Jim Cramer definisce incoraggianti i risultati della sperimentazione di Moderna e Merck

MRNA -3.35%

MRK -0.80%

Agosto è stato un mese positivo per le azioni di Merck & Co., Inc. (NYSE: MRK) e Moderna Inc. (NASDAQ: MRNA).

Il titolo Merck ha chiuso in rialzo del 12,6% il 19 agosto, mentre quello di Moderna ha chiuso in rialzo del 176% nello stesso giorno. Il rally è seguito a un importante annuncio di Moderna Inc. (NASDAQ: MRNA), che ha diffuso i risultati della sperimentazione di fase avanzata del suo vaccino contro il melanoma. Lo studio ha combinato i prodotti di Moderna con il noto farmaco oncologico Keytruda di Merck & Co., Inc. (NYSE: MRK) per dimostrare che i due lavoravano insieme nel creare una risposta immunitaria personalizzata contro il cancro. Per gli investitori che seguono entrambe le società, il risultato è stato rilevante perché ha collegato la piattaforma sperimentale di Moderna al consolidato franchise oncologico di Merck in un singolo dato di grande visibilità.

Jim Cramer ha commentato l’evento nella sua apparizione del mattino del 24 agosto:

"Let's use the drug stocks as a good example. So, yes, Merck does go up cause of Moderna, and from what I can tell, that is a real serious, I mean my daughter had melanoma, and I like, everybody else who had that, just immediately call the encologist, and calls the dermatologist. It was encouraging for both."

"Let's use the drug stocks as a good example. So, yes, Merck does go up cause of Moderna, and from what I can tell, that is a real serious, I mean my daughter had melanoma, and I like, everybody else who had that, just immediately call the encologist, and calls the dermatologist. It was encouraging for both."

Per Moderna, la notizia ha offerto una gradita boccata d’ossigeno. Prima del forte rialzo del titolo, il guadagno da inizio anno era di appena il 13%. L’azienda, diventata nota a livello globale per il suo vaccino contro il coronavirus durante la pandemia, ha avuto difficoltà dopo la fine della pandemia. Nel secondo trimestre, Moderna ha registrato una perdita netta di 782 milioni di dollari, a fronte di ricavi pari a 145 milioni di dollari. Inoltre, il vaccino contro il norovirus della società non ha soddisfatto i criteri di successo nei primi risultati.

Con i dati sul vaccino contro il melanoma ora pubblici, il dibattito su Moderna si è concentrato sul fatto che tali risultati, insieme a una recente approvazione FDA di un vaccino antinfluenzale, giustifichino una più ampia rivalutazione del titolo. La discussione si inserisce anche in un contesto di scetticismo degli investitori, riflesso nell’interesse short sul titolo e nel calo della partecipazione degli hedge fund nel secondo trimestre.

Tra le recenti valutazioni positive sul titolo spiccano Bank of America e Morgan Stanley. Bank of America ha alzato il target price a 170 dollari da 40 dollari e ha promosso il titolo a Neutral da Underperform, affermando che il vaccino contro il melanoma aveva cambiato la narrativa. Morgan Stanley ha alzato il target a 89 dollari da 39 dollari e ha sottolineato la forza della piattaforma di Moderna.

Per Merck, Keytruda resta centrale nella tesi di investimento. Il farmaco è una delle terapie oncologiche più vendute al mondo e ha rappresentato circa il 50% dei 16,6 miliardi di dollari di ricavi del secondo trimestre di Merck. Le vendite di Keytruda sono comunque aumentate del 5% nel trimestre nonostante il farmaco sia sul mercato da anni, rendendo sempre più importante la crescita degli altri prodotti per la tesi rialzista sulla società. Questo contesto aiuta a spiegare perché i risultati di una sperimentazione collegata a Keytruda possano attirare attenzione ben oltre il singolo studio.

Nel secondo trimestre, il farmaco per l’ipertensione arteriosa Winrevair di Merck ha registrato una crescita annua delle vendite del 75% fino a 588 milioni di dollari, mentre le vendite di Welireg sono aumentate del 67% fino a 271 milioni di dollari. Allo stesso tempo, lo sforzo dell’azienda di espandersi oltre Keytruda ha pesato sul risultato netto. Merck ha riportato una perdita netta nel secondo trimestre, mentre le pressioni derivanti dai generici sono salite a 2,5 miliardi di dollari nel 2026.

Anche il posizionamento degli hedge fund è cambiato nel secondo trimestre. Tra i 1.006 hedge fund monitorati da Insider Monkey, 49 detenevano una partecipazione in MRNA, in calo rispetto ai 52 del primo trimestre. Tra le riduzioni più significative figurano D E Shaw, che ha tagliato la propria quota del 97%, e Bridgewater Associates, che ha ridotto la propria posizione dell’85%.

Per MRK, 101 fondi detenevano una partecipazione nel secondo trimestre, in aumento rispetto ai 98 del primo trimestre. Fisher Asset Management ha aumentato la propria quota del 46% a 4,9 miliardi di dollari.

In termini di price-to-sales, Moderna appare più costosa, con un multiplo di 28,28 rispetto a 5,83 di Merck. Allo stesso tempo, il 16% delle azioni di Moderna è venduto allo scoperto.

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