Lo Stato di New York ha intentato una causa contro la piattaforma di mercati di previsione Kalshi, accusando l'azienda di gestire un'attività di gioco d'azzardo senza licenza e chiedendo un'ingiunzione del tribunale per bloccarne le attività all'interno dello Stato. La causa, che richiede danni per almeno 36 miliardi di dollari, intensifica una disputa legale in corso sull'opportunità che i mercati di previsione siano regolamentati dalle leggi statali sul gioco d'azzardo o dalla normativa federale sulle materie prime.

L'azione legale di New York contro Kalshi

Il 31 luglio 2026, il procuratore generale di New York Letitia James ha intentato la causa contro Kalshi. Lo Stato sostiene che Kalshi ha offerto contratti legati a eventi sportivi, culturali ed elettorali senza ottenere le necessarie approvazioni statali.

New York sostiene che questi contratti costituiscono gioco d'azzardo perché si basano su risultati incerti che i partecipanti non possono influenzare o controllare. Inoltre, la causa afferma che Kalshi ha esposto i residenti dello Stato, inclusi quelli al di sotto dell'età legale per il gioco d'azzardo di 21 anni, a potenziali danni finanziari.

Oltre a chiedere sanzioni finanziarie, restituzioni e altri rimedi, New York ha richiesto un'ordinanza restrittiva temporanea per sospendere immediatamente i contratti legati agli eventi di Kalshi in attesa del giudizio. L'atto suggerisce che i danni totali e le sanzioni potrebbero raggiungere almeno 36 miliardi di dollari, una cifra che dipenderà da ulteriori procedimenti giudiziari e da una contabilità completa. L'annuncio ufficiale dello Stato è disponibile sul sito web del Procuratore generale di New York.

La CFTC contesta l'autorità statale

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) federale, che supervisiona Kalshi in qualità di Designated Contract Market registrato, è intervenuta nella disputa. L'agenzia ha presentato una mozione d'emergenza separata volta a impedire agli Stati di intraprendere azioni esecutive contro le piattaforme di mercati di previsione regolamentate a livello federale.

Kalshi ha ottenuto la designazione DCM dalla CFTC nel 2022, diventando una delle poche piattaforme di mercati di previsione a operare sotto la supervisione federale sulle materie prime. La designazione consente alla piattaforma di quotare contratti legati a eventi — strumenti finanziari i cui pagamenti sono legati all'esito di eventi del mondo reale — soggetti alle regole della CFTC.

La CFTC sostiene che il Commodity Exchange Act le conferisce l'autorità di regolamentare i mercati di previsione, escludendo di conseguenza gli Stati dall'applicare le proprie normative sul gioco d'azzardo alle entità registrate presso l'agenzia federale. La mozione della CFTC nasce mentre il tribunale valuta una più ampia disputa giurisdizionale riguardante la misura in cui gli Stati possono limitare le piattaforme di mercati di previsione sanzionate a livello federale. Il caso mette alla prova un confine che è rimasto in gran parte irrisolto da quando i mercati di previsione hanno iniziato a espandersi oltre gli ambiti accademici verso prodotti finanziari mainstream.

Una più ampia battaglia normativa

Kalshi ha incontrato ostacoli normativi in diversi Stati. La piattaforma ha affrontato restrizioni temporanee in Michigan e Washington. Al contrario, il Minnesota ha seguito una strada diversa dopo che un giudice ha emesso una sentenza che ha bloccato il tentativo dello Stato di applicare restrizioni sui mercati di previsione. Nel 2024, Kalshi ha anche vinto in tribunale federale quando una corte d'appello ha consentito ai suoi contratti elettorali di procedere nonostante l'opposizione della CFTC, una decisione che ha contribuito ad accelerare la crescita della piattaforma.

Questa disputa colloca Kalshi al centro di un crescente conflitto tra regolamentatori federali e statali. L'esito potrebbe avere conseguenze di vasta portata per l'intero settore dei mercati di previsione, potenzialmente plasmando il quadro operativo per altre piattaforme, tra cui Polymarket e vari mercati basati su blockchain che operano in condizioni di simile incertezza legale. Una sentenza a favore di New York potrebbe incoraggiare altri Stati a rivendicare la giurisdizione basata sulle leggi sul gioco d'azzardo nei confronti di piattaforme registrate a livello federale, mentre una decisione a favore della CFTC rafforzerebbe l'attuale percorso normativo federale.

Kalshi rappresenta attualmente il più grande mercato di previsione per volume di scambi. Secondo i dati di The Block, Kalshi ha registrato 33 miliardi di dollari in scambi a giugno, superando ampiamente Polymarket, che ne ha riportati 13,95 miliardi nello stesso periodo.

La questione legale centrale per il futuro è se il settore in rapida crescita dei mercati di previsione ricadrà principalmente sotto la giurisdizione dei regolamentatori finanziari federali o delle autorità statali sul gioco d'azzardo.