Le azioni di Meta Platforms, Inc. (META) sono salite del 2,7% martedì, mentre la società si rivleva al mercato obbligazionario con un'emissione di debito che punta a 20-25 miliardi di dollari. Il titolo ha guadagnato un altro 1,46%, pari a 9,07 dollari, negli scambi dopo la chiusura.

Una ripresa dopo un periodo difficile

I guadagni di martedì fanno seguito a un periodo difficile per il titolo. META era sceso in 12 delle 14 sedute di negoziazione precedenti, e ottobre è stato il suo mese peggiore degli ultimi quattro anni. La ripresa è arrivata insieme a un'importante spinta finanziaria, con la società che ha cercato di raccogliere decine di miliardi di dollari per finanziare le proprie ambizioni di intelligenza artificiale.

Come si è conclusa l'operazione obbligazionaria

Meta punta a 20-25 miliardi di dollari nell'emissione, secondo persone informate sulla questione, che hanno chiesto di non essere nominate perché i dettagli sono riservati. Due terzi dell'operazione dovrebbero essere emessi in dollari statunitensi, con il restante terzo in euro. Il prezzo finale era atteso per il pomeriggio di martedì.

Bloomberg News ha per prima riferito dei piani. Meta ha declinato di commentare.

Il ricavato è destinato a sostenere la spesa per infrastrutture, modelli e servizi di AI. Successivamente martedì, Reuters ha riferito che Meta ha dichiarato di raccogliere 15 miliardi di dollari tramite un'offerta obbligazionaria in dollari statunitensi articolata in cinque tranche, mentre la società si affida ai mercati del debito per finanziare i suoi investimenti in accelerazione sulle infrastrutture di AI. La cifra di 15 miliardi si colloca al di sotto dell'obiettivo inizialmente riportato di 20-25 miliardi, lasciando la dimensione finale e la struttura dell'offerta da confermare una volta conclusa la determinazione del prezzo.

La spesa dietro il debito

Nel rapporto del terzo trimestre dello scorso mese, Meta ha indicato il capex annuo tra 135 e 145 miliardi di dollari, elevando il limite inferiore delle precedenti previsioni di 5 miliardi. Il flusso di cassa libero è risultato negativo di 2,12 miliardi di dollari nel trimestre, e anche Alphabet e Amazon hanno riportato cifre negative, uno schema che mostra una spesa per infrastrutture di AI superiore alla generazione di cassa in alcune delle più grandi aziende tecnologiche statunitensi questo trimestre.

I pesanti investimenti hanno attirato l'attenzione delle agenzie di rating. Venerdì, S&P Global Ratings ha modificato le proprie prospettive su Meta da AA- stabile a AA- negativa, citando "incertezze" legate all'elevata spesa in capitale e al flusso di cassa libero negativo. Il rating è rimasto invariato ad AA-; solo le prospettive sono cambiate. Nella prassi delle agenzie di rating, una revisione delle prospettive segnala verso dove potrebbe dirigersi il rating nel tempo senza modificare il grado attuale, mantenendo la solidità creditizia di Meta al centro dell'attenzione mentre si sviluppano i suoi piani di spesa.

Un piano di finanziamento più ampio

Il debito non è l'unico elemento della strategia di Meta. La scorsa settimana, la società ha dichiarato di voler raccogliere 95 miliardi di dollari per il proprio lavoro sull'AI. I primi 35 miliardi dovrebbero provenire da collocamenti pubblici di azioni sottoscritti, con altri 60 miliardi da raccogliere tramite un programma at-the-market.

Meta si è già trovata in questa situazione quest'anno: ha raccolto 25 miliardi di dollari in un'emissione obbligazionaria ad aprile.

Sommando il tutto, Meta ha ormai 25 miliardi da aprile, una nuova operazione obbligazionaria in prezzo questa settimana e un piano di raccolta da 95 miliardi sul tavolo, mentre lavora per finanziare la sua crescente costruzione di infrastrutture di AI. Gli sforzi combinati comprendono i mercati del debito, i collocamenti pubblici di azioni sottoscritti e un programma at-the-market. Con un flusso di cassa libero trimestrale negativo, la costruzione di infrastrutture di AI viene finanziata tramite capitale raccolto piuttosto che con liquidità residua dopo le operazioni, e i progressi di Meta rispetto alle previsioni di capex di 135-145 miliardi di dollari nei prossimi rapporti trimestrali mostreranno quanto strettamente la spesa seguirà quel piano.