Le azioni Moderna sono salite di oltre il 14% dopo che il suo vaccino anticancro a mRNA personalizzato, intismeran autogene, ha raggiunto l'endpoint primario in uno studio di Fase 3.

Lo studio ha mostrato che intismeran, in combinazione con Keytruda di Merck, ha permesso ai pazienti con melanoma di rimanere liberi dal cancro più a lungo rispetto al trattamento con il solo Keytruda. Analisti e investitori hanno considerato il risultato un traguardo importante per il programma, sviluppato da Moderna, Inc. (MRNA) in collaborazione con Merck. Keytruda è il farmaco più venduto di Merck e uno dei medicinali più venduti al mondo, e il disegno dello studio prevede l'abbinamento del nuovo vaccino al farmaco anziché la sua sostituzione.

Martedì le azioni Moderna scambiavano intorno ai 154,94 dollari, in rialzo di quasi il 12% nella seduta, affermandosi come il titolo migliore dell'S&P 500 della giornata. L'ultimo movimento segue il forte rally della scorsa settimana dopo la lettura dei dati di Fase 3, quindi un ritiro legato alla presa di profitto e infine una ripresa.

Il risultato dello studio rappresenta il primo esito positivo in fase avanzata per un vaccino anticancro a mRNA. Lo studio ha coinvolto circa 1.100 partecipanti che si erano già sottoposti alla rimozione chirurgica dei propri melanomi. Intismeran è progettato per colpire fino a 34 neoantigeni specifici del paziente, proteine anomale presenti sulle cellule tumorali che aiutano il sistema immunitario a riconoscere e attaccare i tumori.

Ogni dose del vaccino viene personalizzata attraverso il sequenziamento del tumore rimosso del paziente, per identificare le mutazioni uniche. Il processo di produzione richiede circa sei settimane, dalla raccolta del campione cellulare alla consegna del vaccino finito. In quel periodo, i pazienti possono iniziare il trattamento con Keytruda mentre la loro terapia personalizzata viene preparata. Moderna e Merck collaborano al programma dal 2016.

Rialzi di rating degli analisti e modifiche dei prezzi obiettivo

L'analista di Barclays Eliana Merle ha innalzato il prezzo obiettivo di Moderna a 125 dollari da 48 dollari, mantenendo il rating Equal Weight. Ha dichiarato di ritenere più probabile che intismeran superi il processo regolatorio.

Martedì Wolfe Research ha promosso Moderna a Peer Perform da Underperform. L'analista Alexandria Hammond ha affermato che molti investitori hanno probabilmente frainteso cosa sia un vaccino anticancro, il che potrebbe aver contribuito alla forte reazione del titolo della scorsa settimana.

Anche BofA Securities e William Blair hanno migliorato il rating del titolo dopo la pubblicazione dei dati dello studio. Wolfe stima vendite di picco non rettificate di 9,2 miliardi di dollari in quattro indicazioni, tra cui melanoma adiuvante, RCC, MIBC e NSCLC, prima della ripartizione degli utili tra Moderna e Merck.

Leerink Partners prevede che intismeran possa generare vendite annuali nell'ordine dei miliardi a bassa cifra singola entro il 2032. Merck ha stimato circa 6 miliardi di dollari entro il 2035.

La valutazione resta una domanda chiave

Lo scorso mercoledì Moderna e Merck hanno aggiunto ciascuna oltre 40 miliardi di dollari di valore di mercato in un solo giorno. Gli analisti hanno osservato che se le vendite di picco raggiungessero infine i 10 miliardi di dollari, ciò potrebbe sostenere circa 40 miliardi di dollari di valore di mercato combinato, il che suggerisce che parte del potenziale rialzista potrebbe essere già riflessa nelle attuali valutazioni.

Intismeran non ha ancora fornito prove di efficacia in altri tipi di tumore. Sono in corso nove studi su tumori solidi, inclusi tumori di polmone, rene e pancreas. Gli analisti considerano in generale i risultati sul melanoma un segnale positivo per questi studi, ma gli esiti non sono garantiti.

La posta in gioco è alta per Moderna anche al di fuori dell'oncologia. I ricavi del suo vaccino anti-COVID sono scesi bruscamente rispetto ai livelli dell'era pandemica e l'azienda sta lavorando per dimostrare che la sua piattaforma a mRNA può dare origine a un secondo prodotto commerciale.

Se i dati intermedi continueranno a supportare il programma, gli analisti vedono nel 2027 un possibile anno di commercializzazione. Il massimo di 52 settimane di Moderna è di 176,66 dollari.

Martedì Wolfe Research e Argus hanno inoltre rialzato i propri prezzi obiettivo su Merck, citando la solidità della pipeline dell'azienda. Merck sta lavorando per individuare il suo prossimo farmaco blockbuster in vista della perdita di esclusiva di Keytruda, che secondo le previsioni dovrà affrontare la concorrenza dei biosimilari nella parte finale di questo decennio, con la scadenza dei suoi brevetti chiave.