Le azioni di Nebius Group N.V. (NASDAQ: NBIS) sono scese nelle negoziazioni pre-market prima della campana di apertura statunitense di lunedì, mentre gli investitori valutavano le condizioni di credito più restrittive per le aziende di infrastrutture per l'intelligenza artificiale. Il calo è seguito ai commenti dell'amministratore delegato Arkady Volozh sui vincoli di finanziamento e agli avvertimenti di Elon Musk su potenziali fallimenti nel settore del cloud AI. I movimenti sottolineano quanto strettamente i piani di espansione del settore siano legati al credito, poiché la costruzione di data center richiede ingenti capitali in anticipo.

Nebius affronta preoccupazioni di finanziamento

Volozh ha parlato alla conferenza GTC di Nvidia a Berlino giovedì, affermando che alcuni canali di finanziamento si erano temporaneamente chiusi, compresi i prestiti garantiti da attivi. I suoi commenti sono giunti mentre crescevano le domande su come i fornitori di infrastrutture AI finanzieranno i nuovi data center e altri progetti di espansione.

Volozh ha dichiarato che Nebius aveva un bilancio solido e ha indicato i pagamenti anticipati dei clienti e altri metodi di finanziamento. Secondo l'amministratore delegato, tali risorse potrebbero sostenere almeno un gigawatt di capacità di calcolo. I pagamenti anticipati si distinguono dal debito perché non prevedono interessi né obblighi di rimborso, una distinzione che acquista peso quando l'appetito dei finanziatori cala.

Nebius ha annunciato una linea di credito garantita da 3,5 miliardi di dollari con Citi il 22 ottobre. La società prevede di utilizzare il finanziamento per la costruzione di data center, chip Nvidia e spese generali mentre si espande a livello globale. La linea matura dopo 364 giorni e il suo tasso di interesse iniziale è fissato a SOFR più 2,75 punti percentuali, con possibili aumenti. Il SOFR, il Secured Overnight Financing Rate, è un benchmark comune per i prestiti in dollari statunitensi, quindi il costo della linea varia con i tassi a breve termine più lo spread concordato. La durata di circa un anno significa inoltre che l'accordo giungerà scadenza per il rimborso o il rinnovo.

Musk avverte sulla pressione del debito AI

Musk ha dichiarato domenica che i finanziatori avevano ridotto drasticamente i finanziamenti alle aziende i cui ricavi dipendono principalmente dai data center AI. I suoi commenti sono seguiti a un più ampio calo delle azioni tecnologiche nella settimana precedente, mentre gli investitori mettevano in dubbio i costi della continua espansione dell'AI. Le sue parole tracciano una linea tra le aziende con ricavi da fonti multiple e quelle che dipendono esclusivamente dai ricavi delle infrastrutture AI.

Musk ha previsto fallimenti e fusioni tra oltre 200 società cloud specializzate. Ha affermato che SpaceX aveva già ottenuto finanziamenti debitoriali perché le sue operazioni di internet satellitare e lanci generano ricavi al di fuori delle infrastrutture AI.

Musk ha inoltre sostenuto che SpaceX avesse ottenuto 40 miliardi di dollari per chip AI, sebbene Bloomberg abbia riferito che le discussioni sui prezzi erano ancora in corso.

Gli short seller registrano guadagni

Reuters ha riferito che i trader che hanno scommesso contro cinque aziende di infrastrutture AI hanno ottenuto circa 6 miliardi di dollari di profitti cartacei ad ottobre. I dati ORTEX hanno stimato i guadagni cartacei non realizzati degli short seller di Nebius a 2,94 miliardi di dollari. Gli interessi allo scoperto di Nebius hanno raggiunto il 20% delle azioni liberamente negoziali, ovvero una su cinque azioni disponibili agli investitori pubblici è stata venduta allo scoperto, un indicatore ampiamente monitorato delle posizioni ribassiste.

Le vendite si sono estese oltre NBIS. Anche CoreWeave e IREN hanno subito pressioni, mentre il più ampio calo delle azioni cloud AI rifletteva preoccupazioni sui costi di finanziamento. Le aziende continuano a spendere ingenti somme in apparecchiature informatiche e siti per data center.

Nebius afferma che i suoi contratti clienti a lungo termine superano i 40 miliardi di dollari. Tali impegni potrebbero sostenere futuri prestiti, ma non eliminano la necessità per la società di finanziare la costruzione e altri costi di espansione. Se la linea Citi di 364 giorni sarà rimborsata, estesa o sostituita, e se il portafoglio di contratti sbloccherà ulteriori finanziamenti, rappresentano indicatori concreti da monitorare mentre le condizioni di credito AI evolvono.

Fonte: CoinCentral