I memecoin — token cripto basati su battute di internet, animali e momenti virali — possono salire rapidamente, ma i dati mostrano che la maggior parte sbiadisce altrettanto in fretta. Quattro recenti ricerche che coprono dimensioni di mercato, durata, rendimenti, profitti dei trader e perdite per truffe fino a settembre 2026 puntano nella stessa direzione: un piccolo gruppo di token di grandi dimensioni detiene la maggior parte del valore, mentre il resto perde gran parte del proprio valore entro uno o due anni.

Cifre Chiave in Sintesi

• Il mercato dei memecoin vale circa 31,2 miliardi di dollari su circa 6.270 token monitorati (settembre 2026).
• Il memecoin mediano ha raggiunto il proprio massimo storico 17,2 giorni dopo la prima negoziazione.
• L'81% dei memecoin monitorati è sceso del 90% o più dal proprio picco, e solo il 3,3% lo ha mai recuperato.
• Un portafoglio a pari peso dei dieci maggiori memecoin ha perso il 78,74% da gennaio 2025 a febbraio 2026.
• Circa il 97% dei memecoin è morto o ha perso la maggior parte del proprio volume di scambi, secondo Binance Research.
• Il tasso di graduation di Pump.fun è sceso allo 0,26% a giugno 2026.

Quanto È Grande il Mercato?

La categoria dei memecoin si attestava a circa 31,2 miliardi di dollari a settembre 2026, distribuiti su circa 6.270 token monitorati, secondo dati verificati il 16 settembre. Il totale è sceso del 4,7% nelle 24 ore precedenti. Una stima separata di CoinLaw collocava il segmento vicino ai 30,6 miliardi di dollari a giugno 2026; le due cifre provengono da fonti diverse ma si discostano di circa il 2% l'una dall'altra.

Dogecoin guida con un ampio margine. A 12,59 miliardi di dollari, è più di quattro volte la dimensione di Shiba Inu a 2,95 miliardi, e da sola rappresenta circa il 40% dell'intera categoria. La classifica sotto Dogecoin si è modificata da luglio: MemeCore, a 2,53 miliardi, e il token Pump.fun PUMP, a 1,65 miliardi, sono entrambi entrati nella top five. Entrambi sono legati all'infrastruttura meme piuttosto che a una singola moneta-scherzo.

Il valore è concentrato anche per blockchain. CoinLaw riferisce che la sottocategoria meme su Solana detiene circa 3,78 miliardi di dollari, a fronte di circa 308,5 milioni su Base — la catena con il launchpad più grande porta con sé il maggior valore meme.

Le capitalizzazioni dichiarate possono nascondere un problema di liquidità. MemeCore cambia mano per soli 0,71 milioni di dollari al giorno contro una capitalizzazione di 2,53iliardi, ovvero circa lo 0,03% del proprio valore; un detentore che tenti di uscire da una posizione importante in un simile mercato potrebbe muovere il prezzo contro se stesso. L'offerta aggiunge un ulteriore vincolo: solo il 42% dei token MemeCore è in circolazione e circa il 27% dei token Official Trump, con il resto ancora da rilasciare — potenziale fonte di pressione in vendita in futuro.

Quanto Velocemente i Memecoin Raggiungono il Picco e Collassano?

Talos ha esaminato 150 memecoin lanciati dopo l'inizio dell'ondata Solana con BONK a dicembre 2023, applicando il metodo Kaplan-Meier, uno strumento di analisi di sopravvivenza tratto dalla ricerca medica. Lo studio ha fissato tre riferimenti: la prima negoziazione di un coin su un exchange come inizio, il massimo storico come picco, e un calo del 95% da quel picco come collasso.

La velocità della salita risulta evidente. Un quarto dei coin ha raggiunto il picco entro 1,6 giorni dalla prima negoziazione, e il coin mediano ha toccato il proprio massimo storico dopo 17,2 giorni. Il declino richiede più tempo, ma arriva: il coin mediano aveva perso il 95% del proprio valore dal picco circa 370 giorni dopo, e metà dei coin nello studio è passata da lancio a picco a un calo del 95% in una media di 456 giorni. Al giorno 1.000, circa il 90% dei token era sceso del 95% dai propri massimi.

