Il mercato delle offerte pubbliche iniziali di Londra si prevede rimanga debole per il resto dell'anno, con i turbamenti politici nazionali e internazionali che scoraggiano le aziende dal quotarsi.

Il mercato azionario del Regno Unito ha registrato un'attività IPO minima finora quest'anno, con soli sette nuovi collocamenti che hanno raccolto un totale di 557 milioni di sterline. Ciò rappresenta una netta inversione di tendenza rispetto al aumento osservato alla fine dell'anno scorso, quando la banca britannica Shawbrook e il gigante del tonno in scatola Princes Group erano tra i nomi di spicco entrati nel mercato.

In contrasto con la siccità dei collocamenti, il FTSE ha registrato un'ondata di operazioni di acquisizione dall'inizio dell'anno. Nomi affermati tra cui Schroders e Tate & Lyle sono stati acquisiti, mentre i compratori privati si sono mossi per capitalizzare il divario di valutazione del Regno Unito — una caratteristica persistente del mercato di Londra in cui le società quotate britanniche hanno scambiato a multipli inferiori rispetto ai loro omologhi statunitensi ed europei, rendendole bersagli attraenti per acquirenti aggressivi anche se ciò scoraggia i nuovi emittenti dal quotarsi.

Alcune aziende hanno scelto di quotarsi altrove. Il gruppo di gioco d'azzardo Flutter ha completato il suo collocamento alla Borsa di New York lunedì, dopo aver annunciato a giugno che aveva in programma di lasciare Londra. La mossa di Flutter riflette un trend più ampio in cui le aziende in cerca di bacini di capitale più profondi e valutazioni più elevate si sono rivolte sempre più a New York, aggravando la pressione competitiva su Londra da parte delle borse di Amsterdam e Parigi che hanno guadagnato quote di mercato europeo dei collocamenti negli ultimi anni.

La banca d'investimento Peel Hunt ha attribuito lo stato squilibrato del mercato alla volatilità e all'incertezza geopolitica, citando il conflitto in Medio Oriente e i sell-off tecnologici globali come fattori che hanno spinto le aziende a rimandare l'ingresso in borsa.

Gli analisti prevedono un leggero miglioramento nel secondo semestre dell'anno, ma ammettono che molte società che valutano un collocamento potrebbero ritardare ulteriormente.

"I calendari delle IPO erano stati posticipati al periodo post-estivo già da qualche tempo, quindi la recente mancanza di attività non è una sorpresa", ha scritto Peel Hunt in una nota di ricerca.

"La grande domanda... in attesa di risposta era quante di queste operazioni sarebbero arrivate dopo l'estate o, in alternativa, sarebbero state posticipate al 2027."

Tutti gli occhi su Burnham

Con l'avvio del secondo semestre dell'anno, le aziende che valutano di quotarsi si rivolgono al nuovo Primo Ministro Andy Burnham per indicazioni.

Burnham e il suo team — tra cui il ministro della Città Lucy Rigby e il Cancelliere John Healey — non hanno ancora annunciato nuove politiche riguardanti il mercato delle IPO di Londra, nonostante le crescenti pressioni sul governo perché intervenga e inverta l'avvio stentato dell'anno.

Esponenti dell'industria e della politica sollecitano i ministri ad agire, accusando l'autorità di vigilanza finanziaria di dedicare insufficiente attenzione ai problemi strutturali che affliggono il mercato di Londra, tra cui la contrazione della partecipazione azionaria interna, poiché i fondi pensione britannici hanno costantemente ridotto le allocazioni alle azioni britanniche negli ultimi due decenni.

Peel Hunt ha osservato che l'incertezza riguardante la politica di mercato di Burnham "ha portato molti potenziali emittenti a rivedere i propri calendari", spingendo i collocamenti prospettici ulteriormente nel prossimo anno.

La banca ha inoltre affermato che rimangono "un certo numero di società di alta qualità" nella pipeline del Regno Unito, sebbene molti nel settore contestino questo ottimismo, dato che le IPO di grande rilievo sono diventate estremamente rare.

L'azienda di consegna di cibi Deliveroo è stato l'ultimo grande esempio, quotandosi con una valutazione di 7,9 miliardi di sterline nel 2021 prima di essere venduta alla rivale statunitense DoorDash quattro anni dopo, a seguito di un periodo turbolento come società quotata.

Il collocamento più grande di quest'anno proviene dal fondo sovrano dell'Uzbekistan, che ha raccolto 1,4 miliardi di sterline a maggio.