Di Pierce Oel A. Montalvo, Ricercatore

Le azioni di Monde Nissin Corp. sono salite la scorsa settimana dopo che il produttore alimentare filippino ha pubblicato i risultati del terzo trimestre e annunciato un dividendo in contanti più elevato. L'incremento settimanale si è distinto in un mercato in cui gli indici principali sono saliti solo moderatamente, sottolineando come risultati specifici della società e notizie sulla restituzione di capitale possano guidare la performance di un singolo titolo.

Il titolo è salito del 7,2% chiudendo a 6,40 peso venerdì, dai 5,97 peso di una settimana prima, superando l'indice del settore industriale della Philippine Stock Exchange (PSE) e l'indice di riferimento PSEi, saliti rispettivamente dell'1,5% e dell'1,4%.

Monde Nissin si è classificata come il 12° titolo più scambiato della settimana, con 68,08 milioni di azioni per un valore di 418,69 milioni di peso passate di mano, secondo i dati della PSE. Dall'inizio dell'anno, il titolo ha guadagnato il 10,3%, rispetto ai cali dell'13,8% dell'indice del settore industriale e del 4,8% del PSEi — un divario che mostra come le azioni della società si siano mosse in direzione opposta al mercato più ampio quest'anno.

Arabella M. Resado, analista azionaria di Regina Capital Development Corp., ha dichiarato che l'annuncio degli utili della società lo scorso mercoledì ha incoraggiato gli investitori ad accumulare azioni, in mezzo a segnali di miglioramento della performance finanziaria.

L'utile netto attribuibile del terzo trimestre — la parte di profitto spettante agli azionisti della capogruppo — è salito dell'1,8% a 2,29 miliardi di peso dai 2,25 miliardi di un anno prima, mentre i ricavi consolidati sono cresciuti dell'8,2% a 23,6 miliardi dai 21,81 miliardi.

Per i primi nove mesi, l'utile netto attribuibile è aumentato del 21,9% a 8,12 miliardi di peso dai 6,66 miliardi dello stesso periodo dell'anno scorso. I ricavi consolidati sono saliti del 7,3% a 67,89 miliardi dai 63,26 miliardi, sostenuti dall'attività di alimenti e bevande a marchio, che ha generato 56,76 miliardi di peso in vendite.

"Con il titolo scambiato vicino al suo minimo di 52 settimane, i trader che avevano previsto buoni risultati per il terzo trimestre probabilmente hanno visto questa come una buona occasione per costruire posizioni", ha detto la signora Resado in un messaggio su Viber. Il minimo di 52 settimane segna il livello più basso al quale un titolo è stato scambiato nell'ultimo anno, un punto di riferimento che i trader usano per valutare dove si colloca un'azione all'interno del suo range annuale.

Toby Allan C. Arce, responsabile del sales trading di Globalinks Securities and Stocks, Inc., ha detto che la crescita del 16,1% degli utili attribuibili core di Monde Nissin — una misura che esclude le voci una tantum per mostrare la performance sottostante — è stata un fattore chiave dietro l'avanzata del titolo, sostenuta da operazioni domestiche più forti e da una redditività migliorata della sua attività di alternative alla carne, Quorn Foods.

Ha aggiunto che i guadagni sono seguiti anche a un calo del 5,6% del titolo il 27 ottobre, con l'annuncio degli utili che ha incoraggiato gli investitori ad acquistare azioni dopo la precedente vendita.

"Caratterizzerei la ripresa come sempre più sostenuta dai fondamentali piuttosto che da un puro affareggio tecnico su occasioni. Tuttavia, se il rimbalzo potrà essere sostenuto dipenderà dalla continua erogazione di utili, da una domanda sottostante più forte e dalla capacità della società di proteggere i margini dalle persistenti pressioni inflazionistiche", ha detto il signor Arce in un separato messaggio su Viber.

Oltre agli utili, Monde Nissin ha dichiarato un dividendo in contanti di 0,26 peso per azione, l'8,3% più alto rispetto al pagamento precedente, con erogazione prevista per il 23 dicembre.