La maggior parte dei coin ottiene una sola corsa. Due terzi dei coin dell'era Solana non hanno mai tentato un secondo rally: sono saliti una volta, hanno toccato il tetto entro pochi giorni e non si sono mai più avvicinati a quel livello. Il restante terzo ha impiegato in media alcuni mesi per raggiungere il proprio massimo storico.

Talos elenca i limiti del proprio lavoro. Un coin doveva negoziare su almeno un exchange centralizzato per qualificarsi, quindi il campione privilegia i coin che hanno performato meglio della media. Anche la soglia del 95% è stata scelta dagli autori, e una soglia diversa modificherebbe la mediana. Talos conclude che le durate misurate probabilmente sopravvalutano quanto dura un tipico coin lanciato da un launchpad.

Quanti Perdono la Maggior Parte del Loro Valore?

Talos ha rilevato che l'81% dei memecoin monitorati è sceso del 90% o più dal proprio massimo storico; solo il 19% ha evitato un calo così profondo. La ripresa è rara — soltanto cinque coin, pari al 3,3% del campione, sono mai tornati al prezzo di picco. Il prezzo dal lancio racconta una storia simile: solo cinque token su 151 negoziano sopra il prezzo del primo giorno, e dopo 300 giorni la maggior parte dei token valeva circa il 10% del valore iniziale.

La dimensione non offre protezione. Tre dei cinque token più grandi per capitalizzazione di questo periodo — TRUMP, PUMP e PENGU — valgono oggi meno che al lancio.

L'utilizzo on-chain segue la stessa curva. Contando gli indirizzi Solana che detengono almeno 1 dollaro, Talos ha rilevato che l'attività tocca il picco presto e raramente si riprende: oggi, i maggiori memecoin trattengono non più del 7% degli indirizzi attivi posseduti al picco. Prezzo e attività sbiadiscono entrambi dopo l'entusiasmo iniziale.

Rendimenti a Confronto con Bitcoin, Azioni e Oro

Il professore di finanza della Marquette University David Krause ha seguito i dieci maggiori memecoin da gennaio 2025 a febbraio 2026, utilizzando un portafoglio a pari peso buy-and-hold costruito con 60 settimane di dati sui prezzi di Yahoo Finance. Il portafoglio ha perso il 78,74%. Nello stesso periodo, Bitcoin ha perso il 30,68%, l'S&P 500 è salito del 17,84% e l'oro è salito del 92,46% — un divario di 171,20 punti percentuali tra il paniere memecoin e l'oro.

Ogni coin del campione ha registrato perdite. Dogoin ha avuto la perdita minore, al 70,02%, e Brett la maggiore, al 93,30%. Official Trump, lanciato il 18 gennaio 2025, ha raggiunto una capitalizzazione superiore ai 90 miliardi di dollari entro pochi giorni, secondo dati di CoinDesk citati da Krause, per poi scendere di circa il 94% da quel picco. Nel campione di Krause ha perso l'85,19%, con il maggior guadagno settimanale del 71% registrato nella settimana del lancio.

Krause afferma che i risultati probabilmente sottostimano le perdite. Il suo campione include solo coin ancora in negoziazione a febbraio 2026, e i token più piccoli arrivati a zero sono esclusi. Sottolinea inoltre che le perdite hanno colpito l'intero segmento: coin con date di lancio e dimensioni diverse hanno tutti registrato perdite nello stesso periodo.

Volatilità, Ribassi e Rischio

Il portafoglio memecoin si è mosso molto più degli asset di confronto. La sua volatilità annualizzata è stata del 103,82% — circa 2,7 volte quella di Bitcoin al 38,46%, più di sei volte quella dell'S&P 500 al 16,38% e più di cinque volte quella dell'oro al 18,63%. Anche il massimo ribasso è stato più profondo: il portafoglio è sceso dell'82,71% dal massimo al minimo, contro il 44,38% di Bitcoin, il 16,88% dell'S&P 500 e il 5,37% dell'oro. Anche le settimane positive sono state meno frequenti — il portafoglio ha guadagnato nel 41,4% delle settimane, contro il 49,2% di Bitcoin, il 54,2% dell'S&P 500 e il 71,2% dell'oro.

