La Gaming Commission di New York si è rivolta a un tribunale statale per costringere Kalshi, la più grande piattaforma di mercato predittivo del Paese — un luogo dove gli utenti scambiano contratti sull'esito di eventi del mondo reale — a consegnare i documenti richiesti dal regolatore tre mesi fa. Con un ricorso verificato depositato presso la Corte Suprema della contea di New York, la Commissione ha indicato Kalshi Inc. e KalshiEX LLC come convenute. Il tribunale ha registrato il deposito il 22 ottobre, ed è divenuto pubblico il giorno successivo, quando l'avvocato specializzato in scommesse sportive Daniel Wallach ha illustrato l'azione in un thread su X.

BREAKING: The NYS Gaming Commission has sued Kalshi in NY County Supreme Court to force compliance with subpoenas seeking records on its sports-event contracts, offerings to NY'ers under 21, ads describing its products as wagers or bets, and ownership and corporate structure. pic.twitter.com/17Iiy3b0aV — Daniel Wallach (@WALLACHLEGAL) October 23, 2026 (via X)

Il ricorso non introduce nuove violazioni. Il suo scopo è ottenere che il tribunale faccia eseguire le citazioni investigative emesse dalla Commissione il 31 luglio ai sensi della sezione 104(7) della Racing Law statale. Tali ricorsi sono la via consueta per trasformare citazioni amministrative senza risposta in ordinanze eseguibili dal tribunale. Secondo il regolatore, la piattaforma di mercato predittivo avrebbe rifiutato apertamente richieste fondamentali e fornito risposte insufficienti ad altre. Kalshi non ha risposto pubblicamente.

Quattro categorie di documenti

Le citazioni richiedono quattro serie di documenti: i contratti di Kalshi legati a eventi sportivi, le sue offerte ai newyorkesi di età inferiore a 21 anni, la pubblicità che descrive i suoi prodotti come scommesse o puntate e la sua struttura proprietaria e societaria. La Commissione afferma che il materiale è necessario per determinare se infliggere sanzioni al mercato predittivo "e ad altri" — e in che misura. Il ricorso sostiene inoltre che Kalshi abbia gestito un'attività di scommesse sportive a New York per almeno 18 mesi senza la licenza richiesta dalla Racing Law.

La difesa di Kalsi si basa sull'etichetta di derivato

Kalshi ha sempre sostenuto che i suoi contratti eventi sono prodotti finanziari vigilati dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC), collocandoli quindi fuori dalla portata delle leggi statali sul gioco. New York potrebbe però rivolgere contro Kalshi il suo stesso marketing: se le pubblicità dell'azienda descrivono i contratti legati a eventi come puntate, lo Stato può citare quel linguaggio come prova che persino Kalshi li considera scommesse.

La richiesta di documenti sugli under 21 comporta un rischio analogo. I bookmaker con licenza a New York possono servire solo clienti di età pari o superiore a 21 anni, e la causa di luglio del procuratore generale ha sostenuto che giovani dai 18 ai 20 anni possano operare sulla piattaforma.

Anche la geografia aggiunge pressione. Kalshi ha sede a New York: ignorare un'ordinanza del tribunale statale la esporrebbe a procedimenti per oltraggio alla corte in casa propria. L'ordine d'emergenza dell'11 agosto della CFTC consente a Kalshi di continuare a operare nello Stato, anche se resta chiaro se tale azione federale la protegga da una citazione investigativa statale.

Il ricorso apre un terzo fronte

Il deposito segna un terzo fronte legale a New York. Il 31 luglio, il procuratore generale Letitia James e la governatrice Kathy Hochul hanno fatto causa a Kalshi, chiedendo confisca, risarcimento e sanzioni triple, con danni rivendicati per almeno 36 miliardi di dollari. Kalshi ha trasferito quella causa in tribunale federale lo stesso giorno.

La posta in gioco è più alta nella causa di Kalshi stessa. Il 7 luglio, il giudice Torres ha negato la richiesta di un'ingiunzione preliminare, rilevando che la legge federale sui commodity probabilmente non preclude la legge sul gioco di New York per i contratti sportivi. La Corte d'appello del Secondo Circuito ha respinto la richiesta d'emergenza di Kalshi il 29 luglio, e il suo appello è ancora pendente. Quella futura sentenza determinerà se New York possa regolamentare Kalshi. Nel frattempo, la contesa sulle citazioni mostra la Commissione mentre costruisce il fascicolo sanzionatorio.

Le corti d'appello sono divise sull'autorità statale

Kalshi sta contestando la stessa questione centrale nei tribunali di tutto il Paese: gli Stati possono applicare le loro leggi sul gioco ai suoi contratti sportivi, o la legge federale sui commodity prevale su di esse? Ogni caso è esaminato dalla corte d'appello federale che copre lo Stato in questione — e finora i circuiti sono in disaccordo.

Il Terzo Circuito, che copre il New Jersey, ha dato ragione a Kalshi per 2 a 1 in aprile. Il Nono Circuito si è pronunciato contro di lei per 3 a 0 in Nevada ad agosto, e il 25 settembre il Sesto Circuito ha fatto lo stesso in Ohio e Tennessee. Il bilancio di Kalshi nei gradi d'appello è di una vittoria e due sconfitte, e il suo appello a New York determinerà su quale schiera si schiererà il Secondo Circuito. Secondo i criteri stessi della Corte Suprema degli Stati Uniti, un disaccordo tra i circuiti è un motivo riconosciuto perché i giudici accettino un caso.

Gli Stati non aspettano l'esito. La settimana scorsa lo Utah ha fatto causa a Kalshi, chiedendo un geofence che bloccherebbe i suoi utenti nello Stato e fino a 61,2 milioni di dollari di sanzioni. L'Ohio ha dato ai suoi gestori di gioco con licenza fino al 30 ottobre per recidere i legami con le piattaforme di mercato predittivo. La CFTC, da parte sua reagisce contro gli Stati, facendo causa a New York, Arizona, Connecticut e Illinois per ottenere una sentenza che stabilisca che i contratti su eventi rientrano nella sola autorità federale.

Non è stata comunicata una data per l'udienza nel caso di Manhattan. Kalshi potrebbe ancora tentare di trasferire il ricorso in tribunale federale, come ha fatto con la causa del procuratore generale.