Le azioni di Micron Technology (MU) sono scese del 4,7% nel pre-market di martedì a 963,79 dollari, invertendo la rotta dopo aver superato brevemente la quota di 1.000 dollari lunedì, per la prima volta dai primi di luglio.

Il calo è arrivato mentre l'aumento dei rendimenti dei Treasury pesava più in generale sui titoli dei semiconduttori. Nelle prime contrattazioni statunitensi, SK Hynix — che insieme a Samsung Electronics e Micron domina la produzione globale di DRAM, la memoria utilizzata in computer, smartphone e server dei data center — è scesa del 5,1%, mentre Sandisk ha perso il 5,5%. Rendimenti obbligazionari più elevati possono aumentare i costi di finanziamento e spesso esercitano pressione sui titoli orientati alla crescita.

Micron aveva concluso lunedì una seduta solida, salendo del 4,1% fino a 1.011,75 dollari e prolungando il rialzo a cinque sedute consecutive. Lo stesso giorno, Sandisk ha guadagnato quasi il 9%, Western Digital è salita del 5,4%, Seagate ha aggiunto il 2,2% e il Roundhill Memory ETF (DRAM) ha progredito del 5,4%.

I titoli legati alla memoria si erano ritirati dai massimi di giugno, ma avevano riacquistato slancio nel corso di agosto, con la conclusione della stagione dei risultati del secondo trimestre.

Bank of America elegge Micron a top pick

Gli analisti di Bank of America hanno promosso lunedì Micron a “top pick”, sostenendo che la redditività dell'azienda potrebbe risultare ben al di sopra delle attuali aspettative di Wall Street. La banca prevede per l'esercizio fiscale 2030 un utile per azione compreso tra 200 e 250 dollari, al di sopra del consenso della Street di 160-170 dollari. L'anno fiscale di Micron si chiude a fine agosto, il che colloca quella previsione a circa cinque esercizi fiscali di distanza.

Bank of America ha inoltre indicato la “durable growth outlook” (prospettiva di crescita durevole) di Sandisk come prova che il settore dei chip di memoria potrebbe entrare in una fase di domanda strutturale più solida. Ciò segnerebbe una rottura con la storia del settore: i prezzi di DRAM e NAND hanno a lungo seguito cicli di boom e recessione, con le carenze che spingevano in alto prezzi e margini prima che gli eccessi di offerta li riportassero al ribasso.

Secondo FactSet, gli analisti attribuiscono in media alle azioni Micron un prezzo obiettivo di 1.549 dollari, ben al di sopra dei livelli a cui il titolo veniva scambiato in pre-market. Il titolo ha guadagnato più del 700% negli ultimi 12 mesi.

Il rally è stato sostenuto dalla rapida crescita del cloud computing e dagli ingenti investimenti delle grandi società tecnologiche nelle infrastrutture per data center, i cui server sono tra i maggiori consumatori di DRAM e NAND flash. Alcuni scettici sostengono tuttavia che le aspettative di domanda di lungo periodo siano già incorporate nelle attuali valutazioni.

Un altro sviluppo che sta attirando l'attenzione del mercato è la pressione del governo statunitense su Apple perché interrompa gli acquisti di chip di memoria da produttori con sede in Cina. Una commissione del Senato ha fissato al 21 agosto la scadenza per la risposta di Apple alle raccomandazioni in merito. Un eventuale riorientamento degli approvvigionamenti potrebbe avvantaggiare i fornitori statunitensi come Micron, il più grande produttore di chip di memoria con sede negli Stati Uniti.

Cramer prevede ulteriore spazio al rialzo

Anche Jim Cramer di CNBC si è detto fiducioso sulle prospettive di Micron, dichiarando: “Penso che Micron possa raddoppiare di nuovo prima che il boom finisca, ammesso che non ci sia un rallentamento dei data center”.

Cramer ha indicato i riacquisti di azioni come altro fattore positivo. Sandisk dispone ancora di un'autorizzazione residua ai riacquisti di 15,5 miliardi di dollari, Seagate sta portando avanti un programma di riacquisto da 5 miliardi di dollari e Western Digital ha approvato all'inizio di quest'anno un'autorizzazione aggiuntiva da 4 miliardi di dollari. I riacquisti riducono il numero di azioni in circolazione, il che nel tempo può sostenere l'utile per azione.

Il trust caritativo di Cramer (Cramer's Charitable Trust), su cui si basa il portafoglio dell'Investing Club di CNBC, ha recentemente aperto una posizione su Micron.

La scadenza del 21 agosto fissata dal Senato per la risposta di Apple sulla strategia di approvvigionamento di chip di memoria resta il catalizzatore più prossimo per i titoli dei semiconduttori per memoria. L'anno fiscale di Micron si chiude a fine agosto e l'azienda ha storicamente comunicato i risultati del quarto trimestre fiscale a fine settembre, il prossimo appuntamento previsto per valutare la tenuta della domanda di memoria.