I prezzi fisici del gas naturale per il pacchetto del fine settimana del Labor Day sono crollati venerdì, trascinati al ribasso da una netta inversione nella parte orientale del Lower 48 e nella Louisiana meridionale dopo gli straordinari guadagni del giorno precedente.

Punti chiave:

• Il Sud-est ha guidato i ribassi.
• Il Texas Eastern M-2 (Tetco M2) è sceso bruscamente.
• Era previsto "calore opprimente" per il cuore degli Stati Uniti.

L'andamento dei prezzi è giunto in un quadro meteorologico contrastante in vista del fine settimana festivo. Secondo NGI, i temporali che scendevano lungo la costa atlantica erano attesi ridurre drasticamente la domanda di aria condizionata nel Sud-est durante il fine settimana del Labor Day, alleggerendo la pressione sui gasdotti operanti sotto ordini di flusso operativo (OFO) dopo che i prezzi spot avevano superato i 7 dollari/MMBtu. L'inversione ha evidenziato quanto rapidamente possano oscillare i mercati spot, che quotano quotidianamente le consegne fisiche in hub specifici, quando i vincoli dei gasdotti si stringono e poi si allentano, in contrasto con i mercati futures che attenuano la volatilità giornaliera nell'arco di un mese di contratto.

Il contesto di mercato più ampio è rimasto fluido. Il caldo fuori stagione sostiene i futures sul gas naturale, ma potrebbe presto esaurirsi — i futures sul gas naturale del mese prontissimo sono riusciti venerdì a segnare il quarto guadagno settimanale consecutivo grazie a una notevole domanda di raffrescamento di fine estate, al restringimento dei bilanci di stoccaggio e alla ripresa dei flussi di feedgas LNG. La divergenza tra futures in rafforzamento e prezzi spot in caduta riflette la natura regionale del mercato fisico, in cui le condizioni meteorologiche e dei gasdotti a livello locale dominano la formazione dei prezzi anche mentre il bilancio nazionale tra offerta e domanda si consolida.

Temporali del Labor Day rinfrescano il Sud-est e alleggeriscono le restrizioni sui gasdotti — la domanda di aria condizionata nel Sud-est era destinata a calare bruscamente durante il fine settimana del Labor Day, con i temporali che scendevano lungo la costa atlantica, alleggerendo la pressione sui gasdotti sotto OFO mentre i prezzi spot salivano sopra i 7 dollari/MMBtu.

Inflazione ostinata, occupazione incerta — cosa significa per la domanda di gas naturale — nonostante un mercato del lavoro resiliente ad agosto, un'economia statunitense in generale indebolimento e un rallentamento dell'attività globale potrebbero pesare sulla domanda di gas naturale proprio mentre i fabbisogni di raffrescamento di fine estate svaniscono. In vista della stagione intermedia tra il carico estivo di raffrescamento e la domanda invernale di riscaldamento, i consumi tipicamente si riducono, lasciando le anomalie meteorologiche e le iniezioni in stoccaggio come principali motori della domanda nel breve termine.

La generazione a gas naturale in California torna prepotentemente a crescere mentre l'estate mette alla prova il buffer delle batterie — la generazione a gas naturale in California è salita a fine agosto al livello più alto degli ultimi tre anni, mentre un'ondata di caldo nel Sud-ovest e un calo della produzione solare hanno costretto la rete dello Stato a fare maggiore affidamento sulle centrali termiche, contribuendo a spingere nettamente al rialzo i prezzi spot regionali dopo mesi di offerta abbondante.

I prezzi del gas naturale di gennaio nel New England arretrano dai 22 dollari mentre avanzano le capacità di uscita — le curve forward dei principali hub del gas naturale nel New England scontavano un sollievo consistente negli anni successivi, dopo un premio invernale eccezionale nella prossima stagione di riscaldamento, a ricordare che i vincoli di capacità dei gasdotti restano una caratteristica determinante dei prezzi regionali del gas negli Stati Uniti.

La resiliente domanda estiva sosterrà i futures sul gas naturale? — i futures sul gas naturale hanno registrato lievi rialzi venerdì mattina mentre gli operatori digerivano un surplus di stoccaggio in riduzione ma ancora consistente, una produzione irregolare ma stagionalmente solida, una robusta domanda di raffrescamento di fine estate e volumi LNG forti. Con il surplus di stoccaggio in contrazione e i flussi di feedgas LNG rinvigoriti, l'attenzione del mercato nelle prossime settimale sarà probabilmente concentrata sulla velocità di accumulo delle scorte prima dell'inizio della stagione di riscaldamento e sul perdurare del caldo di fine estate a settembre.

L'articolo è stato firmato da Andrew Baker, entrato in NGI nel 2018 per seguire il settore petrolifero e del gas appena liberalizzato del Messico; il suo ruolo si è poi esteso al resto del Nord America. Prima di entrare in NGI, dal 2014 al 2018 ha seguito le industrie idrocarburifere e elettriche dell'America Latina per Business News Americas a Santiago, in Cile. Parla correntemente spagnolo e ha conseguito una laurea in giornalismo e comunicazione di massa presso l'Università del Minnesota.

Fonte: Natural Gas Intelligence