Le azioni di Meta Platforms (META) sono salite del 2,68% a 621,29 dollari giovedì, mentre la società ha completato un’emissione obbligazionaria da 15 miliardi di dollari. Il titolo ha guadagnato 16,21 dollari nella sessione dopo essere rimbalzato dall’intervallo tra 600 e 605 dollari.

Accanto all’operazione di debito, Meta ha ampliato la collocatazione anticipata di azioni a 46 milioni di titoli, approfondendo un programma di finanziamento che ora comprende obbligazioni senior, capitale proprio a termine, azioni preferenziali convertibili obbligatorie e una proposta di vendita di azioni di Classe C legata alla sua crescente infrastruttura di intelligenza artificiale.

Cinque serie di obbligazioni senior

Meta ha collocato cinque serie di obbligazioni senior con scadenze comprese tra il 2031 e il 2056, con cedole tra il 5,85% e il 7,50%. Le emissioni con scadenza più lunga presentano i tassi più alti.

La tranche più grande, da 4 miliardi di dollari con scadenza nel 2036, paga una cedola annua del 6,55%. Le tranche 2031 e 2033 hanno totalizzato ciascuna 3,25 miliardi di dollari, con cedole rispettivamente del 5,85% e del 6,25%. Meta ha inoltre collocato 1,75 miliardi di dollari di obbligazioni con scadenza nel 2046 al 7,35%, mentre la tranche da 2,75 miliardi di dollari con scadenza nel 2056 porta la cedola più alta dell’emissione, al 7,50%.

Le nuove cedole superano l’intervallo del 4,20%–5,75% associato all’emissione obbligazionaria da 30 miliardi di dollari di Meta di novembre 2025, riflettendo costi di finanziamento più elevati nell’ultima operazione. Moody’s ha assegnato alle nuove obbligazioni un rating Aa3 e ha mantenuto un outlook stabile, mentre S&P ha valutato le obbligazioni AA- mantenendo un outlook negativo. Secondo le convenzioni standard delle agenzie di rating, un outlook negativo segnala una potenziale pressione al downgrade, mentre un outlook stabile indica che il rating dovrebbe mantenersi — una divergenza da tenere presente mentre Meta aggiunge nuovi prestiti a un indebitamento già in crescita.

La collocatazione anticipata di azioni si amplia a 46 milioni di titoli

Gli underwriter hanno esercitato l’intera opzione di acquisto di altri sei milioni di azioni di Classe A nella collocatazione simultanea, portando la vendita anticipata a 46 milioni di azioni. Meta ha prezzato le azioni a 625 dollari ciascuna e ha fissato il prezzo iniziale a termine di circa 622,92 dollari. Ha stimato proventi di 28,7 miliardi di dollari al lordo delle spese.

La società riceverà i proventi a termine alla consegna delle azioni e potrà scegliere date di regolamento fino al 19 novembre 2027. Meta intende utilizzare i proventi per finalità societarie generali e non prevede incassi dalla vendita iniziale da parte degli acquirenti a termine. Il formato a termine consente di fatto a Meta di assicurarsi capitale azionario a condizioni definite sin d’ora, mantenendo la facoltà di decidere quando le azioni vengono consegnate e quando il denaro arriva effettivamente.

Meta ha inoltre prezzato azioni preferenziali convertibili obbligatorie con un tasso del 6,50%. Inoltre, la società ha proposto un programma di circa 60 miliardi di dollari per vendere azioni di Classe C ai prezzi di mercato, che prevede possa avviarsi nel primo trimestre del 2027 o successivamente.

L’espansione dell’IA guida la spesa in capitale

Meta prevede per il 2026 una spesa in capitale da 135 a 145 miliardi di dollari per l’espansione dell’infrastruttura di IA e della capacità di calcolo. Il suo piano di finanziamento combina debito e capitale proprio con il flusso di cassa operativo e partnership strategiche, e l’ultima emissione obbligazionaria si aggiunge agli indebitamenti esistenti della società.

La spesa in capitale del terzo trimestre ha raggiunto 34,91 miliardi di dollari, inclusi i pagamenti principal dei leasing finanziari. Nello stesso periodo, Meta ha generato 32,79 miliardi di dollari di flusso di cassa operativo e ha registrato un flusso di cassa libero negativo di 2,12 miliardi di dollari. Il debito a lungo termine si attestava a 80,92 miliardi di dollari al 30 settembre, in aumento rispetto ai 58,74 miliardi di dollari a fine 2025. Questo disavanzo — spesa superiore alla cassa generata internamente — è l’aritmetica alla base della raccolta multicanale, con debito, capitale e partnership che forniscono ciò che le operazioni non generano. Il calendario associato al programma offre inoltre ai lettori chiari riferimenti da monitorare: le azioni a termine possono essere regolate in qualsiasi momento fino al 19 novembre 2027, e il programma sulle azioni di Classe C è previsto per iniziare nel primo trimestre del 2027 o successivamente, alimentando entrambi gli elevati piani di spesa per il 2026.

Un comitato speciale ha esaminato il piano di finanziamento e ha individuato un rischio per i rating creditizi di Meta dovuto all’affidamento al solo debito. La società ha incluso il capitale proprio accanto al debito nel piano per finanziare la sua espansione.

Questo articolo è stato pubblicato originariamente su Blockonomi.