore, il tutto senza alcun intervento umano. Questa è la prossima frontiera e il nuovo standard per gli investimenti.

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