NGEx Minerals (TSX: NGEX; US-OTC: NGXXF) prevede di scindere il proprio progetto di rame-oro Valle Ancho in una società di nuova formazione, consentendo allo sviluppatore canadese con sede a Vancouver di concentrarsi sullo sviluppo delle proprietà Lunahuasi e Los Helados vicino al confine tra Cile e Argentina. La scissione arriva in un momento di crescente domanda globale di rame guidata dall'elettrificazione, dalla costruzione di infrastrutture per le energie rinnovabili e dall'espansione delle reti elettriche.

Secondo l'accordo annunciato giovedì sera tardi, gli azionisti di NGEx riceveranno 0,2 azioni della nuova società per ogni azione NGEx posseduta. L'entità scissa, provvisoriamente denominata "Spinco", intende quotarsi presso la TSX Venture Exchange del Canada. Gli azionisti saranno invitati ad approvare la transazione in un'assemblea prevista per il quarto trimestre, con la maggioranza dei due terzi dei voti espressi necessaria per l'approvazione.

La scissione continua la consolidata pratica di NGEx di disinvestire le attività di esplorazione. Nell'ultimo decennio, l'azienda ha scisso la Filo Mining focalizzata sul Sud America, che è stata acquisita lo scorso anno da Lundin Mining e BHP (LSE, NYSE, ASX: BHP) per circa 4 miliardi di dollari canadesi (2,9 miliardi di dollari USA), nonché Josemaria Resources e LunR Royalties (TSX: LUNR), che è stata scissa a ottobre. La famiglia fondatrice di Lundin Mining detiene una partecipazione del 36% in NGEx.

Craig Hutchison, analista minerario di TD Securities, ha dichiarato venerdì in una nota di ricerca che la mossa "è coerente con la strategia dell'azienda di creare valore attraverso le cessioni e razionalizzerà ulteriormente la concentrazione dell'azienda su Lunahuasi". Sebbene Valle Ancho rappresenti solo circa l'1% del valore patrimoniale netto stimato di NGEx, o circa 75 milioni di dollari canadesi, Hutchison ha notato che "l'azienda potrebbe far emergere maggior valore come entità separata con un rinnovato focus sull'esplorazione".

Asset su scala di distretto

Valle Ancho è un pacchetto di esplorazione di rame-oro su scala di distretto inesplorato che copre circa 1.090 km quadrati sul lato orientale della cintura aurifera di Maricunga in Cile e nella sua estensione in Argentina. La cintura di Maricunga è una delle regioni aurifere e di rame più produttive del Cile, e la più ampia zona di confine tra Cile e Argentina ha attratto sostanziale attività di esplorazione e acquisizione da parte delle grandi aziende minerarie. Da quando ha acquisito una partecipazione del 100% nel progetto nel 2022, NGEx ha fatto progredire la proprietà attraverso mappatura, geofisica, geochimica e perforazione. Secondo l'azienda, i risultati di un programma di perforazione del 2022 hanno confermato una significativa mineralizzazione di rame e oro porfirico e sono stati identificati diversi obiettivi pronti per la perforazione.

NGEx fornirà a Spinco fondi sufficienti per supportare almeno 12 mesi di esplorazione e attività aziendali a seguito del completamento della scissione. Il presidente e amministratore delegato di NGEx, Wojtek Wodzicki, guiderà la nuova società come amministratore delegato e presidente, con altri dirigenti del Gruppo Lundin che si uniranno al team di gestione.

Fahad Tariq, analista minerario di Jefferies, ha dichiarato in una nota che Valle Ancho "è andato oltre un tipico prospect in fase iniziale e rappresenta un'opportunità di esplorazione su larga scala", definendolo "un candidato logico" per una scissione. "La logica della transazione è convincente, poiché riteniamo che il progetto sia trascurato nella valutazione di NGEx nonostante i promettenti risultati della perforazione e gli obiettivi pronti per la perforazione", ha affermato Tariq. "La scissione dovrebbe affinare la concentrazione su Lunahuasi e Los Helados sbloccando al contempo valore e mettendo in evidenza il potenziale di rivalutazione".

Strategia di crescita

Oltre a sviluppare Valle Ancho, Spinco cercherà nel tempo di aggiungere nuovi progetti al proprio portafoglio, ha affermato NGEx. Tariq ha suggerito che Valle Ancho potrebbe attrarre una valutazione "premium", citando i risultati incoraggianti della perforazione e il forte appetito degli investitori per le storie di esplorazione di rame-oro guidate da Lundin in Cile e Argentina dopo i successi di Josemaria, Filo e Lunahuasi.

"Con Valle Ancho, un'opportunità di esplorazione di rame-oro su scala di distretto che ricorda il Distretto di Vicuña nei suoi primi giorni come asset fondamentale, e guidata da un certo numero di membri del team determinanti nella scoperta del Distretto di Vicuña, questa prossima iterazione della strategia di scissione di NGEx mira non solo a far progredire le proprie attività correnti ma anche a crescere costruendo opportunamente un portafoglio di progetti di esplorazione altamente prospettici", ha affermato Wodzicki nella dichiarazione.

Le tappe fondamentali a venire includono il voto degli azionisti nel quarto trimestre, la quotazione di Spinco alla TSX Venture Exchange e il primo programma di esplorazione indipendente della nuova società mirato alle zone pronte per la perforazione di Valle Ancho. La separazione rende anche più acuta la concentrazione di NGEx su Lunahuasi e Los Helados in un momento in cui i grandi minatori, tra cui BHP, hanno investito miliardi di dollari in progetti di rame-oro lungo il confine tra Cile e Argentina.

Le azioni NGEx sono salite dell'1,9% a C$27,42 a Toronto venerdì mattina, conferendo all'azienda una capitalizzazione di mercato di circa 5,9 miliardi di dollari canadesi (4,2 miliardi di dollari USA). Negli ultimi 12 mesi, il titolo è stato scambiato tra C$19,42 e C$32,41.