Su base corretta per il rischio, l'indice di Sharpe è risultato pari a -0,848 per il portafoglio memecoin e -0,747 per Bitcoin, rispetto a 0,726 per l'S&P 500 e 2,994 per l'oro.

I memecoin si muovono anche con il resto del settore cripto — solo di più. La correlazione del portafoglio con Bitcoin era 0,78, e il beta verso Bitcoin era 2,076, il che significa che a un calo del 10% di Bitcoin corrispondeva in media un calo del 20,8% del portafoglio. La relazione con l'oro andava nella direzione opposta, con una correlazione di -0,41. Uno studio citato da CoinLaw ha analogamente rilevato che le correlazioni dei memecoin con il più ampio mercato cripto tendono verso 1 nei periodi di stress.

I singoli token variano. La volatilità annualizzata nel campione di Krause è oscillata dal 69,86% di Shiba Inu al 159,43% di SPX6900. CoinLaw, citando Binance Research, riporta picchi di volatilità del 301,8% per Pepe ad aprile 2023, del 63,4% per Shiba Inu a marzo 2024 e del 29% per Dogecoin a novembre 2024.

Pump.fun, Ricavi dei Launchpad e Profitti dei Trader

Pump.fun è stato lanciato il 19 gennaio 2024 — un mese dopo che BONK ha innescato l'ondata dei memecoin Solana a dicembre 2023 — e da allora ha contribuito alla creazione di circa 12 milioni di token, secondo CoinLaw. È stata la prima applicazione Solana a superare 1 miliardo di dollari di ricavi totali, guadagnando 124,7 milioni di dollari nel primo trimestre 2026 — circa il 36% dei 342,2 milioni generati da tutte le app Solana in quel trimestre. I ricavi giornalieri sono poi scesi di oltre l'83%, a circa 800.000 dollari a giugno 2026.

Il tasso di graduation indica il destino dei nuovi token. A giugno 2026, solo lo 0,26% dei token Pump.fun è emerso dal launchpad, circa l'80% in meno di tre mesi prima. La piattaforma raccoglie una commissione su ogni creazione di token e su ogni scambio, quindi i suoi ricavi dipendono dall'attività piuttosto che dalla sopravvivenza di ogni singolo token. Insieme, il tasso di graduation e i ricavi giornalieri sono le due cifre che mostrano se il modello del launchpad opera ancora alla scala raggiunta all'inizio del 2026.

I risultati dei trader sono migliorati nel 2026. La quota di trader Pump.fun in profitto ha toccato un minimo del 30,1% a giugno 2025, per poi salire al 56,8% a febbraio 2026, al 70,0% a marzo e al 73,3% ad aprile. Da aprile 2024 in poi, la quota era rimasta sotto il 50% nella maggior parte dei mesi.

La maggior parte dei guadagni è stata modesta. Ad aprile 2026, circa 2, milioni di wallet in profitto — il 65,1% del gruppo profittevole — hanno guadagnato tra 1 e 500 dollari. Altri 87.000 hanno guadagnato tra 500 e 1.000 dollari, e 169.000 più di 1.000 dollari, collocando circa il 5,4% dei wallet profittevoli sopra la soglia dei 1.000 dollari. CoinLaw descrive la coorte come composta da molti piccoli trader piuttosto che da un bacino di grandi vincitori.

Rug Pull, Truffe e Perché il 97% Fallisce

CoinLaw, citando Binance Research, riferisce che circa il 97% dei memecoin è morto o ha perso la maggior parte del proprio volume di scambi. Il memecoin medio dura circa un anno — circa un terzo della durata di un progetto cripto medio.

Le truffe amplificano i danni. Chainalysis ha stimato che un record di 17 miliardi di dollari è stato rubato in truffe e frodi cripto nel 2025, con i rug pull — episodi in cui i creatori svuotano i fondi di un token e abbandonano il progetto — che ne rappresentano oltre 2,8 miliardi. Il rug pull medio ha sottratto circa 510.000 dollari nel 2025. Chainalysis ha inoltre segnalato 74.037 token lanciati nel 2024 come sospetti schemi pump-and-dump, pari a circa il 3,59% di tutti i token lanciati quell'anno.

