Metaplanet, società giapponese di tesoreria in Bitcoin, ha annunciato il 13 ottobre l'intenzione di emettere obbligazioni convertibili zero-coupon per 52 miliardi di yen (329 milioni di dollari) con scadenza nel 2031, destinando i proventi al rimborso di prestiti garantiti in Bitcoin e al riacquisto di proprie azioni.

Secondo il comunicato della società, il finanziamento è pensato per ristrutturare il debito di Metaplanet senza vendere alcuna delle sue partecipazioni in Bitcoin. La società prevede proventi netti di circa 51,9 miliardi di yen, di cui 23,6 miliardi andranno al rimborso del debito e fino a 28,3 miliardi finanzieranno i riacquisti di azioni. La mossa riflette un adeguamento della strategia di allocazione del capitale di Metaplanet, mentre lavora per rafforzare la propria posizione finanziaria preservando il modello di tesoreria focalizzato su Bitcoin.

Rimborso del debito garantito in Bitcoin

Metaplanet intende destinare circa 23,6 miliardi di yen al rimborso parziale della propria linea di credito esistente garantita in Bitcoin a novembre 2026. La società ha fatto affidamento su finanziamenti collateralizzati in Bitcoin per sostenere le proprie operazioni e la propria strategia di investimento.

Al 30 settembre 2026, Metaplanet aveva utilizzato circa 650 milioni di dollari di una linea di credito con un limite di 800 milioni di dollari. Il rapporto di indebitamento garantito in Bitcoin si collocava sopra la soglia interna preferita dalla società, incentivando la direzione a ristrutturare le proprie passività. Rapporti di questo tipo sono misurati rispetto al valore di mercato del Bitcoin dato in garanzia, quindi variano con il valore delle partecipazioni sottostanti.

Le nuove obbligazioni non prevedono pagamenti periodici di interessi e sono non garantite. Scadono il 29 ottobre 2031 e offrono agli investitori la possibilità di convertire le proprie posizioni in azioni Metaplanet ai sensi del contratto obbligazionario. Le strutture convertibili zero-coupon di questo tipo eliminano i costi ricorrenti di interessi in contanti durante la vita dell'obbligazione, con l'opzione di conversione che fa da controparte alla cedola come potenziale beneficio per il detentore. A causa di questa struttura, l'emissione aumenterà inizialmente le passività totali della società, e l'impatto complessivo sul debito dipenderà da come Metaplanet gestisce i propri impegni esistenti e da eventuali conversioni delle obbligazioni in capitale azionario da parte dei detentori.

Riacquisti mirati a circa il 7,1% delle azioni

Metaplanet destinerà fino a 28,3 miliardi di yen al riacquisto delle proprie azioni ordinarie tra ottobre e dicembre 2026, nell'ambito di un'ampia autorizzazione al riacquisto di fino a 60 miliardi di yen. La prima operazione pianificata potrebbe riguardare circa 96,9 milioni di azioni, ossia circa il 7,1% delle azioni ordinarie in circolazione.

La società ha dichiarato che il riacquisto è inteso ad aumentare la quantità di Bitcoin attribuibile a ciascuna azione residua. Questo indicatore, comunemente definito Bitcoin per azione, è una caratteristica centrale delle società di tesoreria in Bitcoin — società quotate che detengono Bitcoin nei propri bilanci — i cui investitori spesso le valutano non solo in base alle partecipazioni totali in Bitcoin, ma anche al Bitcoin che sostiene ciascuna azione.

Metaplanet ha dichiarato che i proventi delle obbligazioni non finanzieranno acquisti aggiuntivi di Bitcoin. Il capitale supporterà invece il rimborso del debito e i riacquisti di azioni, segnalando un focus sulla gestione del bilancio e sul valore per gli azionisti.

La strategia comporta rischi potenziali, inclusa una futura diluizione del capitale azionario qualora i detentori delle obbligazioni convertano i propri titoli in azioni. L'impatto finale dipenderà dai prezzi del Bitcoin, dalla valutazione delle azioni di Metaplanet e dai termini della conversione. L'esecuzione può essere monitorata su date fisse: il rimborso di novembre 2026, la finestra di riacquisto fino a dicembre 2026 e la scadenza delle obbligazioni il 29 ottobre 2031.

Fonte primaria: Comunicati di Metaplanet