Market Pulse: i principali fattori da monitorare prima della seduta di trading del 2 settembre

Gli indici azionari statunitensi sono scesi martedì 1° settembre — primo giorno di negoziazione del mese — poiché l'aumento dei rendimenti dei Treasury, il prezzo elevato del petrolio e il rinnovato clima di incertezza sul conflitto in Medio Oriente hanno pesato sul sentiment degli investitori. Il ribasso è arrivato dopo che Wall Street aveva chiuso agosto con solidi guadagni, con gli investitori ormai prudenti in vista della riunione di politica monetaria della Federal Reserve di settembre e in fase di rivalutazione delle prospettive sui tassi di interesse. Rendimenti obbligazionari più alti tendono a pesare sulle azioni, rendendo relativamente più attraenti gli strumenti a reddito fisso e aumentando i costi di finanziamento per le aziende: per questo il movimento di martedì sul mercato dei Treasury ha trascinato al ribasso anche i titoli azionari.

Dati statunitensi da monitorare

I mercati seguiranno questa settimana una triade di pubblicazioni per nuovi indizi sulla salute dell'economia americana. Il rapporto ADP sull'occupazione di agosto, atteso alle 8:15, dovrebbe mostrare 47.000 posti di lavoro creati, contro i 44.000 del mese precedente. Poiché il rapporto ADP è una delle prime letture mensili sull'occupazione del settore privato, è osservato da vicino come indicatore — anche se storicamente ha divergenze rispetto al dato sulle paga non agricole del governo, atteso più avanti nella settimana. Alle 10:00, i dati sugli ordini alle fabbriche di luglio dovrebbero mostrare un aumento dello 0,7%, un'inversione rispetto al calo dello 0,3% registrato in precedenza. Più tardi, alle 14:00, la Federal Reserve pubblicherà il Beige Book, un'indagine qualitativa sulle condizioni economiche nei dodici distretti della banca centrale che i policy maker consultano prima di ogni decisione sui tassi. Nel complesso, queste pubblicazioni aiuteranno a valutare il ritmo delle assunzioni, la domanda manifatturiera e il quadro economico generale in vista della prossima decisione della Fed, mentre i mercati soppesano se la banca centrale possa continuare ad allentare con la ripresa delle pressioni inflazionistiche — in particolare dall'energia.

Sell-off sui bond globali

Una nuova ondata di vendite ha investito i mercati obbligazionari globali, trascinando al ribasso le borse di Wall Street mentre gli investitori rivalutavano le prospettive sui tassi di interesse e sul debito pubblico in tutto il mondo. Il rendimento decennale USA ha toccato il livello più alto da gennaio 2025, mentre il rendimento trentennale si è avvicinato ai livelli precedenti all'intervento del Tesoro del 19 agosto, segnalando una rinnovata pressione su entrambe le estremità della curva.

Il sell-off non si è limitato agli Stati Uniti. Il rendimento decennale giapponese ha toccato il livello più alto dal 1996, mentre i rendimenti decennali di Germania e Francia sono saliti a massimi pluriennali, a dimostrazione che l'aumento dei costi di finanziamento è un fenomeno globale e ampio, e non un movimento specifico degli USA. Rialzi dei rendimenti sincronizzati nelle principali economie indicano un driver comune — il fabbisogno di debito pubblico persistentemente elevato e un'inflazione difficile da domare — piuttosto che il sentiero fiscale di un singolo paese, e complicano il compito delle banche centrali su entrambe le sponde dell'Atlantico mentre valutano le prossime mosse sui tassi.

Inflazione nell'eurozona

L'inflazione dell'eurozona è risalita sopra il 3% ad agosto per effetto dei costi energetici più elevati, consolidando un quadro già solido a favore di un altro aumento dei tassi da parte della Banca centrale europea questo mese, mentre la guerra con l'Iran continua a esercitare pressioni al rialzo sui prezzi. L'inflazione nei 21 paesi che condividono l'euro è accelerata al 3,3% ad agosto dal 2,9% di luglio, spinta quasi interamente dai costi energetici più alti, con il prezzo del greggio e del gas naturale entrambi in aumento e i raffinatori che hanno ampliato i margini, come mostrato martedì dai dati di Eurostat. La lettura mantiene l'inflazione dell'eurozona sopra il target del 2% della BCE, lasciando alla banca centrale poco spazio per una pausa mentre il conflitto in Medio Oriente continua a trasmettersi sui prezzi dell'energia.

Flussi di fondi

Gli investitori istituzionali esteri (FII) sono stati acquirenti netti di azioni per 1.143,38 crore di rupie oggi (dati provvisori), mentre anche gli investitori istituzionali domestici (DII) sono rimasti acquirenti netti, con acquisti di azioni per 1.846,94 crore di rupie (provvisori). Acquisti sostenuti sia da parte degli FII che dei DII costituiscono un contrappeso al clima di avversione al rischio globale nei mercati esteri, un supporto da monitorare se i rendimenti obbligazionari all'estero continueranno a salire.

Conflitto USA-Iran

L'Iran ha dichiarato martedì 1° settembre che risponderà «immediatamente» se Washington tornerà ai termini di un memorandum d'intesa di giugno, aprendo la porta alla rinascita di un quadro di pace decaduto settimane fa, anche mentre nuovi scontri militari spingono il conflitto in una fase più pericolosa. Lo stallo conta ben oltre la geopolitica: il conflitto è stato un driver chiave dell'elevato prezzo di petrolio e gas che alimenta l'inflazione dell'eurozona e, di conseguenza, il ri-prezzamento delle attese sui tassi nel mercato obbligazionario, rendendo qualsiasi movimento sul fronte diplomatico una variabile che gli investitori monitoreranno insieme ai dati di questa settimana.

Fonte: CNBC-TV18