Diverse cause ricorrono attraverso le fonti. Krause indica la proprietà concentrata, la scarsa liquidità e una domanda costruita sull'attenzione dei social media. La guida Top 10 evidenzia il decadimento dell'attenzione — quando un meme perde la propria presa culturale, il prezzo segue — e nota che cali del 50% al 90% entro pochi giorni dal picco sono routine nella categoria. Anche i calendari di emissioni giocano un ruolo: solo il 56% della supply del token PUMP di Pump.fun è in circolazione, e i rilasci al team e ai primi investitori possono diluire i detentori. Talos aggiunge che milioni di memecoin vengono creati, ma solo una piccola quota raggiunge gli exchange centralizzati, e ancor meno sopravvivono.

Regolamentazione e Regole di Mercato

Il 27 febbraio 2025, la Division of Corporation Finance della SEC ha dichiarato che i memecoin tipici non comportano l'offerta e la vendita di strumenti finanziari, il che significa che i venditori non devono registrare tali vendite ai sensi del Securities Act del 1933. La CFTC mantiene l'autorità di agire su frode e manipolazione del mercato, ma non supervisiona i mercati dei memecoin come supervisiona i derivati.

Il 5 marzo 2026, la SEC ha chiuso la propria causa contro Justin Sun, e una società ad esso collegata ha pagato 10 milioni di dollari. A marzo 2026, un quadro congiunto SEC e CFTC ha trattato Dogecoin come commodity digitale.

Le regole negli USA restano non definite. La guida Top 10 riferisce che il CLARITY Act ha fallito il voto al Senato a settembre 2026 e che Bitwise ha rinunciato al proprio proposto ETF su Dogecoin a causa della bassa domanda istituzionale. La guida aggiunge inoltre che i token legati a celebrità e politica affrontano un'attenzione particolare. Per ora, questa combinazione — la determinazione che le vendite tipiche di memecoin non costituiscono offerte di strumenti finanziari, l'autorità della CFTC su frode e manipolazione, e l'assenza di una normativa complessiva dopo la sconfitta del CLARITY Act — è il quadro entro cui opera il trading di memecoin negli USA.

Cosa Mostrano i Numeri

Le quattro fonti di dati puntano nella stessa direzione: i memecoin toccano il picco entro giorni, perdono la maggior parte del proprio valore in circa un anno e raramente si riprendono. Il mercato resta grande, a circa 31,2 miliardi di dollari, ma Dogecoin da sola ne detiene circa il 40%, e persino i dieci maggiori coin hanno perso il 78,74% in 14 mesi mentre l'oro guadagnava il 92,46%. I launchpad riscuotono commissioni indipendent dalla sopravvivenza di un coin, la maggior parte dei trader ottiene al massimo piccoli guadagni, e le perdite per truffe hanno raggiunto miliardi di dollari nel 2025. Le cifre più probabili per aggiornare questo quadro sono tutte pubblicate e tracciabili: la quota di supply ancora da mettere in circolazione per MemeCore, Official Trump e PUMP; il tasso di graduation e i ricavi giornalieri di Pump.fun; e l'avanzamento della legislazione statunitense sulla struttura di mercato.

Ogni studio presenta avvertenze. Talos e Krause notano entrambi che i loro campioni privilegiano i superstiti, quindi i risultati reali per il coin medio sono stati probabilmente peggiori. Prezzi e classifiche cambiano quotidianamente; verificare i dati aggiornati prima di prendere qualsiasi decisione. Questo articolo ha finalità puramente informative e non costituisce consulenza finanziaria.

Fonti

• Talos (Victor Ramirez), The Death and Life of the Average Memecoin
• CoinLaw, Memecoin Statistics 2026: Market Cap, Profits, and Pump.fun
• David Krause, Marquette University, An Empirical Analysis of Meme Coin Performance: 2025 to 2026
• Top 10 Meme Coins by Market Cap in September 2026

Questo articolo è apparso originariamente su CoinCentral.