L'indice preliminare del sentiment dei consumatori dell'Università del Michigan si è attestato a 46,3, sotto il consenso di 47,5 rilevato da Bloomberg. Nel dettaglio del rapporto, la componente delle aspettative è risultata sopra il consenso, mentre quella delle condizioni attuali è scesa al di sotto.

I dati sono stati segnalati in un post di Econbrowser, "U.Mich. Sentiment Down (Again)", che colloca la lettura nel contesto accanto ad altri indicatori di fiducia dei consumatori ampiamente seguiti.

Un valore molto al di sotto delle medie storiche

Prodotto mensilmente dalle Surveys of Consumers dell'Università del Michigan, l'indice traccia le valutazioni delle famiglie sulle proprie finanze personali, sulle condizioni economiche generali e sulle condizioni d'acquisto. Comprende due sottoindici — le condizioni economiche attuali e le aspettative dei consumatori. Il sottoindice delle aspettative è anche una delle componenti del Leading Economic Index del Conference Board, un composito pensato per segnalare i punti di svolta del ciclo economico statunitense. Le stime preliminari vengono pubblicate a metà mese sulla base della prima tornata di risposte al sondaggio, con i dati definitivi che seguono a fine mese. A 46,3, la lettura preliminare di ottobre si colloca ben al di sotto della media storica di lungo periodo dell'indice. Poiché la spesa dei consumatori rappresenta circa due terzi del prodotto interno lordo statunitense, gli scostamenti da questa norma sono monitorati attentamente da economisti e responsabili politici.

Un confronto standardizzato tra indicatori

Per porre gli indicatori su una base comune, Econbrowser ha standardizzato ciascuna serie sottraendone la media e dividendo per la deviazione standard nella finestra compresa tra gennaio 2021 e febbraio 2025. La serie del Michigan rappresentata nel grafico incorpora la correzione sviluppata da Cummings e Tedeschi (2024), che tiene conto dell'effetto delle interviste online sui risultati del sondaggio.

La Figura 1 mostra la serie del sentiment dell'Università del Michigan corretta (blu), il Conference Board Confidence Index (marrone) e il Gallup Confidence (verde), tutti depurati dalla media e divisi per le rispettive deviazioni standard nel periodo 2021M01–2025M02. Una linea rossa tratteggiata segna l'annuncio tariffario dell'aprile 2025 del "Liberation Day", mentre una linea viola tratteggiata segna la guerra USA-Iran.

L'autore rileva che, senza la correzione della serie del Michigan, il quadro appare un po' peggiore. La Figura 2 — etichettata "Figure 21" nel post originale — ripete il confronto utilizzando la serie non corretta dell'Università del Michigan (blu), il Conference Board Confidence Index (marrone) e il Gallup Confidence (verde), con la stessa finestra di standardizzazione e gli stessi marcatori di evento.

La lettura finale del sentiment di ottobre è attesa a fine mese, in linea con il calendario standard di pubblicazione del sondaggio. L'indice del Conference Board, basato sul proprio sondaggio mensile sulle famiglie, offre un punto di riferimento separato sulla fiducia delle famiglie da monitorare parallelamente.

Fonte: Università del Michigan, Gallup, Conference Board, Cummings e Tedeschi (2024), ed elaborazioni dell'autore.