MARA Holdings ha venduto 23,093 BTC per circa $1.6 miliardi nella prima metà del 2026, mentre la società di mining di Bitcoin ha utilizzato sempre più la propria tesoreria per finanziare le operazioni, gestire la liquidità ed espandersi in infrastrutture AI ed energetiche — una svolta che un numero crescente di società quotate del settore ha intrapreso per diversificare i ricavi oltre le block reward.

Il Bitcoin è stato venduto a un prezzo medio di $70,631, generando la maggior parte del flusso di cassa netto da investimenti della società, pari a $1.47 miliardi, nei sei mesi terminati il 30 giugno. MARA ha chiuso il trimestre detenendo 35,577 BTC, inclusi 9,270 BTC impiegati tramite la sua strategia di gestione degli asset digitali. Al prezzo attuale di Bitcoin vicino a $64,973, la posizione residua vale circa $2.31 miliardi.

Bitcoin come fonte di liquidità operativa

La politica di tesoreria di MARA ora consente di vendere il Bitcoin detenuto in bilancio insieme ai BTC appena minati ogni volta che serva capitale per operazioni, acquisizioni o gestione della liquidità. Il cambiamento segna un distacco dal modello di pura accumulazione favorito da molti miner nel precedente ciclo rialzista e avviene in un contesto di persistente pressione sull’economia del mining dopo l’halving di aprile 2024, che ha ridotto la block subsidy da 6.25 BTC a 3.125 BTC.

Il totale del primo semestre include 15,133 BTC venduti per circa $1.1 miliardi a marzo, operazione che ha contribuito a finanziare i riacquisti di obbligazioni convertibili senior. Successivamente MARA ha acquistato 1,000 BTC da FalconX, rafforzando una strategia che ora prevede sia acquisti sia vendite invece dell’accumulazione indefinita.

Al 30 giugno, il bilancio riportava inoltre 4,742 BTC prestati a terzi e 4,528 BTC dati in garanzia come collaterale. MARA disponeva di $421.3 milioni in cassa e mezzi equivalenti non vincolati a fine trimestre.

I ricavi sono diminuiti del 23% su base annua a $349.5 milioni nel primo semestre, mentre i ricavi da mining di Bitcoin sono scesi a $342.2 milioni. Nel periodo MARA ha prodotto 4,669 BTC, poiché la maggiore difficoltà della rete — rimasta su livelli prossimi ai massimi storici — ha compensato i progressi nell’hashrate operativo.

MARA impegna 18,750 BTC per nuove linee di credito

Dopo la chiusura del trimestre, MARA ha ampliato l’uso di finanziamenti garantiti da Bitcoin assicurandosi $600 milioni di indebitamento incrementale tramite Coinbase Credit e Two Prime. Le linee erano inizialmente garantite da 18,750 BTC, per un valore di circa $1.2 miliardi al momento della chiusura l’4 agosto.

Coinbase ha fornito $300 milioni di capitale aggiuntivo rifinanziando al contempo l’esistente linea di credito da $150 milioni di MARA. Two Prime ha fornito una linea separata da $300 milioni con tasso fisso del 7.65%. I proventi possono essere usati per finalità societarie generali, inclusa una parte del corrispettivo in contanti per la proposta di acquisizione di Long Ridge Energy & Power da parte di MARA.

L’acquisizione di Long Ridge guida la spinta verso l’infrastruttura AI

A aprile MARA ha համաձայնito di acquisire Long Ridge a un enterprise value di circa $1.5 miliardi. L’attività con sede in Ohio comprende una centrale elettrica a gas da 485 megawatt, destinata ad aumentare a 505 MW, e oltre 1,600 acri di terreni connessi alle infrastrutture. Il controllo della generazione direttamente collegata è diventato una priorità strategica per i miner, poiché i tenant di AI e cloud computing competono sempre più per la stessa capacità energetica su larga scala che le operazioni di mining hanno impiegato anni ad accumulare.

La società sta inoltre acquisendo un sito di sviluppo in Texas con accesso fino a 2,000 MW di potenza per un corrispettivo basato su milestone fino a $600 milioni, con piani per capacità di high-performance computing e mining di Bitcoin. Concorrenti tra cui Core Scientific, Hut 8 e Iris Energy hanno perseguito strategie analoghe, riadattando infrastrutture di mining o sviluppando nuovi siti per ospitare carichi di lavoro AI che possono offrire contratti di durata più lunga rispetto al solo mining di criptovalute.

Nell’ambito della ristrutturazione del 2026, MARA ha ridotto la propria forza lavoro di circa il 15%, puntando a risparmi annualizzati di $12 milioni mentre le risorse venivano riallocate verso AI e operazioni IT critiche.

La società ha chiuso giugno con 35,577 BTC dopo aver ceduto 23,093 BTC nella prima metà dell’anno.