Il provider di indici MSCI ha dichiarato mercoledì 11 novembre che escluderà Strategy (MSTR) dai suoi indici azionari globali. Strategy è il maggior detentore aziendale di Bitcoin, e la modifica avrà effetto dopo la chiusura del mercato del 30 novembre, quando i fondi che replicano gli indici coinvolti dovranno vendere le azioni.

Secondo Reuters, l'esclusione riguarda anche la società giapponese di tesoreria in Bitcoin Metaplanet e la società britannica di investimento in uranio Yellow Cake.

MSCI to Remove Strategy and Metaplanet From Indexes, Potential MSTR Outflows Could Reach $8.8B According to Reuters, MSCI will remove Strategy (MSTR), Japan's Bitcoin treasury firm Metaplanet, and UK-based uranium investment company Yellow Cake from its global indexes, effective… pic.twitter.com/QwBEot3XUt

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) November 11, 2026

La decisione sull'indice ha colpito prima il titolo. MSTR ha chiuso mercoledì a 122,35 dollari. Su Hyperliquid, dove un contratto che replica il titolo negozia 24 ore su 24, si scambiava a 117,09 dollari giovedì mattina, in calo del 4,3%, al livello più basso dal 23 agosto. Bitcoin si è quasi immobile, scambiato a 73.540 dollari su Binance, giù dello 0,4% in 24 ore. Metaplanet, anch'essa esclusa, è in calo del 3,4% da martedì.

Perché MSCI ha escluso Strategy, quanta vendita potrebbe seguire e cosa significa per Bitcoin?

Perché MSCI Ha Escluso Strategy

L'annuncio sull'indice di MSCI ha concluso che Strategy appare più come un fondo che detiene Bitcoin che come un'azienda che gestisce un'attività. Strategy continua a vendere software, ma quasi tutto il suo valore deriva dai suoi 850.364 BTC, circa il 4% di tutti i Bitcoin che esisteranno mai.

La decisione è la prima sotto la nuova regola MSCI sulle «società non operative». La regola verifica prima se una società dispone di attività operative sostanziali. Le società che non superano tale verifica affrontano cinque test finanziari, e il fallimento di quattro di essi può rendere una società non idonea.

La battaglia sulla regola dura da più di un anno:

• 10 ottobre 2025: MSCI propone di escludere le società le cui partecipazioni in criptovalute rappresentano il 50% o più delle loro attività.
• 6 gennaio 2026: MSCI abbandona quel piano ma annuncia che esaminerà tutte le società non operative.
• 3 agosto 2026: MSCI apre una consultazione sulla nuova regola.
• Metà ottobre 2026: MSCI finalizza la regola per la revisione di novembre.
• 11 novembre 2026: Strategy viene marcata come «eliminata».

Strategy non è sola. Anche la giapponese Metaplanet e Upexi vengono escluse, e la società di tesoreria in Ether SharpLink è sotto osservazione. La regola non riguarda solo le criptovalute: verrà eliminata anche la società di investimento in uranio Yellow Cake. Il filo conduttore è uno stato patrimoniale costruito attorno alla detenzione di un unico asset — Bitcoin per Strategy e Metaplanet, uranio per Yellow Cake — il profilo che il nuovo filtro è progettato per individuare.

Strategy si è opposta alla regola fin dall'inizio. Nella sua risposta a MSCI, ha sostenuto che «operativa» e «non operativa» non hanno definizione sotto le regole contabili standard. Dopo la decisione, la società ha definito la regola «discriminatoria, arbitraria e fuorviante» e ha chiesto a MSCI di ritirarla.

Quanta Vendita Potrebbe Seguire

Le vendite forzate dall'uscita dall'indice hanno una data: la chiusura del 30 novembre, quando i fondi indicizzati ribilanciano i portafogli. I fondi che replicano questi benchmark acquistano e vendono i componenti meccanicamente, quindi un'esclusione forza le vendite indipendentemente dall'opinione del gestore sul titolo. JPMorgan stima circa 2,8 miliardi di dollari di vendite dai fondi legati a MSCI, fino a 8,8 miliardi se altri provider di indici faranno esclusioni corrispondenti. La differenza tra le due cifre dipende dal fatto che altri importanti fornitori di indici effettuino esclusioni analoghe.

Strategy afferma che l'impatto è minore. Secondo la società, i fondi legati a MSCI detengono circa 13 milioni di azioni, ovvero il 3,1% del suo capitale, meno del volume di scambi di un singolo giorno.

Il rischio maggiore è un rallentamento degli acquisti di Bitcoin. Strategy paga la maggior parte dei suoi Bitcoin vendendo nuove azioni e azioni privilegiate. Ogni azione MSTR è coperta da 137,21 dollari di Bitcoin, ma il titolo ha chiuso a 122,35 dollari, l'11% in meno. Su Hyperliquid giovedì mattina, il divario era del 15%.

Quando un titolo scambia sotto il valore del Bitcoin che lo copre, emettere nuove azioni per acquistare più Bitcoin lascia gli azionisti esistenti con meno Bitcoin per azione. Un numero ridotto di investitori indicizzati potrebbe mantenere aperto tale divario.

MSTR È Caduta Più di Bitcoin Dalla Prima Proposta

Misurata dal 9 ottobre 2025, l'ultima chiusura prima della prima proposta di MSCI, MSTR è scesa del 63%, mentre Bitcoin è sceso del 40%.

I precedenti annunci MSCI hanno quasi sempre portato giornate negative per il titolo. Misurato dalla chiusura precedente ciascuno dei cinque annunci MSCI alla chiusura successiva, MSTR è scesa dopo quattro occasioni su cinque, del 4,5% dopo la finalizzazione della regola e del 4,3% fin dall'esclusione. Anche Bitcoin è sceso dopo quattro occasioni su cinque. È sceso più di MSTR nelle prime due, ad ottobre 2025 e gennaio 2026, ma molto meno nelle ultime due.

Anche le buone notizie non hanno aiutato. Quando MSCI ha abbandonato il suo primo piano a gennaio, MSTR è comunque scesa dell'1,8% nei due giorni successivi. Il titolo ha scambiato seguendo la direzione di Bitcoin, non solo le notizie sull'indice.

Livelli di Prezzo da Monitorare

Sul grafico giornaliero di Hyperliquid, MSTR si trova sotto entrambe le sue medie mobili esponenziali (EMA), che danno maggior peso ai prezzi recenti. L'EMA a 50 giorni è a 136,98 dollari e quella a 200 giorni a 134,61 dollari, entrambe circa il 15% sopra il prezzo attuale.

Resistenza: 124,13 dollari, il massimo di mercoledì, poi 146,06 dollari, il massimo del 4 novembre.

Supporto: 116,47 dollari, il minimo di giovedì, poi 107,35 dollari, il minimo del 22 giugno. Sotto, 89,33 dollari, il minimo del 31 luglio.

L'uscita dall'indice è ora una data nota. Se Bitcoin resta sopra 72.727 dollari, il minimo di martedì, le vendite del 30 novembre potrebbero già essere nel prezzo. Se scende sotto, MSTR tende a cedere più forte.

Fonte: 99Bitcoins