By Katherine K. Chan, Reporter

Le proposte di riforma fiscale del governo nazionale, se approvate, potrebbero ritardare ulteriormente il consolidamento fiscale delle Filippine in un momento in cui il deficit di bilancio si sta ampliando e il rapporto debito/prodotto interno lordo (PIL) si trova a un livello record, ha affermato Moody’s Ratings.

Young Kim, Assistant Vice-President for Ratings di Moody’s Ratings, ha dichiarato che il guadagno netto delle misure contenute nel disegno di legge Promoting Growth, Revenue, and Equity towards Socio-economic Sustainability (ProGRESS) sarà probabilmente marginale.

“Il pacchetto ProGRESS proposto dal governo innalzerebbe la soglia di esenzione dell’imposta sul reddito delle persone fisiche e alleggerirebbe il peso su micro e piccole imprese, ma questo sarebbe compensato da maggiori accise su bevande zuccherate, tabacco e alcol, da un nuovo prelievo sulla plastica e da un’imposta minima del 15% sulle grandi multinazionali”, ha detto il sig. Kim al BusinessWorld in una risposta via e-mail alle domande.

“Benché ciò possa generare ulteriori entrate compensative, introduce anche incertezza, poiché il guadagno netto potrebbe risultare più contenuto e il pacchetto deve ancora essere approvato dal Congresso nella forma proposta”, ha aggiunto.

Il Department of Finance (DoF) sta proponendo il cosiddetto disegno di legge ProGRESS, un pacchetto organico di riforma fiscale che comprende una serie di agevolazioni fiscali, nuovi o aggiornati prelievi su prodotti dannosi e accise, oltre a un’imposta patrimoniale, tra le altre misure.

Secondo il disegno di legge proposto, il DoF intende introdurre nuove tasse o aumentare quelle esistenti su bevande zuccherate, sigarette elettroniche, prodotti in plastica flessibile, veicoli di lusso e aeromobili privati.

Da solo, il pacchetto è previsto generare entrate medie pari a P129.68 miliardi l’anno dal 2027 al 2030.

L’obiettivo è compensare le perdite annue stimate in P81.73 miliardi derivanti dalla richiesta del presidente Ferdinand R. Marcos, Jr. di aumentare la soglia di esenzione dell’imposta sul reddito a P350,000 da P250,000 per i contribuenti a reddito basso e medio, nonché l’esenzione minima dall’imposta sul reddito societario per micro e piccole imprese.

Sebbene le misure di alleggerimento fiscale proposte siano ancora all’esame del Congresso, il sig. Kim ha avvertito che potrebbero indebolire ulteriormente la già fragile posizione fiscale del Paese.

“Le misure di alleggerimento fiscale — se approvate senza misure di entrata compensative, anche se è ancora troppo presto per valutare l’impatto fiscale complessivo — eroderebbero le entrate e ritarderebbero ulteriormente il consolidamento fiscale del governo”, ha detto.

A metà del 2022, l’amministrazione Marcos ha presentato il Medium-Term Fiscal Framework 2022-2028, che fissava come obiettivi una crescita economica del 6.5%-8%, un rapporto debito/PIL del 51.1% e un rapporto deficit fiscale/PIL del 3% entro la fine del 2028.

Tuttavia, il sig. Kim ha osservato che il percorso di consolidamento fiscale del governo è stato sotto pressione a causa della crescita economica tiepida e dell’aumento dello stock del debito.

“La minore crescita nel breve termine aggiunge pressione, poiché un’attività economica più debole pesa sulla dinamica delle entrate e, di conseguenza, sul ritmo della riduzione del deficit”, ha detto.

Il Paese ha registrato la sua peggiore performance economica dalla pandemia nel secondo trimestre, con una crescita del 2.3% a fronte di un forte calo degli investimenti e di consumi delle famiglie contenuti.

Si è trattato del ritmo più lento registrato dal calo del 3.8% nel primo trimestre del 2021 e, al di fuori della pandemia, dalla crescita dell’1.8% nel quarto trimestre del 2009.

“In questo contesto, il rapporto debito/PIL, che è aumentato in modo significativo durante la pandemia, non ha ancora invertito in misura rilevante la tendenza, mentre la sostenibilità del debito si sta indebolendo; gli interessi pagati in rapporto alle entrate stanno aumentando poiché il debito contratto nel periodo pandemico, a costi più bassi, viene rifinanziato ai rendimenti più elevati di oggi”, ha detto il sig. Kim.

“La persistente erosione delle entrate senza compensazioni peserebbe quindi sulla solidità fiscale”, ha aggiunto.

Nel secondo trimestre del 2026, il rapporto debito/PIL del Paese è salito al 66% dal 65.2% del primo trimestre. Si tratta del livello più alto in oltre due decenni, o dal 71.6% registrato a fine 2004.

L’aumento è avvenuto mentre lo stock del debito è salito a un massimo storico di P19.07 trilioni a fine giugno, in aumento del 2.8% rispetto ai P18.55 trilioni di fine maggio. Su base annua, lo stock del debito è cresciuto del 10.41%.

In base all’aggiornamento intermedio del Philippine Development Plan 2023-2029 pubblicato a maggio, il governo prevede che il rapporto debito/PIL si collochi tra il 60% e il 63% quest’anno. L’anno prossimo potrebbe scendere al 59%-62% prima di calare ulteriormente al 58%-61% entro il 2028.

Nel frattempo, il debito del governo dovrebbe raggiungere P19.77 trilioni entro fine anno e salire ulteriormente a un record di P21.48 trilioni entro la fine del prossimo anno, a causa di maggiori rimborsi del capitale e del persistente deficit di bilancio, secondo il 2027 Budget of Expenditures and Sources of Financing.

Per il sig. Kim, i rischi legati al disegno di legge ProGRESS dipenderanno dal fatto che il governo riesca a predisporre misure in grado di compensare le entrate mancate e dalla sua capacità di rafforzare la mobilitazione delle entrate e l’efficienza della spesa.

“Detto questo, le misure previste per il 2026 nel breve termine appaiono in linea generale neutrali sul piano delle entrate, riflettendo una riprioritizzazione della spesa e un approccio misurato al sostegno nonostante la debole crescita”, ha detto.

“In ultima analisi, il rischio principale riguarda la credibilità del percorso di consolidamento di medio termine, che dipenderà dalla compensazione delle proposte esenzioni fiscali, da un’ulteriore mobilitazione delle entrate e dall’efficienza della spesa attraverso riforme e digitalizzazione, nonché dalla gestione delle crescenti pressioni di spesa legate ai rischi climatici fisici”, ha aggiunto.

A metà agosto, circa 40 disegni di legge relativi al pacchetto ProGRESS erano stati presentati alla House of Representatives, con solo due misure che avevano superato la fase di commissione, mentre sette erano state presentate al Senato.