Il signor Arce ha detto che la società è "ben posizionata" per sostenere pagamenti di dividendi più elevati finanzando al tempo stesso gli investimenti, citando i suoi 16,2 miliardi di peso in contanti ed equivalenti di cassa, 2,4 miliardi di peso di debito in essere e 11 miliardi di peso di flusso di cassa generati nei primi nove mesi.

"Il dividendo suggerisce una strategia di allocazione del capitale più equilibrata, in cui il management può restituire l'eccedenza di cassa agli azionisti preservando al tempo stesso risorse per la crescita, i miglioramenti operativi e le potenziali incertezze economiche", ha detto.

La signora Resado ha detto che il dividendo era coerente con la politica della società di distribuire il 60% dell'utile netto dell'esercizio precedente agli azionisti — un quadro di pagamento ancorato alla redditività dell'anno precedente.

"Piuttosto che segnalare una svolta verso un'aggressiva accumulo di liquidità o acquisizioni rischiose, la distribuzione indica che il management sembra a proprio agio nel restituire alle azionisti l'eccedenza di flusso di cassa operativo, mantenendo al tempo stesso un consistente saldo di cassa disponibile per le spese in capitale in corso, i fabbisogni di capitale circolante e il servizio del debito", ha detto.

Nonostante il miglioramento degli utili, entrambi gli analisti hanno detto che l'inflazione e il più debole potere d'acquisto dei consumatori potrebbero pesare sui volumi di vendita e sui margini di Monde Nissin. L'inflazione headline filippina è accelerata al 7,8% in ottobre dal 7,2% di settembre, il livello più alto in quattro anni.

La signora Resado ha detto che volumi di vendita delusi sono divenuti comuni nel settore dei beni di consumo a rapida rotazione — la categoria di beni di prima necessità quotidiana che gli acquirenti comprano ricorrentemente — mentre le famiglie affrontano prezzi più alti.

"In questo ambiente economico rigido, la capacità di Monde Nissin di offrire una positiva espansione dei volumi e del mix del 2% al 3% è già una buona notizia, o almeno non così negativa come previsto", ha detto.

Ha citato la crescita del 2,8% di volumi e mix dell'attività di alimenti e bevande a marchio di Monde Nissin in Asia-Pacifico nei primi nove mesi, nonché la crescita delle vendite del 2,2% a valuta costante di Quorn — cifre di volumi e mix che tracciano le unità vendute e la composizione delle vendite, mentre la misura a valuta costante elimina gli effetti dei tassi di cambio.

Il signor Arce ha detto che una crescita sostenuta dei volumi, un mix di prodotti migliorato e vendite più forti di Quorn sarebbero importanti per la performance degli utili della società a più lungo termine. "Le efficienze nei costi possono sostenere la ripresa, ma una domanda più forte sarà essenziale per mantenerla."

Prevede gli utili 2026 dell'intero anno della società tra 11 e 11,5 miliardi di peso, con potenziale rialzo da volumi di vendita domestici più forti, un mix di prodotti favorevole e miglioramenti dei margini. Tuttavia, ha segnalato l'inflazione e il più debole potere d'acquisto dei consumatori come rischi rimanenti per la performance.

La signora Resado ha detto che gli utili per il resto dell'anno potrebbero beneficiare dello slancio registrato nel terzo trimestre, sostenuto dalle riserve di cassa della società e dai fabbisogni di grano e olio di palma già assicurati.

Per la settimana a venire, la signora Resado ha collocato il supporto del titolo a 5,80 peso e la resistenza a 6,40 peso — livelli di prezzo dove i trader si aspettano comunemente che l'interesse d'acquisto o la pressione di vendita si rafforzino. Il signor Arce ha individuato un supporto immediato a 6,20-6,30 peso, con il livello di 6 peso come supporto secondario in caso di presa di profitto.

"Al rialzo, l'area di 6,40 peso è il livello immediato da monitorare dopo il recente avanzamento. Un movimento sostenuto sopra questo livello, accompagnato da un volume di scambi sano, potrebbe aprire la strada verso l'area 6,50-6,70 peso", ha detto il signor Arce.

Fonte: Bworldonline