MARA Holdings ha venduto 13.597 Bitcoin per circa 1,1 miliardi di dollari dopo la chiusura del terzo trimestre, destinando i proventi al rimborso di 750 milioni di dollari di prestiti. Secondo la presentazione dei risultati del Q3 2026 dell'azienda e una lettera agli azionisti datata 9 novembre, la vendita è stata eseguita a un prezzo medio di 81.039 dollari per moneta, e il rimborso del prestito ha liberato 17.477 BTC che erano stati dati in garanzia. La riduzione del debito è avvenuta nonostante un calo del 35% su base annua dei ricavi trimestrali.

Le vendite di Bitcoin saldano il debito e liberano le garanzie

Durante il terzo trimestre, MARA ha preso in prestito contro le proprie partecipazioni in Bitcoin per contribuire a finanziare la prevista acquisizione di Long Ridge Energy & Power in Ohio. Il pacchetto di finanziamento da 750 milioni di dollari era composto da 600 milioni di dollari di nuovo capitale e 150 milioni di dollari di rifinanziamento. Al momento della stipula dei prestiti, Bitcoin veniva scambiato vicino a 64.000 dollari. MARA stima che il finanziamento e la successiva vendita abbiano prodotto un beneficio netto di circa 170 milioni di dollari al netto dei costi di finanziamento, uno spread generato dalla vendita a un prezzo medio ben superiore al livello al quale i prestiti erano stati contratti.

L'alienazione successiva al trimestre segue vendite precedenti per un totale di 26.984 BTC nei primi nove mesi dell'anno, che hanno generato circa 1,9 miliardi di dollari. Quei prelievi sono stati resi possibili da una politica di tesoreria che MARA ha rivisto nel 2026 per consentire la vendita di Bitcoin già presenti nel proprio bilancio — la modifica che ha reso per la prima volta le riserve dell'azienda utilizzabili come strumento di finanziamento.

Il calo dei ricavi compensato da plusvalenze non realizzate

I ricavi del terzo trimestre sono scesi a 164,2 milioni di dollari da 252,4 milioni di dollari un anno prima. L'utile netto, tuttavia, è salito a 632,1 milioni di dollari da 123,1 milioni di dollari nel periodo precedente, trainato in gran parte da 885,3 milioni di dollari di plusvalenze non realizzate sul fair value dei Bitcoin — plusvalenze sul valore di mercato delle monete ancora detenute piuttosto che contanti incassati, il che spiega come gli utili siano aumentati anche con ricavi in contrazione.

Sul piano operativo, la produzione di Bitcoin è aumentata del 5% su base annua a 2.247 BTC, con 644 blocchi estratti e un hashrate attivato di 71,2 exahash al secondo. La tesoreria si è comunque ridotta: le partecipazioni si attestavano a 34.012 BTC al 30 settembre, in calo del 36% rispetto all'anno prima, una diminuzione attribuibile alle vendite dell'anno e non a una minore produzione mineraria. Il consiglio ha inoltre autorizzato un programma di riacquisto di azioni fino a 500 milioni di dollari, e in seguito al rimborso del prestito, MARA ha dichiarato che meno del 5% dei suoi Bitcoin resta in prestito o dato in pegno.

L'espansione nel settore energetico e del calcolo prosegue

MARA sta proseguendo con l'acquisizione di Long Ridge nell'ambito della più ampia espansione della propria infrastruttura energetica. La Federal Energy Regulatory Commission ha approvato la transazione dopo la fine del trimestre, con la chiusura prevista entro dicembre 2026 — il prossimo traguardo chiave dell'operazione. L'azienda ha riferito di circa 1,9 gigawatt di capacità elettrica garantita, con piani che puntano a 4,8 gigawatt. Attraverso Exaion, MARA ha inoltre ottenuto un contratto quadriennale di servizi di calcolo del valore di 79 milioni di dollari, aggiungendo un flusso di ricavi legato alla potenza di calcolo accanto all'attività mineraria.

L'amministratore delegato Fred Thiel ha dichiarato che Bitcoin rimane centrale per le operazioni dell'azienda. "Questo non è una svolta lontano dal bitcoin", ha scritto nella lettera agli azionisti.