Le azioni Micron (MU) sono scese del 7% venerdì, cedendo parte del guadagno del 3,2% di giovedì, mentre gli American depositary receipt di SK Hynix hanno perso l'8,8% dopo un rialzo del 2,6% nella sessione precedente. Nonostante il calo di venerdì, Micron è rimasta in rialzo di circa il 6% per la settimana dopo aver guadagnato in tre delle ultime cinque sedute di contrattazione.

Il pullback è seguito a un mese difficile per i principali titoli dei chip di memoria. Micron è scesa del 12,8% negli ultimi 30 giorni, mentre le azioni di SK Hynix quotate a Seul hanno perso quasi un terzo del loro valore nello stesso periodo.

Le preoccupazioni sulla sostenibilità dei prezzi dei chip hanno continuato a pesare sul settore. I mercati della memoria sono storicamente ciclici, con i prezzi legati alla disciplina dell'offerta, ai livelli di inventario e alla domanda dei mercati finali come data center, PC, smartphone e automotive. Tali timori non si sono completamente dissipati, anche dopo che entrambi i titoli hanno rimbalzato all'inizio della settimana.

I risultati di Alphabet hanno fornito un dato positivo per le aziende della memoria, mostrando una continua crescita della spesa per data center. I server AI richiedono grandi quantità di memoria avanzata, tra cui memoria a larghezza di banda elevata utilizzata insieme agli acceleratori e memoria DDR e storage NAND utilizzati nei sistemi dei data center. Sebbene le azioni Alphabet abbiano subito la più grande perdita di capitalizzazione di mercato in un solo giorno di sempre, le prospettive di spesa per data center dell'azienda hanno contribuito a sostenere i titoli della memoria verso la fine della settimana.

Bank of America mantiene il rating di acquisto

Bank of America ha confermato il rating di acquisto su Micron questa settimana e ha mantenuto un prezzo obiettivo di 1.550 dollari, con un potenziale rialzo di circa il 65% rispetto ai livelli attuali.

La banca ha respinto le preoccupazioni secondo cui il modello AI Kimi K3 della Cina potesse ridurre la spesa per le infrastrutture AI. Bank of America ha sostenuto il contrario, ovvero che modelli AI più efficienti potrebbero aumentare la domanda di memoria a larghezza di banda elevata, o HBM, nonché di DDR5 e storage NAND.

Bank of America ha inoltre affermato che l'AI open-weight potrebbe espandere il mercato indirizzabile di Micron attirando migliaia di aziende che potrebbero eseguire modelli AI sui propri hardware anziché dipendere da un piccolo gruppo di grandi hyperscaler. Questo argomento è rilevante per i fornitori di memoria perché un'adozione più ampia dell'AI on-premise aggiungerebbe un'ulteriore fonte di domanda oltre ai provider di servizi cloud, sebbene i modelli di spesa dipenderebbero ancora dai piani di implementazione aziendale e dalla disponibilità di hardware.

Micron è attualmente scambiata a circa 21,5 volte gli utili a consuntivo e 13,1 volte gli utili a prospetto, al di sotto della media più ampia del settore dei semiconduttori. Altre società, tra cui KeyBanc, TD Cowen, Bernstein e Citigroup, mantengono anch'esse valutazioni rialziste sul titolo. Il prezzo obiettivo di consenso si attesta intorno a 1.495 dollari, suggerendo un potenziale rialzo di circa il 60%.

I risultati trimestrali supportano il caso rialzista

Gli ultimi risultati trimestrali di Micron hanno fornito agli analisti rialzisti un ulteriore supporto alla loro tesi. I ricavi del terzo trimestre fiscale hanno raggiunto un record di 41,46 miliardi di dollari, in aumento del 346% su base annua. L'utile aggiustato per azione è stato di 25,11 dollari, rispetto a 1,91 dollari nello stesso trimestre dell'anno precedente.

Il flusso di cassa libero è salito a un record di 18,3 miliardi di dollari, mentre il flusso di cassa operativo ha raggiunto 25,39 miliardi di dollari.

La gestione ha indicato ricavi del quarto trimestre di circa 50 miliardi di dollari e un utile per azione non-GAAP di circa 31 dollari.

Micron ha inoltre concluso accordi di fornitura a lungo termine con clienti automobilistici tra cui Ford, General Motors, Qualcomm, Denso, Harman e Visteon. I contratti automobilistici sono rilevanti perché i veicoli utilizzano sempre più memoria per infotainment, sistemi di assistenza alla guida, connettività ed altri componenti elettronici, fornendo un flusso di domanda al di fuori del mercato dei data center AI più attentamente monitorato.

L'attenzione degli investitori si rivolgerà ora ai risultati di Microsoft del 29 luglio e di Amazon del 30 luglio. Se una delle due aziende segnala una maggiore spesa per data center, come ha fatto Alphabet, i titoli della memoria potrebbero ricevere ulteriore supporto. I commenti sui budget delle infrastrutture AI, sulla domanda di server e sui livelli di inventario dei clienti saranno osservati da vicino insieme alle stesse indicazioni di Micron.

Micron detiene un rating di consenso "Strong Buy" a Wall Street.