Il capo della Borsa di Londra ha invitato i fornitori di pensioni a essere più chiari sulla composizione dei loro vasti portafogli, sostenendo che una maggiore trasparenza li incoraggerebbe a sostenere un maggior numero di aziende nazionali.

Dame Julia Hoggett ha dichiarato a City AM che dovrebbe essere più facile per i risparmiatori determinare dove sono investiti i loro fondi previdenziali, e che una rendicontazione più chiara contribuirebbe ad accelerare l'impegno dei fondi a destinare maggiori capitali alle azioni e agli asset privati del Regno Unito.

"Abbiamo bisogno di maggiore trasparenza per i pensionati e per chi investe nel Regno Unito riguardo a dove sono effettivamente investiti i loro soldi", ha affermato in un'intervista. "Si potrebbe argomentare che una delle cose più preziose per il Regno Unito sarebbe avere quella trasparenza prima e in modo più visibile. Penso che porterebbe alla capacità di misurare il cambiamento tangibile che queste iniziative hanno favorito."

L'intervento si aggiunge alla crescente pressione sul settore del risparmio britannico perché acceleri i piani per destinare una quota maggiore dei suoi enormi portafogli all'economia nazionale. Nel 2025, 17 fornitori di pensioni si sono impegnati a investire almeno il cinque per cento dei loro fondi in asset privati e infrastrutture del Regno Unito, in un accordo storico denominato Mansion House Accord. Come parte di una riforma parallela del settore, anche i giganti delle rendite vitalizie saranno obbligati a divulgare i loro costi e le loro prestazioni in modo più chiaro.

La spunta arriva mentre il Regno Unito continua a perdere quotazioni di alto profilo a favore delle borse rivali di New York ed Europa, una tendenza che ha accresciuto la preoccupazione tra i policymaker sulla competitività a lungo termine di Londra come centro finanziario.

I fondi pensione sotto pressione per sostenere le aziende britanniche

Il settore è stato oggetto di un esame approfondito per non aver chiarito la ripartizione dei mercati e delle classi di attività in cui i suoi fondi hanno scelto di investire, anche mentre i ministri li spingono a destinare più denaro ai capital market nazionali in difficoltà.

Nonostante vantino il secondo fondo pensione più grande al mondo, solo il quattro per cento del capitale dei schemi è detenuto in asset del Regno Unito, una delle proporzioni più basse nel mondo sviluppato. Negli ultimi 20 anni, l'allocazione alle azioni quotate a Londra è scesa da oltre il 50 per cento del fondo pensione medio a circa il 4,4 per cento, un cambiamento guidato dal più ampio spostamento dalle azioni verso le obbligazioni e le strategie passive, con l'avanzo degli schemi a contribuzione definita rispetto alle tradizionali pensioni final-salary.

Il settore pensionistico finora ha resistito alle richieste di essere legalmente obbligato a destinare più liquidità agli investimenti interni, avvertendo che l'imposizione rischia di compromettere il suo dovere fiduciario di agire nel migliore interesse dei clienti. L'industria ha inoltre sostenuto che ci vorrà tempo perché i fondi sviluppino competenze nei mercati privati e che la Gran Bretagna non dispone necessariamente di abbastanza asset attraenti in cui investire.

Ma Hoggett ha detto a City AM che offrendo ai fondi pensione — e ai risparmiatori con Isa — incentivi fiscali senza aspettarsi in cambio che una quota di quel sussidio sia investita nell'economia del Regno Unito, il Paese si sta ponendo come un outlier a livello internazionale.

"Quando il Regno Unito rinuncia a entrate fiscali e non chiede che alcuna parte di quel denaro sia investita in cambio nel Regno Unito, penso che sia un autentico dibattito pubblico", ha dichiarato. "Sa, la maggior parte dei Paesi non lo farebbe."

Il capo della Borsa di Londra parlava in un momento di crescente preoccupazione per la salute dell'ecosistema dei mercati dei capitali di Londra. Le aziende private in rapida crescita e i progetti di infrastruttura hanno trovato sempre più difficile raccogliere grandi somme di denaro da investitori nazionali, costringendone molti a rivolgersi all'estero per gli investimenti. Nel frattempo, il mercato azionario di Londra ha perso decine di aziende nella prima metà di quest'anno, con la maggioranza rilevata dalla borsa da rivali stranieri e società di buyout internazionali.

I prossimi mesi metteranno alla prova se gli impegni volontari come il Mansion House Accord si tradurranno in cambiamenti significativi nelle allocazioni, o se ministri e regolatori dovranno affrontare rinnovate richieste di introdurre requisiti più stringenti.

L'Association of British Insurers è stata contattata per un commento.

Leggi l'intervista completa con Dame Julia Hoggett.