La Securities and Exchange Commission (SEC) della Nigeria sta preparando l'introduzione di un sistema pensato per facilitare l'attrazione di investitori nigeriani da parte delle aziende di tutto il continente africano, mentre il Paese lavora per espandere il proprio mercato dei capitali e rafforzare la propria posizione di hub finanziario regionale.

Il proposto sistema di depositary receipt africane è destinato a incoraggiare un numero maggiore di quotazioni transfrontaliere e ad attrarre aziende e investitori di altri Paesi africani verso il mercato dei capitali nigeriano, secondo un rapporto di Bloomberg pubblicato il 22 ottobre. L'iniziativa arriva mentre la SEC persegue un piano più ampio di crescita del mercato da circa 250.000 miliardi a 750.000 miliardi di naira nel prossimo decennio.

Le depositary receipt sono strumenti finanziari che consentono agli investitori di ottenere un'esposizione alle azioni di una società quotata in un altro Paese senza necessariamente acquistare tali azioni direttamente sulla borsa estera in cui la società è quotata. Si tratta di una struttura consolidata nella finanza transfrontaliera: gli American Depositary Receipts permettono da decenni alle società extrausa di raggiungere gli investitori statunitensi, e programmi analoghi operano in altri grandi mercati.

In base a un simile accordo, una società keniota in cerca di investitori nigeriani potrebbe, ad esempio, consentire loro di acquistare receipt rappresentative di azioni dell'attività keniota attraverso una struttura di mercato niana approvata, con le azioni sottostanti custodite da un depositario secondo le regole dell'accordo. Ciò potrebbe semplificare gli investimenti transfrontalieri permettendo agli investitori di utilizzare la familiare infrastruttura di mercato locale anziché destreggiarsi in una borsa estera con le sue diverse procedure di investimento. Per gli emittenti, i programmi di receipt possono aprire una via verso gli investitori esteri senza dover quotare direttamente le proprie azioni nella borsa del Paese degli investitori.

Il concetto di utilizzo delle depositary receipt per ampliare l'accesso degli investitori sta attirando attenzione anche in altre parti del continente. In ottobre, la Borsa egiziana ha iniziato a esplorare un accordo simile che potrebbe consentire agli investitori egiziani di ottenere un'esposizione alle società del Dangote Group tramite depositary receipt egiziane, una proposta che rimane in fase di valutazione.

Il piano nigeriano arriva in un contesto di sforzi per attrarre più capitale verso le imprese locali ed espandere il bacino di investitori disponibile per le aziende in cerca di finanziamenti. Una base di investitori più ampia potrebbe aiutare le imprese a raccogliere fondi per l'espansione, offrendo al contempo ai nigeriani accesso a opportunità di investimento oltre il mercato domestico. Potrebbe inoltre spingere più aziende africane a considerare la Nigeria quando cercano capitale — una dinamica legata all'obiettivo dei 750.000 miliardi di naira, che si basa sull'ingresso di più società e investitori nel mercato.

Per far funzionare il sistema, tuttavia, serviranno regole chiare, cooperazione tra i regolatori e accordi affidabili per la negoziazione, la custodia e il regolamento tra i Paesi.

La necessità è evidente in un panorama degli investimenti africano frammentato. Reuters ha riferito in ottobre che le differenze regolamentari e l'accesso limitato alle offerte di azioni estere hanno creato ostacoli per gli investitori di tutto il continente durante l'offerta pubblica iniziale della Dangote Refinery.

Il sistema proposto dalla SEC potrebbe contribuire ad affrontare alcune di queste barriere, sebbene il suo impatto finale dipenderà da come sarà progettato e attuato. Per ora, il piano segna un passo verso la connessione dei mercati dei capitali africani. Che attragga quotazioni e investimenti significativi dipenderà dalle opportunità che le aziende vedranno nella Nigeria e dalla facilità con cui gli investitori potranno partecipare. I dettagli da monitorare sono quelli che la SEC non ha ancora pubblicato: le regole su negoziazione, custodia e regolamento, e come sarà strutturata la cooper regolamentare transfrontaliera. Un avanzamento della proposta parallela della Borsa egiziana offrirebbe un'indicazione precoce di quanto rapidamente i mercati africani adotteranno il modello delle receipt.

Fonte: TechNext24